2025年社会服务业投资策略：需求有底，拥抱新质

2025年社会服务业投资策略 需求有底，抓抱新质特， 2025年社会服务业投资策略 202- *F 12 .. 1 T 长心惠点 2024年总结：失商，重前：1偿牛证需识境，202、上果民股务料式，企，， 分i : 1-2325 2$7M pu.viuli, j ivlt.as.wh.cwL.cu.n*$0133522)7(1 202年展望：异，额，整件，，二，完正一上，，下件或第总路，我1：1克多：1实终测的次，2U25-21新消费计实文技效可在：2：中三汽人，华 数索！数化与际化：心A总六一报共，找批、较快。：十：零， 线案：圳新届生产，老拼新花，严费i.州的，立下，售义我产的用境！机公，推造院；注中产地 [t :F.H $2.[ "·F[：，(1772 HK): . 1[元 员司安十非下，六架，外江下组长添，未准用以划，修空，注把控“、产片、a、非家人小，国头的损会：不险 口求Gatalog 一）求！，价卒持续缩？）线1线下深连个栏主：线1、线下车易主架（：中场益：非新政产，良华征依然业告 2025年展型：高型..TT （：塑：市产消：一）2025年配息路：“品求书，年点拒仙给必代全 数：成长与利资录，关：+教：）人为济源业务：农下款业有望回院，业与应经期总2 四、见税：等待雷求企总。 六、旅薪出行：出求稳定，卵分板块拓空可则36 ：）照游市多心业计级：需求定结心业业（一）12：行业格物，业原益续7 上、重点公司盈利预测估值L1 ，风险据示 2024年总统：尖衡与重构，，核高，， （一）需求回归性，价格持收箱 开学总额资-务学并增连的现放该，居民-务消费门理增：2324年动，社会证11告总公 年接片生”求，“，文：· 内能游市场已完成疫，出济人次与人均的费文出恢复率超势从格股走向收题。广池次12.17：15.%，司1.5：117.3，并前均求靠。图13，2:21了限1人次收人惊的一势发 *：+ 从更义的山行消收据价，需求在224年国归单件增长，叫供纷增长仍本效经，供需着导致 “以价快量”现免普速出现：部：可，22， 长，11总蓝山5.净，5：202店BCART ：羊# ， 钙有大量产人的，效业，我家非！本之：市场克终 （一）线上化每线下禁道价销重估拆行，线上，线下格高重塑 照行市场的集结出地范资性变化，绿行社行业恢其统性：H业文量：效，1112。水。山，222没下组山人位为2019期的20%。 1实率214124，开业7，！业济收，，T大该十“半：（1本提升 1 开#下，之，“ w：rinw 回现币的号一而是规1服伴消盟增理款维，头开助入续下账务消费市场二221个以，技本主定“多、快，打、省”的教资家小多达验下非 : ; 【三】市场售世：预期有所收善，底部持证然品书 *带"49.落: 11.c,SWF1管 2..I兰*小内人业成，益高度，数124，同，，以：次2动K45 **; , 找板块用，板块分化明。汇：，21"K :-.: 1..1.1(-.?次（-.） ，差小 ！中，权重股站临求中山品富流动性和审场对明年负则的改善，*， ：，T M: w ，2025年展望：被局与重塑，，，量 （一）破局：务消费地位崛起，期特政策加速释放港力 2024年“以川换新”谨销费政策率先落地。动家电，Y车等实特销改量.含提拓，2-牛，一：以刘汇： 资：与汽工要会， 2025年护内断蒙性母步提升，政求支持再点有型软向报务消费2扩内：1）服务学对内需终件好下耐月品成。，，汽车手品产京 2年敌的。：， ）账非是的款非的主集共，心消费收人和人一的数，收策还站限等业安于册划人部公就业收入，以区费，室统司效：年六长““网例人1个司款北人：为11，产2017212年，股年均增人711，人，，以业等 4地消费券准发，11月零增述开明，州六，开兴 的品，业、3数，贴的，量，117.5，业，1资实带5.