有色金属行业周报：需求季节性趋弱，金属价格维持震荡

需求季节性趋弱，金属价格维持震荡（20241223-20241227） 报告摘要 本周（12/23-12/27）行情表现：沪深300指数+1.36%，报3981点；上证指数+0.95%，报3400点；SW有色金属行业指数-0.68%，报4425点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第17；在有色金属二级行业中，金属新材料、工业金属、贵金属、小金属、能源金属周涨幅分别为+0%/+0%/-1%/-1%/-2%。 基本金属：短期季节性供需双弱，政策频出静待需求验证。铜：本周，宏观方面，国内宏观政策持续发力，财政部提出2025年要提高赤字率，安排更大规模政府债券；国务院办公厅提出要适度超前开展交通基础设施建设，扩大专项债券资金使用范围，以提振内需。本周铜精矿TC平均价为6.91美元/吨，较上周变动-1.13美元/吨。短期下游进入淡季，供需呈现双弱格局，价格偏震荡，后续随着川普加征关税措施出台，压制金属价格的预期有望落地，叠加政策密集出台，需求端有望逐步验证，看好基本金属价格中长期走势。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份等。 ◼子行业评级 ◼推荐公司及评级 紫金矿业买入洛阳钼业买入云铝股份买入驰宏锌锗买入锡业股份买入 贵金属：降息预期减弱金价震荡，继续看好黄金价格长期走势。本周，美联储后续降息预期减弱，金价维持震荡。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。 相关研究报告 能源金属：年末需求趋弱，能源金属价格维持震荡。本周，电池级碳酸锂价格+0.00%至75550元/吨，电池级氢氧化锂价格+0.46%至69798元/吨，电解钴价格-1.43%至172500元/吨，四氧化三钴-0.87%至114000元/吨。供应端，澳矿减产之下，行业触底反转迹象较为明显，但碳酸锂产量仍有增量。需求端，年末需求趋弱，能源金属价格维持震荡。 <<鹰派降息落地，金属价格弱势震荡（20241216-20241220）>>--2024-12-23<<【太平洋有色】驰宏锌锗深度报告：锌 光 熠 熠 驰 宏 志 ， 铅 程 似 锦 锗 业兴>>--2024-12-19<<基本金属价格震荡回落，静待内需验 证 （20241209-20241213）>>--2024-12-17 风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 证券分析师：刘强电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果 电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：谭甘露电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110001 目录 一、有色金属板块行情回顾..........................................................6二、基本金属......................................................................8(一)铜.............................................................................9(二)铝............................................................................10(三)锌............................................................................11(四)铅............................................................................13(五)锡............................................................................14(六)镍............................................................................14三、贵金属.......................................................................15四、能源金属.....................................................................17(一)锂............................................................................17(二)钴............................................................................18五、重点标的.....................................................................19六、风险提示.....................................................................19 图表目录 图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................6图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................6图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................7图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................7图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................7图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................8图表7：LME铜（美元/吨）............................................................9图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................9图表9：LME铜库存（吨）.............................................................9图表10：COMEX铜库存（吨）..........................................................9图表11：SHFE铜库存（吨）..........................................................10图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）.................................................10图表13：LME铝（美元/吨）..........................................................10图表14：现货价：铝（元/吨）........................................................10图表15：LME铝库存（吨）...........................................................11图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................11图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................11图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................11图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................12图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................12图表21：LME锌库存（吨）...........................................................12图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................12图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................12图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................13图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................13图表26：LME铅库存（吨）...........................................................13图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................13图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................13图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................14图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................14图表31：LME锡库存（吨）...........................................................14图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................14图表33：LME镍（美元/吨）..........................................................15图表34：现货价：镍（元/吨）........................................................15图表35：LME镍库存（吨）...........................................................15图表36：SHFE镍库存（吨）.......................................