传媒行业周报2024年50期：微信测试“送礼物”功能，OpenAIAGI能力跃升

股票研究/2024.12.22 微信测试“送礼物”功能，OpenAIAGI能力跃升传播文化业 评级：增持 ——传媒行业周报2024年50期 陈筱(分析师)李芓漪(分析师)杨昊(分析师) 021-38675863021-38038428021-38032025 相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 chenxiao@gtjas.comliziyi@gtjas.comyanghao029514@gtjas.com 登记编号S0880515040003S0880523080004S0880524020001 本报告导读： 微信此次测试的“送礼物”功能类似“微信红包”，有望激活电商用户群体，带来交易规模增长；OpenAI推出新一代推理模型o3，AGI测试能力显著高于9月发布的o1。 投资要点： 本周传媒（申万）指数下跌3.29%，位居31个行业第25名，弱于上证指数（下跌0.26%）、深证成指（下跌0.35%）、上证中小（下跌0.73%）、沪深300（上涨0.22%）、创业板指（下跌0.91%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 腾讯测试“送礼物”功能，或激活微信电商用户与交易量。12月19 日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度 测试。送出礼物时，用户在微信“搜一搜”的商品类别下直接搜索商品名，选择商品后点击“送给朋友”，选择礼物款式，选定好友并确认支付，即可将订单发送给指定好友；“礼物”交互界面类似“微信红包”，收礼方在24小时内点开聊天页面收到的链接卡片，填写收货地址即可领取，领取前可选择更换同价商品的其他款式，若未领取则会自动退款。除珠宝、教育培训两大类目外，商品原价不高于1万元即可赠送。该功能在“微信红包”的基础上，进一步增加了购物便利性与社交多样性，能够更好发掘用户的私域关系和情感价值，预计能够有效拉动用户活跃及微信电商GMV。新功能体现了腾讯在社交与电商领域布局的积极态度，平台价值或将进一步提升，相关合作方将有受益。推荐腾讯控股（海外科技团队覆盖）、值得买、青木科技（社服团队覆盖）、美登科技，受益标的微盟集团、元隆雅图、天地在线、有赞、光云科技。 OpenAI推出新一代推理模型o3，AGI测试能力显著高于9月发布的o1。12月21日，OpenAI推出“连续12日发布会”的最后一项产品——新一代推理模型o3及o3-mini，CEOAltman称该模型可用 于处理越发复杂、需要大量推理的任务。OpenAI展示的测试数据显示，o3模型多方面能力超越o1模型，如在ARC-AGI测试中（用于评估AI首次面对数学及逻辑领域挑战性难题时的推理能力），o3模型在高/低推理能力设置下分别取得87.5%/75.7%的分数，约为o1模型类似设置下的3倍；在SWE-BenchVerified测试中（用于评估处理真实世界软件任务的能力），o3模型的准确率约71.7%，高于o1模型的48.9%。此外，o3模型在编程、解决博士级科学问题等方面亦显著强于o1模型。 风险提示：AI模型效果落地不及预期，“送礼物”功能推进或效果 不及预期等。 传播文化业《腾讯测试“送礼物”功能，或激活微信电商用户与交易量》2024.12.20 传播文化业《中央经济工作会议强调“人工智能”，产业有望持续受益》2024.12.15 传播文化业《免税优惠延续，国有出版、广电企业税后利润将相对改善》2024.12.12 传播文化业《AI新品接踵而至，春节档再迎强援》2024.12.14 传播文化业《OpenAI连续12日发布更新，AI游戏领域更新频现》2024.12.08 目录 1.腾讯测试“送礼物”功能，OpenAIAGI能力跃升3 1.1.腾讯测试“送礼物”功能，或激活微信电商用户与交易量3 1.2.OpenAI发布新模型o3，AGI测试能力实现跃升4 2.一周行业及公司要闻6 2.1.AI/互联网6 2.2.XR7 3.传媒上市公司公告7 4.行业主要数据更新8 5.风险提示12 1.腾讯测试“送礼物”功能，OpenAIAGI能力跃升 本周传媒（申万）指数下跌3.29%，位居31个行业第25名，弱于上证指数 （下跌0.26%）、深证成指（下跌0.35%）、上证中小（下跌0.73%）、沪深300（上涨0.22%）、创业板指（下跌0.91%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.腾讯测试“送礼物”功能，或激活微信电商用户与交易量 微信用户可通过“送礼物”功能将“微信小店”购买的商品赠送给好友，这一功能有望拉动更多活跃用户与电商GMV。12月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试。送出礼物时，用户在微 信“搜一搜”的商品类别下直接搜索商品名，选择商品后点击“送给朋友”，选择礼物款式，选定好友并确认支付，即可将订单发送给指定好友；“礼物”交互界面类似“微信红包”，收礼方在24小时内点开聊天页面收到的链接卡片，填写收货地址即可领取，领取前可选择更换同价商品的其他款式，若未领取则会自动退款。除珠宝、教育培训两大类目外，商品原价不高于1万元即可赠送。该功能在“微信红包”的基础上，进一步增加了购物便利性与社交多样性，能够更好发掘用户的私域关系和情感价值，预计能够有效拉动用户活跃及微信电商GMV。 图1：12月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试 资料来源：微信小店 “微信小店”受重视程度持续提升，新功能对应潜在规模庞大的新兴渠道。