2025年全球大类资产投资展望：变局·择机

2025䌑⪢槊㝕稝鰑☋䫌鰑㺥労 ⮕卥䉞匤鱪 ⺈㹾·䭃勨 2025䌑⪢槊㝕稝鰑☋䫌鰑㺥労 2024䌑12劓31傽 呦䖦間掾 䌑㝕稝鰑分鉿䝠㎈뀎䨗 蔸䌑劓傽 䌑 ♨ 缺 鰂 ꓭ 㺲⾕勶 漩 䉗 㐙巹 䋀 뀖 ⩰ COMEX溮 ꧼ ⾕ 묛 ꓭ ⮕ ⯋ ┪ 巹.%⾕.% 绯偅 ꁒ ⩴ ⾕ 吙 册⮕ ⯋ ┪ 巹.%⾕.% ╚ 德 艧 䉗 农 ⼯ ┪ 巹 鱶 ⲹ ն ⡺䉗 甯 哈  耘 ⡺ ⾕ ╚ ⡺⚃ 呬⮕ ⯋ ┪ 巹.%⾕.%ն 㜾 寤 䉗 㐙 ⮕  僻 兇  耘⩧ ⩽ 傽 ⩧ ┪ 巹.% 姚 ⩧ ⾕ 蝠 ꩗ ⩽ 耘 ⩧ ⮕ ⯋ ┬ 鳰.%⾕.%ն 䈰 ╃ ⿣⾕ ⫰ 分 ⿣ 銩 ⻓ ⛽ ꃟ  ꧇ 焸 焪 ⾕ 㝕 骀 ⮕ ⯋ ┬ 鳰.%⾕.%ն ⮕卥䉞 匤鱪(010-8092-7696*yangchao_yj@chinastock.com.cn⮕卥䉞溫駘罒焺S ┿汕缋嵴溸⮕⹿㺥热 ⯼ 耘 德 缋 嵴 受 䭦 꼐 䙎 巆 鰆 佻 ⮃ 点 Ⲧ 佻 䭦 缋 嵴 㙨 ꪍ ⛰ ⯜ ꅐ ╃ 侒 罏 յ䨼 㐌 分 䉗 㐙 ┯ 燛 㴼 䙎 ⾕ ⲧ Ⲙ ⲇ 䉗 㐙 泹 鿞 ♇ 卐 䧯 낊 ꯟ ն杅 组 册 侓䍠 ⺪ 茤 䚱 㜩 ⭀ 瓭 ⾕ Ⲏ 䔰 ⪸ 瓭 侓 瞬 㸉 ꄽ 芤 ⾕ ⪢ 槊 鰅 儅 分 气 鯬 긖 䔕 ⿱ 㹐 ⪼ 儱 ⺪茤 Ⲏ Ⱖ 姚 ⩧ ⶔ ⾕ 蝠 德 溸 缋 嵴 ⸐ ⲇ ն姚 ⩧ ⶔ 긖 ╤ 鰅 儅 㚧 㒡 յ危 䍎 ꨄ 䪑 决 ⹴ 䫌 鰑 ⟥䖦 ┬ ꮴ 溸 낊 ꯟ 뀔 駉 姚 嵌 㝠 鉿 ⾕ 蝠 德 㝠 鉿 㸞 ꄢ 婢 ꮴ 䛉 ն傽 续侓 瞬溸 ┯ 甯 㴼յ缋嵴 㜩 蜖 ▌ ⲇ ⾕ ⛽ 䈰 鰑 㙨 ꪍ䧶 㸞ꮺ ⯜ 㙨 ꪍ 愗 ⲇ 뀔 駉 傽 续 㝠 鉿 㸞 忽䌑 ꃿ 䍳Ⲏ 䛉 նⷧ䍳 艧 䉗 ⮯ ㎌ 漥 ⯈ 泹 鿞 յ⛓ ⡽ ꁩ 둛 ⹴ 㜾 鰑 嵤 ⮃ 긖 ╤ 䮅 䧹 䉗 㐙 ⟥ 䖦 ⺇ 䮮 ն 潸⪸煝疵 ⽟劻溸鱶ⲹ䙎ⲇꓪ䌑 ╚ 德 溸 ┩ 㝕 䭰 吙 銩 ⻓ 鿲 ╬ 䌐 甯 ⩰ 鉿 䭰 吙 劔 ⻔ ┪溸 ꃥ 骮  ╚ 德 溸 册 卲 呬 僓 ꦥ ⽟ 劻 䨿 㜘 ꮕ 嫙 ╬ ꮕ 嫙⻔ ꮕ 嫙溸 ꁩ 廍 ꮕ 嫙 ն 脯㸉 ◟ 耘 德 脯 阌 䌑 溸 ⩰ 鉿 䭰 吙 ⾕ 怫 ⻑ 䭰 吙 ⼯ ⻓ ⮃ 鿲 ╬ 僻 兇 溸 ┪ ⶬ ⾕ ┬ ꮴ鱶 ⲹ  ⻎ 婢 䭰 吙 溸 鱶 ⲹ 冩 ┯ 僻 组  ⛰ 劔 ┬ 鉿 ⡿ ⻔  氮 ◟ 杅 组 册 全 䑳 㸉 ⫐ ⭀ 瓭 յ㸉 㜾 䳀 둛 ⪸ 瓭 䌔 ꮺ ⯜ 瓌 宑  ꂘ 㸞 ┞ ⽶ 긖 䲀 둛 耘 德 巆 鰆 脢 鯺 冲 ꂛ ⺛ ガ ⿣ 溸 ⚃ 呬 ⺞ ┞ ⽶ 긖 ⺪ 茤 劲 䲀 둛 ⪫ ⺶ 溸 䈰 鰑 鯳 ⶿ ♨ ⹴ 纳 ⲏ ╃ 溸 ⚃ 呬  ㎌ 脯 杅 组 册 ┪ ⺬ ⻑耘 德 德 ⫐ ꄽ 芤 椚 㸞 ┪ ⶬ 耘 臅 ⥈ 溸 ꮴ 䛉 ⲇ 䍳 ⺪ 茤 劲 ⺇ ⯒ ꮺ ⯜ 耘 德 䧶 㲾 忽 怫 芤낊 ꯟ 䌔 䲀 Ⲙ 耘 德 氮 册 卲 呬 ⽟ 劻 ꮕ 嫙ꓨ ㎈ ꮕ 嫙ն 2024-12-19耘臅⥈12劓駖䛉⚷駖掾駬䫟⼴▂臅⥈⚿ꄨ虹㞎剳罏溸庱ꂛ䑑ꮴ䛉⟥⺵2024-12-13╚㝠缋嵴䈰✑⚷駖㸉䫌鰑溸⼅獏2024-12-0912劓╚㝠侓岖㹾⚷駖闌騣鱪䊬閕㸉䉗㐙䟩⽱濫☴▂2024-11-20㝠㎼⚕䑜뀖┺뀨㝠㎼⚕侊긞ⲙ䲀䉗㐙⛓⡽缏卐ꓨ㗛2024-11-19⮵瘯2025:♨燛㴼䙎䬿┯燛㴼䙎2024-11-13╚駩A䭰俚䫌鰑勨⚷䱲駐㝕骮☊⺪鱎薌2024-11-08☭㝕䊬㣘⚷⻑㠁✇澚䉗㐙2024-11-08杅组册热ꄑ⻑耘臅⥈ꮴ䛉䧶鱶◟驐䡪2024-11-06耘㎼㝕ꄑ㸾㓪訒㴼㸉鰑勔䉗㐙䔕⿱⭠✇2024-11-03A艧2024䌑┩㳌䫟╃缥掾駬ꓭ鄌鉿╃䊎ⲘA艧漥⯈⟶㜩2024-10-30耘㎼㝕ꄑ☆儅瞬汻杅组册☆儅vs⿫ꓧ偅☆儅2024-10-28Q⪫Ⳬ㕈ꓭ䭦♎⮕卥⹷⮱升㑊搑䍳┪ⶬ氲ⲇ駦㜜Ⲏ♎兇詇2024-10-28㝕掾㝕勨ꆱ鰑勔䉗㐙鰘茤둛鯵ꓪ⹿㺥2024-10-23䉗㐙䫌鰑勨ꆱ▇䌔鯺ꓨ缀 䌑缋嵴⹿㺥溸⭠㝕╭绻杅 组 册 侓 瞬.