策略周报：盘面继续弱预期，反套阶段持有

鸡蛋期货及现货市场分析

市场表现

• 鸡蛋期货：上周整体盘面稳中偏弱，市场由强转弱，价差修复告一段落，正套转为反套节奏。
• 鸡蛋现货：上周现货稳中偏弱，未表现出明显的刚需支撑，但回落空间有限，更多是季节性调整。后期仍有元旦和春节支撑，节前预计维持在4元/斤以上。

供应端分析

• 新增产能：2024年12月至2015年2月补栏量高于去年同期，整体高于去年。
• 淘汰产能：同期淘汰量对应2023年8-11月补栏量，预计可供淘汰量处于相对低位。
• 存栏情况：存栏持续高位，新增产能大于淘汰速度，春节前后产能高位。

淘汰端分析

• 淘鸡价格：高位维持震荡。
• 淘汰量：继续走高。
• 淘汰日龄：增加明显，延迟淘汰现象明显。
• 淘汰积极性：目前成本下降，利润丰厚，整体淘汰积极性不高，但价格持续回落可能引发部分超龄淘汰。

需求端分析

• 季节性：旺季向淡季转换，价格先降后强，节后可能回调。
• 产区端：温度偏低，鸡蛋耐储藏，市场走货尚可，库存不高。
• 消费端：刚需犹在，节日备货尚未全面到来，元旦备货告一段落，等待春节备货。
• 替代品价格：蔬菜价格持续走弱，对蛋价支撑减弱；猪肉价格持续走弱，替代效果不明显。

成本与利润

• 原料端：豆粕近期低位小幅反弹，玉米价格继续探底，整体原料价格下跌趋势不改。
• 成本端：饲料成本约2.3元/斤，综合养殖成本约2.6元/斤，稳中偏弱。
• 养殖利润：季节性高位。

基差与价差

• 基差：高位逐渐见顶，后期现货季节性回落，期货低位走强，基差开始走弱，不断修复基差为主。
• 价差：备货告一段落，基差修复减弱，阶段正套转为反套。

结论

市场处于反套阶段，建议持有。供应端存栏高位，淘汰积极性不高；需求端季节性转淡，但节日备货支撑仍在。成本端稳中偏弱，利润季节性高位。基差和价差修复动态，建议关注市场节奏变化。