核心观点与关键数据
- 市场行情：山东现货沥青价格震荡，华东现货低价参考3470-3670元/吨；沥青盘面走强，裂差利润处于中性水位。
- 库存数据：厂库下降1.3%，社会库存下降1.8%，整体库存小幅累库。
- 供应情况：齐鲁石化150万吨装置转产渣油，金陵石化200万吨装置停产沥青，日产减少至5.74万吨（-0.5万吨）。
- 成本与价格：韩国CIF华东价格较韩国华东价格低，原料升贴水高，关税调整后燃料油进口成本增加约80元/吨。
- 供需预期：12月供应预计不及排产，1月中石化可能减产；需求季节性下降。
研究结论
- 利多因素：库存水位低，原料升贴水高，排产及产量低于预期。
- 利空因素：需求季节性下降。
- 操作建议：关注远端做多裂差与月差正套。
周度观点
沥青山东现货震荡，盘面上涨，裂差利润修复，供需双弱库存小幅累库。
