铜
- 行情回顾：沪铜重心下移，受宏观压力及基本面提振作用有限影响。国内社库去库，但现货升水回升有限，进口窗口打开，洋山铜溢价回升。
- 宏观面：中国11月经济数据不及预期，美国经济数据强劲，美联储降息预期减弱，美元指数创两年新高，风险资产承压。
- 基本面：矿端收紧叙事未发挥效力，12月冶炼厂产量将大增。需求端临近年末消费疲软，但社库去库速度加快。进口铜需求增加，海外库存高位。
- 操作建议：预计下周沪铜运行区间【73000,74500】。
碳酸锂
- 行情回顾：期货探底回升，现货价格重心下移，近月合约表现弱于远月合约。
- 基本面：供应端碳酸锂产量再创新高，外购盐厂及进口碳酸锂放量，短期供应压力较大。需求端年末赶工期，但正极材料中仅磷酸铁锂开工率增长，1月需求将转弱。
- 操作建议：建议逢高做空。
铝
- 行情回顾：沪铝结束横盘走势，掉头下行，最低跌破2万整数关口，随后小幅反弹。
- 宏观面：美联储降息25bp，但释放鹰派信号，美元指数和美债利率上涨，伦镍跟随跳水，沪镍亦走弱。
- 基本面：铝土矿供应紧张有所缓解，氧化铝高位回落。电解铝成本小幅下行，但亏损继续扩大。铝材出口退税取消，进口窗口深度关闭，进口亏损扩大。铝锭去库超预期，铝加工企业开工率下降。
- 操作建议：暂偏弱调整对待。
镍
- 行情回顾：沪镍承压单边下行，伦镍跌幅显著扩大，沪伦比值修复，进口亏损收窄。
- 基本面：镍矿价格暂持稳，印尼内贸升水有下调趋势，电积镍产能快速释放，硫酸镍价格低位企稳，不锈钢方面淡季偏弱。
- 操作建议：预计镍价将围绕成本线波动为主。
锌
- 行情回顾：沪锌周线级别回落，美元、人民币与伦锌的相关性走弱，0-3价差Contango波动，LME锌录减，国内延续去库，SMM七地锌锭库存录得新低。
- 基本面：四季度国内TC小幅反弹，冶炼利润未有显著改善，12月国内精炼锌产量预计环比增加。镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率有所波动。
- 操作建议：锌价下方空间有限，看60日均线有效支撑。
