油脂油料市场表现与基本面周度报告

2024年12月08日 中泰期货研究所油脂油料与谷物组： 豆油棕榈油菜籽油豆粕菜粕豆一豆二花生 史恒昱首席分析师 从业资格证号：F3053587交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师 从业资格证号：F03132969交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏从业资格证号：F03134700 中泰期货股份有限公司 本周行情回顾 行情视点 图表目录 （2）压榨和开机（3）榨利变动（4）库存&表观消费（5）基差表现（6）生猪存栏&养殖利润 一.宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率2.期货合约及价差、比价走势3.内外盘持仓 三.棕榈油市场动态 1.产地 二.豆系市场动态 （1）马来平衡表（2）印尼平衡表（3）印度SEA数据（4）国际豆棕价差（5）产地天气 1.全球油料和大豆 （1）平衡表（2）EI Nino预测 2.美国 2.国内 （1）美豆平衡表（2）美豆作物进度（3）美豆周度出口销售（4）美豆周度压榨利润（5）美豆月度压榨（6）美国生物质柴油（7）产区天气 （1）国内进口利润（2）国内到港&库存&基差 四.菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表（2）加拿大COPA数据（3）葵籽平衡表（4）欧洲菜油、葵油FOB（5）产区天气 3.南美 （1）平衡表（2）巴西大豆种植&收割进度（3）巴西大豆压榨&出口&库存（4）巴西大豆FOB（5）阿根廷大豆优良率（6）排船（7）产区天气 2.国内（1）进口菜籽CNF、压榨利润（2）国内菜系库存和基差 五、休市与数据发布日程 4.国内 （1）进口和到港 宏观、外围及期货市场表现 1.商品指数&重要汇率 本周国内商品指数略微走弱，除贵金属板块有所走强外，其余板块均有所走弱，美元指数走弱，马来林吉特升值，离岸人民币略有升值。 2.期货合约及价差、比价走势 本周CBOT美豆上涨，美豆粕下跌，美豆油上涨，BMD棕榈油大幅上涨，国内三大油脂和国内双粕表现较弱，除国内棕榈油略微上涨，豆油、菜油均下跌，豆粕、菜粕走势也偏弱，其中菜粕跌幅较大。价差方面，豆粕5-9月差走扩，豆菜粕价差走扩，豆棕价差大幅走扩，菜豆价差扩大，菜棕价差大幅扩大，国内外油粕比走势偏强，DCE油粕比略升，CBOT油粕比上涨幅度较大。 3.内外盘持仓 据CFTC数据显示，截止12月03日，美豆管理基金期货和期权净空持仓72217张，较上一周减少9255张，美豆粕净空持仓73299张，较上一周减少2117张，美豆油净多持仓9427张，较上一周减少13766张；国内油脂持仓增多，粕类持仓增加。 豆系市场动态 1.全球油料和大豆 （1）平衡表 据USDA数据显示，预估全球油籽24/25年度产量6.82亿吨，期末库存1.47亿吨，较上月减1118万吨，库存消费比上月预估22.82%，基本持平。 预计全球大豆24/25年度产量4.25亿吨，期末库存1.31亿吨，库存消费比32.75%,上月预估为33.43%，略降。 全球油籽和全球大豆市场整体仍较为宽松。 （2）EI Nino预测 根据NOAA预报，过去一个月ENSO中性持续存在，10-12月拉尼娜的几率更高（57%的可能性），并持续到2025年的1-3月。 2.美国 （1）美豆平衡表 美国农业部发布的11月供需报告显示24/25年美豆单产为51.7蒲式耳/英亩，24/25年度最终期末库存为4.7亿蒲，有所下调，库消比10.81%。整体走向宽松趋势未改。 （3）美豆周度出口销售 截止11月28日，当前市场年度，美豆累计销售3618.5万吨，销售进度71.86%，去年70.03%；其中对华周度装船124.6万吨，当周净销售66.9万吨，累计销售1648.2万吨，去年1754.3万吨；对未知目的地周度净销售43.2万吨。 （4）美豆周度压榨利润 截止11月22日，伊利诺伊州大豆压榨利润为每蒲2.36美元，前一周为2.54美元，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅42.85美分，一周前为每磅45.11美分，48%蛋白豆粕现货价格为每短吨308.4美元，一周前为每短吨311.4美元。，1，1号黄大豆平 （5）美豆月度压榨 NOPA数据显示，美国2024年10月大豆压榨量为1.99亿蒲式耳，上月1.77亿蒲式耳，去年1.89亿蒲式耳，10月豆油库存为10.69亿磅，上月10.66亿磅，去年10.99亿磅，美豆油库存偏低。 （6）美国生物质柴油 本周BOGO价差走扩，根据EIA数据，2024年8月美国生物燃料豆油用量12.17亿磅，上月11.39亿磅，去年同期11.92亿磅。根据EPA数据显示，8月生成D4 RIN的生物柴油量为1.38亿加仑，上月1.44亿加仑，生成D4 RIN可再生柴油量为2.04亿加仑，上月2.86亿加仑，8月D4 RIN价格略跌，CARD数据显示，截止9月6日，生物柴油生产利润为0.31美元/加仑，上月同期为0.25美元/加仑。 （6）美湾FOB （7）产区天气 据NOAA，目前密西西比河孟菲斯段水位正常，但是预计未来水位下降，或支撑美豆FOB。 3.南美 （1）平衡表 USDA预计巴西24/25年度大豆产量1.69亿吨，出口1.05亿吨，国内压榨5400万吨，期末库存3351万吨；阿根廷24/25年度大豆产量5100万吨，期末库存2898万吨。 （2）巴西大豆播种进度 根据CONAB，截止截止12月01日，巴西12州大豆种植进度90%，去年同期83.1%。 （3）巴西大豆压榨&出口&库存 巴西商贸部数据显示，10月巴西出口大豆471万吨，上月610万吨，1-10月累计出口9425万吨，去年9280万吨，其中1-10对华出口6898万吨，对华出口占比73.20%。 Aboive数据显示巴西9月压榨大豆413万吨，1-9月累计压榨3736万吨，预估巴西大豆年底库存458.1万吨。 （5）排船 （6）南美天气 GFS现实未来两周南美降雨偏少。 4.国内 （1）进口和到港 海关总署数据显示，10月大豆进口808万吨，上月1137万吨，去年516万吨，1-10月累计进口8992万吨，去年9941万吨。 据Mysteel预估，11月大豆到港780万吨，12月850万吨，2025年1月710万吨,2月490万吨。 （2）压榨和开机 根据Mysteel数据显示，截至2024年12月06日（第49周）油厂大豆实际压榨量166.06万吨，开机率为47%，预计第50周油厂大豆压榨量177.39万吨。 （3）榨利变动 截止12月06日，美西、美湾贴水保持稳定，美豆盘面榨利整体有所下降。 （4）库存&表观消费 据Mysteel，截至2024年11月29日（第48周）全国主要油厂大豆库存497.35万吨，较上周减少13.7万吨，豆粕库存83.45万吨，较上周增加6.41万吨，全国重点地区豆油商业库存105.3万吨，环比上周减少1.29万吨。 第48周，豆粕表观消费150.55万吨，上周155.34万吨，豆油表观消费40.83万吨，上周39.54万吨。 （5）基差表现 截止12月06日，豆油现货基差较上一周大幅上升，豆粕现货基差下降。 （6）生猪存栏&养殖利润 据农业农村部数据，截至2024年10月，全国能繁母猪存栏4073万头，上月4062万头，月度环比上升0.27%，同比下降3.2%。 据iFinD数据显示，截止12月06日，自繁自养生猪养殖利润为172.31元/头，外购仔猪养殖利润为-47.01元/头。 据Mysteel数据，第49周国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.72天，较11月29日减少0.15天，减幅1.98%，较去年同期增加4.49%。 棕榈油市场动态 1.产地 （1）马来平衡表 MPOB数据显示马来10月毛棕榈油产量179.73万吨，上月182.19万吨，出口173.24万吨，上月155.98万吨，期末库存188.46万吨，上月201.18万吨，基本符合报告前预期。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为595007吨，较上月同期出口的712323吨减少16.47%。 （2）印尼平衡表 GAPKI数据显示，2024年9月印尼棕榈油产量441.5万吨，环比增0.89%，棕榈油及其产品总出口量186万吨，环比减21.97%，期末库存246万吨，环比减增0.4%。 （3）印度SEA数据 SEA数据显示，印度10月棕榈油进口84.6万吨，上月52.7万吨，豆油进口34.2万吨，上月进口38.4万吨，葵花籽油进口23.8万吨，上月进口15.3万吨，植物油总进口量142.7万吨，上月106.4万吨。 截止10月，印度植物油总库存240万吨，上月245万吨。 （4）国际豆棕离岸价差 据大连商品交易所，截止12月06日，国际豆棕离岸价差-221.3美元/吨，上一周为-157.6美元/吨。 （5）产地天气 2.国内 （1）国内进口利润 本周产地报价上升，进口24度棕榈油对盘毛利继续倒挂。 （3）国内到港&库存&基差 据Mysteel调研显示，预估2024年11月全国棕榈油到港量约26.4万吨左右，截至2024年11月22日（第47周），全国重点地区棕榈油商业库存50.79万吨，环比上周减少2.32万吨，减幅4.37%；同比去年96.22万吨减少45.43万吨，减幅47.21%。 截止12月06日，现货基差较上一周偏弱运行。 菜系、葵系市场动态 1.产地 （1）菜籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度欧盟菜籽产量1735万吨，上月预估1745万吨，期末库存107.8万吨，上月预估85.1万吨，预计24/25年度澳洲菜籽产量550万吨，上月预估为550万吨，期末库存16万吨，上月预估16万吨，AAFC预计加菜籽24/25年度产量1898万吨，出口750万吨，期末库存220万吨。 （2）加拿大COPA数据 加拿大油籽加工商协会（COPA）数据显示，2024年09月，加拿大油菜籽压榨量为933,065吨，环比增加9.7%；菜籽油产量为394,850吨，环比增8.7%。 （3）葵籽平衡表 USDA数据显示，预计24/25年度全球葵籽产量5044万吨，上月预估5068万吨，压榨量4716万吨，上月预估4730万吨，期末库存228万吨，上月预估233万吨。 （4）欧洲菜油、葵油FOB （5）产区天气 2.国内 （1）进口菜籽CNF、压榨利润截止12月06日，产地报价较上一周上升，盘面榨利略微回落。 （2）国内菜系库存和基差 据Mysteel数据，截至11月29日，沿海地区主要油厂菜籽库存为55.8万吨，较上周减少0.7.8万吨；菜粕库存为8.4万吨，较上周增加1.20万吨；华东地区主要油厂菜油商业库存约34.11万吨，环比上周增加0.79万吨，环比增加2.37%。菜油现货基差偏强，菜粕现货基差略升。 12月休市安排 下周重要报告、数据发布日程 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日 分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其