央行发布金融稳定报告：实施好适度宽松的货币政策；债市整体走强

【内容摘要】12月27日，资金面整体仍平衡偏宽，但临近跨年，DR007大幅上行；债市整体走强；转债市场主要指数集体上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【央行发布中国金融稳定报告：实施好适度宽松货币政策】央行日前发布《中国金融稳定报告（2024）》。报告指出，展望未来，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。金融系统将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策。实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。 【财政部：1-11月全国发行新增地方政府债券46740亿元】12月27日，财政部公布2024年11月地方政府债券发行和债务余额情况。11月，全国发行新增债券1051亿元，其中一般债券195亿元、专项债券856亿元。1-11月，全国发行新增地方政府债券46740亿元，其中一般债券6763亿元、专项债券39977亿元。1-11月，地方政府债券到期偿还本金29422亿元。截至2024年11月末，全国地方政府债务余额464974亿元。 【财政部：1-11月国有企业营业总收入同比增长1.3%】12月27日，财政部公布2024年1-11月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-11月，全国国有及国有控股企业营业总收入748971.0亿元，同比增长1.3%；利润总额38485.9亿元，同比下降0.1%。11月末，国有企业资产负债率64.9%，与上年持平。 【国家金融监管总局发布金融机构合规管理办法】国家金融监督管理总局12月27日发布《金融机构合规管理办法》，自2025年3月1日起施行。《办法》指出，金融机构应当在机构总部设立首席合规官，首席合规官是高级管理人员，接受机构董事长和行长（总经理）直接领导， 向董事会负责。首席合规官及合规官不得负责管理金融机构的前台业务、财务、资金运用、内部审计等可能与合规管理存在职责冲突的部门。 【国家外汇局：前三季度来华证券投资净流入931亿美元，连续4个季度保持净流入】日前，国家外汇管理局公布了2024年三季度及前三季度国际收支平衡表和9月末国际投资头寸表。2024年三季度，我国经常账户顺差10494亿元，资本和金融账户逆差9824亿元。2024年前三季度，我国经常账户顺差17184亿元，资本和金融账户逆差18612亿元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就相关问题答记者问。李斌表示，前三季度，我国经常账户顺差2413亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比为1.8%，处于合理均衡区间；我国对外各类投资稳定增长，金融账户资产净增加3149亿美元。各类来华投资呈现净流入，其中来华证券投资净流入931亿美元，连续4个季度保持净流入，外资配置人民币资产增多。 【贯彻落实新《公司法》，证监会发布配套制度规则实施相关过渡期安排】12月27日，证监会发布《上市公司章程指引(修订草案征求意见稿)》和《上市公司股东会规则(修订草案征求意见稿)》，并面向社会公开征求意见。根据新《公司法》和《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》，上市公司应当设立审计委员会，行使监事会的职权，不设监事会。两项规则设有长达一年的过渡期，相关调整于2026年1月1日前完成即可。 【中证协发布《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引（2024年修订）》】12月27日，中国证券业协会发布《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引（2024年修订）》。本次修订主要基于两方面考虑：一是结合公司债券领域相关法律法规、部门规章等内容进行相应修订；二是基于债券市场发展和业务风险变化情况，结合监管政策导向，提升负面清单管理的适应性和有效性，充分发挥自律管理的前瞻性引导和预防性规范作用。 【沪深交易所发布专项品种公司债券审核指引】12月27日，上交所、深交所修订并发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券（2024年修订）》《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第7号——专项品种公司债券（2024年修订）》，优化专项品种公司债券发行主体范围、募集资金用途和信息披露要求等，进一步提升公司债券精准支持科技创新、绿色发展、乡村振兴、中小微企业发展等重点领域的能力，增强资本市场服务国家战略和实体经济质效。此次专项品种审核指引修订完善了科创债、绿色债、乡村振兴债、中小微企业支持债券、短债等专项品种融资制度。 【深交所修订《REITs审核关注事项指引》】12月27日，深交所发布《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号——审核关注事项（试行）（2024年修订）》。《REITs审核关注事项指引》明确首发规模和项目收益要求，将项目分为依托租赁收入和依托收费收入两类，强化经营和财务信息披露，同时优化产业园区、收费公路和租赁住房项目特殊关注事项，新增仓储物流、消费基础设施项目特殊关注事项。 （二）国际要闻 【韩国国会通过弹劾韩德洙动议案，政治危机进一步加深】12月27日，韩国国会通过对代行总统职权的国务总理韩德洙的弹劾动议案。韩国宪法法院当天举行尹锡悦弹劾案首次审前听证会，启动案件审理程序。据韩国媒体报道，表决开始前，国会议长禹元植27日在国会全体会议上表示，通过总理弹劾动议案应遵循简单多数制，即通过动议案需获至少151张赞成票。当天共有192名议员参加投票表决，全部赞成通过弹劾动议案。随后，韩德洙表示尊重国会决定，并将等待宪法法院的最终裁决。