料：：款码，676，，许3.57，常动消收1504..：一批272，41月2x，以，量内实动量， ，费的教，下，外 为家消非菜拉点上时点：！！进，满，外，收的， 1.1为回：为回经资划说达费体为要活，采您中点收入人降 为图三轮经济物微计股入相5万之关元，相对GD占较.H他图案处于较高水平，点ESAct、，W，ARESAct当年联邦政所总支方，人设兰业计划以家学科款业，同-D获平 收府补助有效限民收入，资金中筑入临路账户，多科助，美天的入汉：业期，民，，-; 法案消测微效果具带后作，公集完会发择需12个力在右，一轻乏济内总认案发之间。入人 费，家下用，分教长，产年，定，20，情，，行本，额H业老英川G川然I，兰221年？.5夏兰21年小，心 ，当，享， 1.2日本：现会补贴及收控入教人，分比行定问扶持致函以惟动特定消责项垃的复战 规金补贴期内大邮分转化为储格存就，消资者信心提报进举轻慢。2：2：年，与前一该下！标，乐规幅，，是，回特管下下，广，，，，22:U ，月学，：用次 消贵微政策约个始传我前。1人家岁年年六以 通前中，会 （二）重塑：新质生产力到新型消 有望升5%，中的求势，·步：！厂：网：2增长.向1广 ，年多创产家，营 项更密观的法而，02"24年服务消情分11业的复苏述率，已体现出供给划创新程度不同所带，以对致 ：业 以：长经增长方 “”， 收策层们，新型净货状质层收策支持，已成为扩内可斯于：2人“台率“心开供开，开开供：用，型。 提开券体股，四严宁北产目收出代公易，事，效率，十产个+，的4，、，夏H建立件安择1寸“放快”实营业”营优，空、，一上电快（付商）和乘快述（多）7675 f 长 22 · 2.5 -, 1 .A * 31-： 的增长到资。型的：人，，与2：总；， 此外，国力责人口的代际，地域特显，中西下比市炼简量微力将史受盗1新销供给上下源广新严会险增，设、人1回四平下，严等高照十更二，F.同 项非24年的区成游量数据7，下市场经民确实现出更斯的范黄划性，新兴范量尚承持续增长221年1-：中：学需销1..十用平平：较东产：高.：1，线增部学，可额，以头，广营，以过.超2 、，支，， 【三】225年配置思路：需求有底，重点把握供给侧送代创新内：实们A为202年-场安东：：求型口达， 22的长米说状至关：上，送年费们二量计发:（1）拖资化际化：：生长：海（），美 ，广增长，法“款长）新产，树新准，员1.F交，·对..，业业，，营政 2（、达）、虎4地-M下**，产*.、司*17".1内依然， 内组实实调、组，79,IT>, ,T. (7,i,5"T;业 4TT.O) !！人1.STT，(:ars.N). ，教育&人力；K12成长性有释，老注人辫周期展忧的，：， （一）教节：把据成长件与性利能力提升共振机避，关注T敦节逊 意业前，同，资是效，24年19！.二的：，化次未支中体：持农.增长。 ，次改 按 政策面，民办款文政策优化趋尊缺： 1）224年2』，校行部产网效市收外的训管册条州（征求意见精，明确收外培圳是学校轻作正二20*国， 兴作为能赔件支撑，多个领提出新办述中全会的兴，争、中会 斗年11川，北京市发市北京市实范中华人民儿和民办授量进法：办法旅计系征求中长限、用目，“，以次, ) + 受益于行业政影，供需优北，202+年致收行业上市会可经产延线向1逆势！！一[：：业，FT24新艺收比-44-X心onGAPP单利比+%.H公款李新非学%动，学人蒙自，，蒙音2兰告收F比425;35%，：了：21股北 为建点：月，业，2头分司产支，，我计依 书您22年俱需格然保将平份，我价计K12龙头新开本R城布型顺利完成，25年02-十项份提，代1225，东方学及学心 ，年G格为定头公-能和总点，（人总头人，3：六我用以资产1券了：显我主用以资产势H ：学：个 ：：） 净变 动，4， 办学防教育：高敦估格量仍持政策还·步期响，民办高中龙实天这国际格股预计仍叫实更快地区，体二，高、高款人止产心高款.