油脂油料市场表现与基本面周度报告

2024年12月15日 中泰期货研究所油脂油料与谷物组： 豆油棕榈油菜籽油豆粕菜粕豆一豆二花生 史恒昱首席分析师 从业资格证号：F3053587交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师 从业资格证号：F03132969交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏从业资格证号：F03134700 中泰期货股份有限公司 本周行情回顾 行情视点 图表目录 （2）压榨和开机（3）榨利变动（4）库存&表观消费（5）基差表现（6）生猪存栏&养殖利润 一.宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率2.期货合约及价差、比价走势3.内外盘持仓 三.棕榈油市场动态 1.产地 二.豆系市场动态 （1）马来平衡表（2）印尼平衡表（3）印度SEA数据（4）国际豆棕价差（5）产地天气 1.全球油料和大豆 （1）平衡表（2）EI Nino预测 2.美国 2.国内 （1）美豆平衡表（2）美豆作物进度（3）美豆周度出口销售（4）美豆周度压榨利润（5）美豆月度压榨（6）美国生物质柴油（7）产区天气 （1）国内进口利润（2）国内到港&库存&基差 四.菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表（2）加拿大COPA数据（3）葵籽平衡表（4）欧洲菜油、葵油FOB（5）产区天气 3.南美 （1）平衡表（2）巴西大豆种植&收割进度（3）巴西大豆压榨&出口&库存（4）巴西大豆FOB（5）阿根廷大豆优良率（6）排船（7）产区天气 2.国内（1）进口菜籽CNF、压榨利润（2）国内菜系库存和基差 五、休市与数据发布日程 4.国内 （1）进口和到港 宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率 本周国内商品指数略微走强，除贵农产品板块有所走弱外，其余板块均有所走强，美元指数走强，马来林吉特贬值，离岸人民币略有升值。 2.期货合约及价差、比价走势 本周CBOT美豆略涨，美豆粕上涨，美豆油上涨，BMD棕榈油大幅下跌，国内三大油脂和国内双粕表现分化，国内棕榈油跌幅较大，豆油、菜油均上涨，豆粕走势也偏弱，菜粕走势偏强。价差方面，豆粕5-9月差走扩，豆菜粕价差回落，豆棕价差大幅走回落，菜豆价差扩大，菜棕价差大幅回落，国外油粕比走势偏弱，DCE油粕比走势偏强。 3.内外盘持仓 据CFTC数据显示，截止12月10日，美豆管理基金期货和期权净空持仓58320张，较上一周减少13897张，美豆粕净空持仓72427张，较上一周减827张，美豆油净多持仓23519张，较上一周增加14092张；国内油脂持仓增多，粕类持仓增加。 豆系市场动态 1.全球油料和大豆 （1）平衡表 据USDA数据显示，预估全球油籽24/25年度产量6.83亿吨，期末库存1.47亿吨，库存消费比22.21%，上月预估22.82%，略降。 预计全球大豆24/25年度产量4.27亿吨，期末库存1.31亿吨，库存消费比32.67%,上月预估为32.75%，略降。 全球油籽和全球大豆市场整体仍较为宽松。 （2）EI Nino预测 根据NOAA预报，过去一个月ENSO中性持续存在，拉尼娜现象最有可能出现在2024年11月-2025年1月(59%的可能性），最有可能在2025年3月-5月过渡到ENSO中性(61%的可能性) 2.美国 （1）美豆平衡表 美国农业部发布的12月供需报告显示24/25年美豆单产为51.7蒲式耳/英亩，24/25年度最终期末库存为4.7亿蒲，库消比10.81%。整体走向宽松趋势未改。 （3）美豆周度出口销售 截止12月05日，当前市场年度，美豆累计销售3728.4万吨，销售进度74.05%，去年72.13%；其中对华周度装船84.3万吨，当周净销售70.4万吨，累计销售1718.7万吨，去年1826.1万吨；对未知目的地周度净销售-51.8万吨。 （4）美豆周度压榨利润 截止12月06日，伊利诺伊州大豆压榨利润为每蒲2.15美元，前一周为2.36美元，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅42.98美分，一周前为每磅42.85美分，48%蛋白豆粕现货价格为每短吨306.31美元，一周前为每短吨308.4美元。，1，1号黄大豆平 （5）美豆月度压榨 NOPA数据显示，美国2024年10月大豆压榨量为1.99亿蒲式耳，上月1.77亿蒲式耳，去年1.89亿蒲式耳，10月豆油库存为10.69亿磅，上月10.66亿磅，去年10.99亿磅，美豆油库存偏低。 （6）美国生物质柴油 本周BOGO价差走扩，根据EIA数据，2024年8月美国生物燃料豆油用量12.17亿磅，上月11.39亿磅，去年同期11.92亿磅。根据EPA数据显示，10月生成D4 RIN的生物柴油量为1.47亿加仑，上月1.32亿加仑，生成D4 RIN可再生柴油量为2.84亿加仑，上月1.94亿加仑，10月D4 RIN价格略跌，CARD数据显示，截止12月06日，生物柴油生产利润为0.15美元/加仑，上月同期为-0.07美元/加仑。 （6）美湾FOB （7）产区天气 据NOAA，目前密西西比河孟菲斯段水位偏低，但是预计未来水位恢复。 3.南美 （1）平衡表 USDA预计巴西24/25年度大豆产量1.69亿吨，出口1.05亿吨，国内压榨5400万吨，期末库存3351万吨；阿根廷24/25年度大豆产量5200万吨，期末库存2898万吨。 （2）巴西大豆播种进度 根据CONAB，截止截止12月09日，巴西12州大豆种植进度94.1%，去年同期89.9%。 （3）巴西大豆压榨&出口&库存 巴西商贸部数据显示，11月巴西出口大豆255万吨，上月471万吨，1-11月累计出口9680万吨，去年9799万吨，其中1-11对华出口7109万吨，对华出口占比73.40%。 Aboive数据显示巴西10月压榨大豆448万吨，1-10月累计压榨4197万吨，预估巴西大豆年底库存458.1万吨。 （5）排船 （6）南美天气 GFS现实未来两周南美降雨偏少。 4.国内 （1）进口和到港 海关总署数据显示，11月大豆进口715万吨，上月808万吨，去年792万吨，1-11月累计进口9708万吨，去年8912万吨。 据Mysteel预估，11月大豆到港780万吨，12月850万吨，2025年1月710万吨,2月490万吨。 （2）压榨和开机 根据Mysteel数据显示，截至2024年12月13日（第50周）油厂大豆实际压榨量186.62万吨，开机率为53%，预计第51周油厂大豆压榨量182.3万吨。 （3）榨利变动 截止12月13日，美西、美湾贴水下降，美豆盘面榨利整体有所回升。 （4）库存&表观消费 据Mysteel，截至2024年12月09日（第49周）全国主要油厂大豆库存547.03万吨，较上周增加49.68万吨，豆粕库存68.05万吨，较上周减少15.40万吨，全国重点地区豆油商业库存98.23万吨，环比上周减少7.07万吨。 第49周，豆粕表观消费165.68万吨，上周150.55万吨，豆油表观消费45.83万吨，上周40.83万吨。 （5）基差表现 （6）生猪存栏&养殖利润 据农业农村部数据，截至2024年10月，全国能繁母猪存栏4073万头，上月4062万头，月度环比上升0.27%，同比下降3.2%。 据iFinD数据显示，截止12月13日，自繁自养生猪养殖利润为132.52元/头，外购仔猪养殖利润为-95.65元/头。 据Mysteel数据，第49周国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.72天，较11月29日减少0.15天，减幅1.98%，较去年同期增加4.49%。 棕榈油市场动态 1.产地 （1）马来平衡表 MPOB数据显示马来11月毛棕榈油产量162.13万吨，上月179.73万吨，出口148.72万吨，上月174.43万吨，期末库存183.62万吨，上月188.52万吨，基本符合报告前预期。 据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油产品出口量为269587吨，较上月同期出口量减少95534吨，减幅26.17%， （2）印尼平衡表 GAPKI数据显示，2024年9月印尼棕榈油产量441.5万吨，环比增0.89%，棕榈油及其产品总出口量186万吨，环比减21.97%，期末库存246万吨，环比减增0.4%。 （3）印度SEA数据 SEA数据显示，印度11月棕榈油进口83.1万吨，上月83.3万吨，豆油进口40.7万吨，上月进口34.1万吨，葵花籽油进口34万吨，上月进口23.9万吨，植物油总进口量162.7吨，上月145.9万吨。 截止11月，印度植物油总库存256万吨，上月240万吨。 （4）国际豆棕离岸价差 据大连商品交易所，截止12月13日，国际豆棕离岸价差-151.78美元/吨，上一周为-221.3美元/吨。 （5）产地天气 2.国内 （1）国内进口利润 本周产地报价下降，进口24度棕榈油对盘毛利继续倒挂。 （3）国内到港&库存&基差 据Mysteel调研显示，截至2024年12月6日（第49周），全国重点地区棕榈油商业库存51.67万吨，环比上周增加3.40万吨，增幅7.04%；同比去年94.37万吨减少42.70万吨，减幅45.25%。 截止12月13日，现货基差较上一周偏强运行。 菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度欧盟菜籽产量1724万吨，上月预估1735万吨，期末库存111.8万吨，上月预估107.8万吨，预计24/25年度澳洲菜籽产量560万吨，上月预估为550万吨，期末库存16万吨，上月预估16万吨，AAFC预计加菜籽24/25年度产量1898万吨，出口750万吨，期末库存220万吨。 （2）加拿大COPA数据 加拿大油籽加工商协会（COPA）数据显示，2024年10月，加拿大油菜籽压榨量为1101402吨，环比增加18.36%；菜籽油产量为459219吨，环比增16.30%。 （3）葵籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度全球葵籽产量5051万吨，上月预估5044万吨，压榨量4726万吨，上月预估4716万吨，期末库存226万吨，上月预估228万吨。 （4）欧洲菜油、葵油FOB （5）产区天气 2.国内 （1）进口菜籽CNF、压榨利润截止12月13日，产地报价较上一周下降，盘面榨利略微回落。 （2）国内菜系库存和基差 据Mysteel数据，截止到2024年12月6日，沿海地区主要油厂菜籽库存为75.3万吨，较上周增加19.5万吨；菜粕库存为7万吨，较上周减少1.40万吨；华东地区主要油厂菜油商业库存约35.57万吨，环比上周增加1.46万吨，环比增加4.28%。菜油现货基差偏强，菜粕现货基差略升。 12月休市安排 下周重要报告、数据发布日程 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日 分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司