韩国在两周之内两位领导人遭弹劾，政治危机进一步加深。根据相关法律程序，经济副总理兼企划财政部长官崔相穆作为下一顺位代行总统职权。崔相穆当天发表书面讲话说，政府将尽全力稳定国政、减少混乱。根据韩国企划财政部发布的报道材料，崔相穆代行总统职权，同时兼任经济副总理、企划财政部长官，但不代行总理职权。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格收涨，国际天然气期货价格转涨】12月27日，WTI 2月原油期货收涨0.98美元，涨幅1.41%，报70.60美元/桶，全周累计上涨1.64%；布伦特2月原油期货收涨0.91美元，涨幅1.24%，报74.17美元/桶，全周累计涨1.68%；COMEX黄金期货跌0.69%，报2635.70美元/盎司，全周累计跌0.35%；NYMEX国际天然气期货价格收涨9.99%至3.644美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 12月27日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕,当日以固定利率、数量招标方式开展了1078亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有1016亿元逆回购到 期，因此单日净投放资金62亿元。 （二）资金利率 12月27日，资金面整体仍平衡偏宽，但因临近跨年，7天期逆回购利率大幅上行。当日DR001下行0.18bp至1.385%，DR007上行20.56bp至1.803%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 12月27日，市场流动性预期向好，加之基金机构年末大规模冲量，提振债市整体走强。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券240011收益率下行1.00bp至1.6900%，10年期国开债活跃券240215收益率下行1.25bp至1.7600%。 2.债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1.二级市场成交异动 12月27日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H8龙控05”跌超32%；“22万科04”涨超12%，“23渝高速债01”张超15%，“22万科02”涨超18%。 2.信用债事件 ◼红星控股：公司公告重整进展，共收到1家意向投资人提交的书面《重整投资方案》。◼花样年集团：公司公告，两只境内债“20花样01”、“20花样02”应付本息展期一年议案获通过，偿付日调整至2025年12月31日。◼重庆黔江城投：公司公告，公司因存在非市场化发行公司债券行为，被重庆证监局出具警示函。◼荣盛发展：公司公告，有关“20荣盛地产MTN002”未按期足额兑付本息的处置进展，持有人会议最终方案未获通过。 ◼西安航空城建：公司公告，“G22航建”持有人会议审议通过提前兑付议案。◼山东高速集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“24鲁高速SCP006”。◼世茂股份：公司公告，“19世茂G3”持有人会议召开截止时间再次延期至12月30日。◼淮北建投控股：公司公告，“22淮北建投MTN003”完成现金要约收购面额为0万元。该债券发行总额5亿元，票息为4.45%。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指涨跌不一】12月27日，A股冲高回落，板块轮动放缓，军工股全天强势，农业股爆发，上证指数微涨0.06%，深证成指、创业板指分别收跌0.13%、0.22%，全天成交额1.45万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，农林牧渔涨超2%，国防军工、建筑材料、公用事业、环保涨超1%；下跌行业中，通信跌逾1%，电子、家用电器、计算机跌逾0.5%。 【转债市场主要指数集体上涨】12月27日，转债市场延续反弹态势，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.24%、0.20%、0.33%。当日，转债市场成交额631.12亿元，较前一交易日缩量64.97亿元。转债市场个券多数上涨，510支转债中，380支上涨，120支下跌，10支持平。当日上涨个券中，福新转债涨超7%，嘉诚转债涨超4%，盟升转债、航新转债、利德转债涨超3%；下跌个券中，景兴转债跌逾10%，泰福转债跌逾6%，金沃转债跌逾5%。 2.转债跟踪 ◼12月27日，亿纬锂能发行转债获证监会注册批复。 ◼12月27日，立昂转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2024年12月27日-2025年6月26日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；本钢转债、华海转债公告预计触发转股价格下修条件。 （四）海外债市 1.美债市场 12月27日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至4.31%，10年期美债收益率上行4bp至4.62%。 12月27日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至31bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至37bp。 12月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.34%。 2.欧债市场 12月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.37%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、5bp、5bp和4bp。