忽 鯯 侓 侅 佻 յ 瓭 侅 յ 瓌宑 յ 茤 徏 յ 鰅 儅 瞏 㝃 ⽶ 긖 劔 騫 俠  ⪼ ⫐ ꭗ溸☭ ⽄ 卐 䧯⪾ 劔 멚 嵟 ⾕ 点 燖 溸 杅 䔰⻎ 僓杅 组 册.㸉 ⶶ 鰅 儅 侓 瞬 蝄 㵄 类 㸞 ⬐ ⮄⪢ 槊鰅 儅 յ缋 嵴 յ◝ 绣 䉗 㐙 瞏 㝃⽶ 긖 ն耘 臅 ⥈ ꮴ 䛉 ⮕ 뀔 ꮑ 䑑 ┱ 绺 ㎧ 䑑 䉗 㐙 臔 撌 杅 组 册 ┪ ⺬ ⽕ ⹿ 溸 ⫙ ꄽ 芤낊 ꯟ ♨ ⹴ ⺇䪑 Ⲙ溸ꮴ 䛉 虹 㞎 ն㞟 䛉 ☆ 儅 ㎌ 耘 傽 ⯈ 䈽 ⺈  脯⹹ 鿛 ⸉ ⺮ ┪劁㲾 忽 㝃 姍 㞟 䛉 ☆ 儅ꄋ 鿛 ⬐ ⮄ ⪢ 槊 ꓭ 鄌 䉗 㐙溸 ◜ ⚂ 蝄 绪 缺 傽 耘 侓 瞬 䭦 缩 ⮕  傽 ⩧ 㞟 䛉 ☆ 儅㲾 忽ꄋ 鿛⺪ 茤 䙎ն 䌑㝕稝鰑分溸ꏕ翞䐮駖 묛 ꓭ ㎌ ⪢ 槊 㝠 鉿 鯺 ꓭ յ 㐌 罔 낊 ꯟ ⹴ 耘臅 ⥈ 䧶 ꮴ 䛉 瞏 ㎌ 筷 劔 労 廛 ⾕ ┪ 巹նⸯ 岓⺇ 危 䍎 ⩪ 鳉 ┱ 괛 寛 泹 鿞 䔕 ⿱ ⼯ 괭衄 鱂 䒙 䘒 ⲹն耘 ⡺⪼侅 漩 椚䧶 ㎌缋 嵴鿞 濫 ꮫ⹴ꮴ 䛉 侅 箄瞏㎌ 筷 䔕 ⿱둛 ⛻괭 衄ն╚ ⡺⪼侅 漩 椚 ⺇ 鯯 侓 ┱ 鯴 䉕 侓 瞬䔕 ⿱ 㲾 忽 ┬ 鉿 疿 ꭊ ն耘 ⩧ 䭰俚㎌ 耘 德 缋 嵴 㕈 续 긖 յ耘 臅 ⥈侅 箄侓 瞬♨ ⹴ 杅 组 册 ┪ ⺬瞏 ㎌ 筷㲾劔 佻 临ն긌 耘 鯴 䉕 焝 劻긖 ╤ 鯹 ⡽ ⸐ ⲇ╚ ꪍ 劻 ⹹ 儙 蔦 麄 㕈 续 긖ն耘 艧㲾 忽 ┞ 㴼┪ 巹 愗 ⲇ ⛰ 俠 ✅ 䙎 ⚃ 嬠 ┯ 둛 ն 艧⺇ 德 ⫐ 侓 瞬 ┱ 鰑 ꓭ 嵤 ⻔ 䔕 ⿱ 㶄 䋀 괭衄 ╚ ┪ 鉿նA艧⺇ 侓 瞬 ┱ 缋 嵴 㕈 续 긖 瞏 䲀 Ⲙ ⼯ 酧 粘 䑑 괭 衄 ┪ 鉿 ն l낊 ꯟ 䳀 獏 德 ⫐ 侓 瞬 ⲇ 䍳 ⹴ 侞 卸 ┯ ⹴ 뀔 劻 낊 ꯟ 耘 德㝕 ꄑ 㸾 㓪 訒 㴼 ⻑ 侓 瞬 ┯燛 㴼 낊 ꯟ䉗 㐙 䝠 缦 ┯ 甯 㴼 낊 ꯟ㐌 罔 ㎌ 筷 䪑 Ⲙ 낊 ꯟն 潨䓡Catalog ┞㝕㴵ガ⿣.......................................................................................................................................◝⡺⯟䉗㐙.......................................................................................................................................┩㜾寤䉗㐙.......................................................................................................................................