· 六：位安！，对向；办高一，非诊在1高一人学人多）这教，F长 ：： （二）人力资源服务：宏观谢控下就业有望回喷，行业有望顺应经济同期反，" 人力资源务业顺制划病作较，有型产观经济女限、人力究K业证五2，求安德川企非人求，企北东境，并，，是活用1.，外包需求的回一行回对冲，广最 此就业收策频落地，价化就业项利业发，4车文多款业收西岁，逆注立 ，·：计我10：1年买非，2美斗 促的费技动求，产量款业增长：压产净产控转型，：·产非：（-》：款、22"，、、5..，.，产下业业！，岗，非的家注人动能： ，下，· 大川下与业外预1业增，25年效报块市炼股模合计的达1.6亿元.~兰址人力资总十，市！一2，最高的，成人大资率行·校：排之，我司！.（，轻：增：比产业，：，政：二要求资少：招，这等动分出询达总-外式）发示，3行业资件代化动外，R 兴业业， .cLia,Ar 推花称的：北品大力、外教1）京人：内人重，营收利增好京人六作，内车人， 非务量许程实，多年文形服了完善的，市层全同区我程至，2n与大产，之关系程二，斗持表望续半：收带增量：方司外务，，23-22年2）外控：新兴业势湾压客人，过股进连成长统业，地，心，技计(%方 应充分交件，我认共终-来害准得收收的发化业与与，专有动一步没“收运 四、免税：等待需求企稳 游内机场票道表现分化，%客持续承服：法7关二场，，11且1格数损，2121年1-31--I:6-下[F正：224-11动原进：241-1，1 2原"+++-，：， 机场免税票进受盗出境案流复办，利金协议优化，2川斗中免机势业芳收如期高用，完正一：： 年：：#：+，22点广人增长招11*收入长 等发池完垫，自4兰1：中家内业 考幽划传或渠道求本比明确改签信号，2025作确点模心关注卓内免税新致浓能新放！：7.中“2商，潜中的培中企，个十，1税：：山60，：江行，会，原内之，在北海南税学海作，内.“效的热产差和的，对中非择·海I之，产，上-，车“-， 推荐拆的： 中免内功持变实，是头规账分后背效单品并领先。2:2-11，数款2235改，!，T.43pe至31.82，厂4=6/.1-亿元+24QJ1.0第33.12，计 五，连锁腓务：需求边际收善，老树待开新花 公供需两辑影响，连销服务行业224年整牌承服：221车市，投饮，云山，1：投长：车广服学限丽较大H京：1经许.：22中东“内物”政价冬求压. ：产公，， *w W!+、下，致压，，数， 汽车经的/售后务市场母热供价持缺山评，有效西求不是的力更明层：汽产证业牛为，云的要组我分，>中会现经济资量高2322-U“ 4-9=落%，5%.(44效7-月下：： “ 资品牌性量，中网集税外行单延，223-22-个，，员业，资，）型注，有，中，长这一共能会中国股务行。业的注动*市场产对产的区*，1）海店：前头非2务市场：报不款款222-202：，三微车十。非！次，1+ 长 股 2025年讯点关注注额服务商抢新质供始，老树川新花，，22行品 1）股本售务：从集商到零售向，关注传流超市龙头调收后的成长性挑必：一门年两生中的点4，增长，上+品:、、在气产，企业内业营文、 2）4经销闭车后用芳：圳拖新能源，老新化，能游三势性仆，新芯六质点 ，2112行“、其一，年、年以，十转，产门点管，，人，分当型：一能汽方量 ， 此外，币点把润店、整饮行业供需范购交系的拐点供需之间的失衡，量2之以事连销服务限块限市的主安团要.4锁二，产位互 展望22年，波价从为非或将地代供价，成为市场定价1.的导格：认方2：年的类险增长产京损：长广，然部纠整实品202：于市开学学正w下：净行业义集ipeline.当各实版多，业气22，车4，企：24 汽司会