2024年以来微信电商方面动作频频，如2024年8月，腾讯要求微信生态内的电商载体统一升级为微信小店，全面打通公众号、视频号、搜一搜、小程 序等多个流量入口；9月，大幅降低商家准入门槛和保证金，推出零元保证金试运营政策；10月推出“微信小店助手”独立APP；11月，视频号小店升级至微信小店的节奏进一步提速，商家需升级后才可继续经营。另一方面， 腾讯微信具备天然用户规模优势，根据腾讯2024Q3财报，微信全球合并月活跃用户数已达到13.82亿，临近节假日，社交需求强度大，新功能有望为商家创造更多的成交和曝光，“送礼物”作为新兴渠道，其对应的潜在规模可观。 新功能体现了腾讯在社交与电商领域布局的积极态度，平台价值或将进一步提升，相关合作方将有受益。推荐腾讯控股（海外科技团队覆盖）、值得买、青木科技（社服团队覆盖）、美登科技，受益标的微盟集团、元隆雅图、 天地在线、有赞、光云科技。 图2：8月25日，视频号小店升级为微信小店，全面打通公众号、视频号、搜一搜、小程序等多个流量入口 资料来源：钛媒体 1.2.OpenAI发布新模型o3，AGI测试能力实现跃升 OpenAI推出新一代推理模型o3，AGI测试能力显著高于9月发布的o1。12月21日，OpenAI推出“连续12日发布会”的最后一项产品——新一代推理模型o3及o3-mini，CEOAltman称该模型可用于处理越发复杂、需要大量推理的任务。OpenAI展示的测试数据显示，o3模型多方面能力超越o1模型，如在ARC-AGI测试中（用于评估AI首次面对数学及逻辑领域挑战 性难题时的推理能力），o3模型在高/低推理能力设置下分别取得87.5%/75.7%的分数，约为o1模型类似设置下的3倍；在SWE-BenchVerified测试中（用于评估处理真实世界软件任务的能力），o3模型的准确率约71.7%，高于o1模型的48.9%。此外，o3模型在编程、解决博士级科学问题等方面亦显著强于o1模型。 图3：在ARC-AGI测试中，o3（蓝色）在不同推理能力设置下取得的分数均远高于o1（红色） 数据来源：OpenAI 图4：在SWE-BenchVerified测试中，o3模型的准确率约71.7%，远高于o1模型 数据来源：OpenAI 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 6.95 95.53 -0.40 0.20 0.38 -17.38 34.75 18.29 增持 002739.SZ 万达电影 12.71 277.00 0.42 0.69 0.81 30.26 18.42 15.69 增持 002624.SZ 完美世界 11.59 224.84 0.25 0.56 0.66 46.36 20.70 17.56 增持 002555.SZ 三七互娱 16.70 370.38 1.20 1.22 1.42 13.92 13.69 11.76 增持 002517.SZ 恺英网络 14.09 303.29 0.68 0.84 0.99 20.72 16.77 14.23 增持 002605.SZ 姚记科技 31.30 129.57 1.36 1.57 1.86 23.01 19.94 16.83 增持 002027.SZ 分众传媒 6.92 999.40 0.33 0.37 0.43 20.97 18.70 16.09 增持 300413.SZ 芒果超媒 29.93 559.91 1.90 1.04 1.32 15.75 28.78 22.67 增持 301102.SZ 兆讯传媒 13.17 53.47 0.61 0.83 1.13 21.59 15.87 11.65 增持 表1:推荐公司估值表 300788.SZ 中信出版 36.71 69.80 0.82 0.97 1.06 44.77 37.85 34.63 增持 603444.SH 吉比特 227.70 164.04 15.62 12.87 15.23 14.58 17.69 14.95 增持 605168.SH 三人行 39.36 82.98 9.98 12.93 15.27 3.94 3.04 2.58 增持 300291.SZ 百纳千成 6.22 58.59 -0.20 0.39 0.47 -31.10 15.95 13.23 增持 601595.SH 上海电影 26.86 120.39 0.28 0.34 0.62 95.93 79.00 43.32 增持 601921.SH 浙版传媒 8.40 186.67 0.68 0.77 0.82 12.37 10.91 10.24 增持 600757.SH 长江传媒 9.02 109.47 0.65 0.71 0.78 13.88 12.70 11.56 增持 1060.HK 阿里影业 0.44 129.88 0.02 0.03 0.03 18.76 16.41 13.54 增持 1357.HK 美图公司 2.87 130.33 0.08 0.11 0.17 37.68 26.07 16.78 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（注：股价时间为2024/12/20，单位均换算为人民币） 2.一周行业及公司要闻 2.1.AI/互联网 OpenAI发布新一代的推理模型系列o3 12月21日消息，OpenAI发布下一代的推理模型系列o3，共有o3和o3-mini两个版本，后者是一款更小的精简版模型，针对特定任务进行了微调。OpenAI声称，在某些条件下，o3模型可以接近实现AGI，计划在1月底前正式推出o3mini，之后推出完整版的o3。（财联社） 火山引擎总裁谭待谈豆包大模型定价：价低也有合理毛利 12月