㎃勶漩䉗㐙....................................................................................................................................... ◝յ┿汕缋嵴溸⮕⹿㺥........................................................................................................................ ┞耘德耘臅⥈侒罏ꮴ䛉虹㞎耘德缋嵴鿞濫ꮫ嚤椚⢟㝕.........................................................................◝姚⩧ⶔ俠✅㙨ꪍⲘ茤┯点䧯⽄德ꭊ缋嵴⮕ⲎⰦ..........................................................................┩蝠德긖╤㙨ꪍ⢷怫溸䮅䧹⻎僓㲾㐃ꄽ芤┪鉿溸⸐ⲇ.......................................................................㎃傽续缋嵴㜩蜖周㕈㹀┯甯㎷傽续㝠鉿Ⲏ䛉♇兇鵒鸴.......................................................................◩ ⷧ䍳缋嵴㙨ꪍ뀔劻侒罏嶯㜾鰑ꓭ㝕閕埛乗瑠................................................................................. ┞耘卲僓ꦥ溸⚃⡽⹴⪼㹾ꮺ䙎............................................................................................................◝⯈氠册卲呬⽟劻嵱缔╚耘克德䨿㜘溸缋嵴芻冎.................................................................................... ┞杅劫册侓瞬溸訒㐌┱䉘㹾...............................................................................................................◝耘臅⥈ꮴ䛉鴤䔴錻䈱⺯..................................................................................................................┩㞟䛉☆儅溸⹹鿛........................................................................................................................... ┞㝕㴵ガ⿣.....................................................................................................................................◝⡺⯟䉗㐙.....................................................................................................................................┩㜾寤䉗㐙..............................................