日均铁水产量下降，盘面震荡为主

周度观点

• 上周主要观点：钢材需求展现韧性，日均铁水产量下降但空间有限，铁矿补库持续，供给压力稳定，预计年前港口库存下降，现货价格有支撑，盘面下跌空间有限。
• 本周走势分析：铁矿冲高回落，日均铁水产量延续下降，双焦价格下跌导致焦煤进口回落，品种间多配价值转弱。
• 本周主要观点：日均铁水产量或进一步下降，钢厂补库仍在，需求变化不大，疏港处于高位；供应端稳定，1月到港量同比降低，年初供应高，春节前基本面压力不明显；盘面调整后基差走强，预计窄幅震荡。
• 风险提示：钢材需求超预期下降。

周度重点

• 铁水继续往下，钢厂补库仍在进行：
  • 日均铁水产量227.87万吨，环比减少1.54万吨，高炉检修持续，铁水或进一步下降。
  • 钢厂铁矿库存可用天数5-6天，补库空间存在。
  • Mysteel全球铁矿石发运量2991.6万吨，环比减少70.2万吨，同比减少352.5万吨；澳洲巴西发运总量2480.2万吨，环比减少97.7万吨；澳洲发运量1707.4万吨，环比减少126.6万吨（其中对华1560.6万吨，环比增加18.2万吨）；巴西发运量772.8万吨，环比增加28.9万吨。
  • 45港口到港量2138.5万吨，环比减少129.9万吨。
  • 45港库存14863.06万吨，环比减少10.37万吨，港口库存下降；疏港基本持平，日均疏港量324.21万吨，环比减少0.03万吨。

相关数据图表

• 现货价格、基差
• 品种价差

研究结论

• 铁矿供需基本平衡，钢厂补库支撑需求，供应端稳定，预计窄幅震荡。