油脂油料市场表现与基本面周度报告
2024年12月29日 中泰期货研究所油脂油料与谷物组： 豆油棕榈油菜籽油豆粕菜粕豆一豆二花生 史恒昱首席分析师 从业资格证号：F3053587交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师 从业资格证号：F03132969交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏从业资格证号：F03134700 中泰期货股份有限公司 本周行情回顾 行情视点 图表目录 （3）压榨和开机（4）榨利变动（5）库存&表观消费（6）基差表现（7）生猪存栏&养殖利润 一.宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率2.期货合约及价差、比价走势3.内外盘持仓 三.棕榈油市场动态 1.产地 二.豆系市场动态 （1）马来平衡表（2）印尼平衡表（3）印度SEA数据（4）国际豆棕价差（5）产地天气 1.全球油料和大豆 （1）平衡表（2）EI Nino预测 2.美国 2.国内（1）国内进口利润（2）国内到港&库存&基差 （1）美豆平衡表（2）美豆周度出口销售（3）美豆周度压榨利润（4）美豆月度压榨（5）美国生物质柴油（6）产区天气 四.菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表（2）加拿大COPA数据（3）葵籽平衡表（4）欧洲菜油、葵油FOB（5）产区天气 3.南美 （1）平衡表（2）巴西大豆种植&收割进度（3）巴西大豆压榨&出口&库存（4）巴西大豆FOB（5）阿根廷大豆优良率（6）排船（7）产区天气 2.国内 （1）进口菜籽CNF、压榨利润（2）国内菜系库存和基差 五、花生市场动态 4.国内 （1）国内平衡表（2）进口和到港 六、休市与数据发布日程 宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率 本周国内商品指数略微走强，各板块均有所走强，美元指数走强，马来林吉特略有升值，离岸人民币贬值。 2.期货合约及价差、比价走势 本周CBOT美豆上涨，美豆粕上涨，美豆油上涨，BMD棕榈油大幅上涨，国内三大油脂和国内双粕表现略强，国内豆油涨幅较大，棕榈油上涨、菜油下跌，豆粕和菜粕走势较强。价差方面，豆粕5-9月差回落，豆菜粕价差走扩，豆棕价差回落，菜豆价差缩小，菜棕价差回落，国外油粕比走势分化，CDOT油粕比大幅下跌，DCE油粕比略涨。 3.内外盘持仓 据CFTC数据显示，截止12月17日，美豆管理基金期货和期权净空持仓76252张，较上一周增加17932张，美豆粕净空持仓88971张，较上一周增加16544张，美豆油净多持仓2632张，较上一周减少20880张；国内油脂持仓增多，粕类持仓减少。 豆系市场动态 1.全球油料和大豆 （1）平衡表 据USDA数据显示，预估全球油籽24/25年度产量6.83亿吨，期末库存1.47亿吨，库存消费比22.21%，上月预估22.82%，略降。 预计全球大豆24/25年度产量4.27亿吨，期末库存1.31亿吨，库存消费比32.67%,上月预估为32.75%，略降。 全球油籽和全球大豆市场整体仍较为宽松。 （2）EI Nino预测 根据NOAA预报，过去一个月ENSO中性持续存在，拉尼娜现象最有可能出现在2024年11月-2025年1月(59%的可能性），最有可能在2025年3月-5月过渡到ENSO中性(61%的可能性) 2.美国 （1）美豆平衡表 美国农业部发布的12月供需报告显示24/25年美豆单产为51.7蒲式耳/英亩，24/25年度最终期末库存为4.7亿蒲，库消比10.81%。整体走向宽松趋势未改。 （3）美豆周度出口销售 截止12月19日，当前市场年度，美豆累计销售3968.6万吨，销售进度78.22%，去年78.55%；其中对华周度装船68.1万吨，当周净销售41.1万吨，累计销售1824.6万吨，去年1953.8万吨；对未知目的地周度净销售-35.6万吨。 （4）美豆周度压榨利润 截止12月20日，伊利诺伊州大豆压榨利润为每蒲1.93美元，前一周为2.15美元，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅40.51美分，一周前为每磅42.98美分，48%蛋白豆粕现货价格为每短吨298.40美元，一周前为每短吨306.31美元。，1，1号黄大豆 （5）美豆月度压榨 NOPA数据显示，美国2024年11月大豆压榨量为1.93亿蒲式耳，上月1.99亿蒲式耳，去年1.89亿蒲式耳，11月豆油库存为10.84亿磅，上月10.69亿磅，去年12.13亿磅，美豆油库存偏低。 （6）美国生物质柴油 本周BOHO价差走扩，根据EIA数据，2024年8月美国生物燃料豆油用量12.17亿磅，上月11.39亿磅，去年同期11.92亿磅。根据EPA数据显示，10月生成D4 RIN的生物柴油量为1.47亿加仑，上月1.32亿加仑，生成D4 RIN可再生柴油量为2.84亿加仑，上月1.94亿加仑，10月D4 RIN价格略跌，CARD数据显示，截止12月06日，生物柴油生产利润为0.15美元/加仑，上月同期为-0.07美元/加仑。 （6）美湾FOB （7）产区天气 据NOAA，目前密西西比河孟菲斯段水位正常。 3.南美 （1）平衡表 USDA预计巴西24/25年度大豆产量1.69亿吨，出口1.05亿吨，国内压榨5400万吨，期末库存3351万吨；阿根廷24/25年度大豆产量5200万吨，期末库存2898万吨。 （2）巴西大豆播种进度 根据CONAB，截止12月22日，巴西12州大豆种植进度97.8%，去年同期96.8%。 （3）巴西大豆压榨&出口&库存 巴西商贸部数据显示，11月巴西出口大豆255万吨，上月471万吨，1-11月累计出口9680万吨，去年9799万吨，其中1-11月对华出口7109万吨，对华出口占比73.40%。 Aboive数据显示巴西10月压榨大豆448万吨，1-10月累计压榨4197万吨，预估巴西大豆年底库存458.1万吨。 （5）排船 （6）南美天气 GFS显示未来两周南美降雨偏少。 4.国内 （1）国内进口大豆平衡表 （2）国内豆粕平衡表 （4）进口和到港 海关总署数据显示，11月大豆进口715万吨，上月808万吨，去年792万吨，1-11月累计进口9708万吨，去年8912万吨。 据Mysteel预估，11月大豆到港780万吨，12月850万吨，2025年1月710万吨,2月490万吨。 （5）压榨和开机 根据Mysteel数据显示，截至2024年12月27日（第52周）油厂大豆实际压榨量208.23万吨，开机率为58.53%，预计第53周油厂大豆压榨量189.13万吨。 （6）榨利变动 截止12月27日，美西、美湾贴水持稳，美豆盘面榨利整体有所下降。 （7）库存&表观消费 据Mysteel，截至2024年12月20日（第51周）全国主要油厂大豆库存578.57万吨，较上周减少22.84万吨，豆粕库存58.28万吨，较上周减少5.74万吨，全国重点地区豆油商业库存95.29万吨，环比上周减少1.10万吨. 第51周，豆粕表观消费154.10万吨，上周136.05万吨，豆油表观消费34.94万吨，上周31.98万吨。 （8）基差表现 截止12月27日，豆油现货基差较上一周上升，豆粕现货基差上升。 （9）生猪存栏&养殖利润 据农业农村部数据，截至2024年11月，全国能繁母猪存栏4080万头，上月4073万头，月度环比上升0.17%，同比下降2.1%。 据iFinD数据显示，截止12月27日，自繁自养生猪养殖利润为115.36元/头，外购仔猪养殖利润为-122.75元/头。 据Mysteel数据，截止到2024年12月27日（第52周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.44天，较12月20日增加0.41天，增幅4.8%，较去年同期增加10.09%。 棕榈油市场动态 1.产地 （1）马来平衡表 MPOB数据显示马来11月毛棕榈油产量162.13万吨，上月179.73万吨，出口148.72万吨，上月174.43万吨，期末库存183.62万吨，上月188.52万吨，基本符合报告前预期。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为900004吨，较上月同期出口的981687吨减少8.32%。 （2）印尼平衡表 GAPKI数据显示，2024年9月印尼棕榈油产量441.5万吨，环比增0.89%，棕榈油及其产品总出口量186万吨，环比减21.97%，期末库存246万吨，环比减增0.4%。 （3）印度SEA数据 SEA数据显示，印度11月棕榈油进口83.1万吨，上月83.3万吨，豆油进口40.7万吨，上月进口34.1万吨，葵花籽油进口34万吨，上月进口23.9万吨，植物油总进口量162.7吨，上月145.9万吨。 截止11月，印度植物油总库存256万吨，上月240万吨。 （4）国际豆棕离岸价差 据大连商品交易所，截止12月27日，国际豆棕离岸价差-199.59美元/吨，上一周为-146.96美元/吨。 （5）产地天气 2.国内 （1）国内棕榈油平衡表 （2）国内进口利润 本周产地报价上升，进口24度棕榈油对盘毛利继续倒挂。 （3）国内到港&库存&基差 据Mysteel调研显示，截至2024年12月20日（第51周），全国重点地区棕榈油商业库存53.84万吨，环比上周减少0.08万吨，减幅0.15%；同比去年93.38万吨减少39.54万吨，减幅42.34%。 截止12月27日，现货基差较上一周偏强运行。 菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度欧盟菜籽产量1724万吨，上月预估1735万吨，期末库存111.8万吨，上月预估107.8万吨，预计24/25年度澳洲菜籽产量560万吨，上月预估为550万吨，期末库存16万吨，上月预估16万吨，AAFC预计加菜籽24/25年度产量1898万吨，出口750万吨，期末库存220万吨。 （2）加拿大COPA数据 加拿大油籽加工商协会（COPA）数据显示，2024年10月，加拿大油菜籽压榨量为1101402吨，环比增加18.36%；菜籽油产量为459219吨，环比增16.30%。 （3）葵籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度全球葵籽产量5051万吨，上月预估5044万吨，压榨量4726万吨，上月预估4716万吨，期末库存226万吨，上月预估228万吨。 （4）欧洲菜油、葵油FOB （5）产区天气 2.国内 （1）进口菜籽CNF、压榨利润 截止12月20日，产地报价较上一周上升，盘面榨利略微回升。 （2）国内菜系库存和基差 据Mysteel数据，截止到2024年12月20日，沿海地区主要油厂菜籽库存为72.5万吨，较上周减少7.7万吨；菜粕库存为6.1万吨，较上周减少0.60万吨；华东地区主要油厂菜油商业库存约35.23万吨，环比上周减少0.76万吨，环比减少2.11%。菜油现货基差偏强，菜粕现货基差略升。 花生市场动态 五 （1）国内花生平衡表 （3）花生&豆油单边价格、花生全合约单边持仓量 （4）仓单数量与车板交割预报 （5）花生期价情况 （7）进口花生油（含花生仁折油）与花生价格 （8）花生仁进口分年度季节性 12月休市安排 下周重要报告、数据发布日程 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日 分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信
