环保行业周报：PPP项目进一步规范，环保标的望受益

环保 PPP项目进一步规范，环保标的望受益 证券研究报告|行业周报 2024年12月30日 增持（维持） “无废城市”报告发布总结经验，推动城市绿色发展，发改委发布关于做好政府- 社会资本合作新机制项目通知1、12月24日，国家发展改革委公布“国家发展改 革委办公厅关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通 知”。通知指出：各级单位要做好对PPP新机制规范实施，合理使用特许经营模式，鼓励民营企业优先参与，做好信息填报审核把关等多项工作，全面促进政府与社会资本合作（PPP）的落实落细。相关环保行业上市公司业绩有望修复。2、生态环境部固管中心发布《“无废城市”建设进展研究报告（2023年）》。在生态环境部固体废物与化学品司指导下，在各省（区、市）、各城市及地区生态环境部门的共同参与和支持下，生态环境部固体废物与化学品管理技术中心编制并发布报告。报告包括国家战略部署要求，各省（区，市）建设进展，“无废城市”建设经验做法与探索实践等四方面内容，从多角度全面阐述了“无废城市”建设理念及 发展路径。推荐关注固废处理龙头高能环境、惠城环保。 行业走势 30% 18% 6% -6% -18% -30% 环保沪深300 当周碳交易行情：本周（12.23-12.27）全国碳市场综合价格行情为：最高价：98.6元/吨，最低价97.01元/吨，收盘价较上周�下跌0.6%。本周挂牌协议交易成交量242.12万吨，成交额2.35亿元；大宗协议交易成交量346.95万吨，成交额 3.30亿元。本周全国碳排放配额总成交量589万吨，总成交额5.66亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.29亿吨，累计成交额429.63亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中 标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）碳排放|生态环境部发布2022年电力二氧化碳排放因子2）美丽城市|吉林省发布《美丽吉林建设行动方案（2024-2027年）3）电池回收|工业和信息化部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》发 布。 板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为0.95%、创业板指跌幅为-0.22%，环保板块（申万）跌幅为-4.02%，跑输上证综指4.97%，跑输创业板3.81%；公用事业涨幅为0.9%，跑输上证综指0.05%， 跑赢创业板1.12%。环保子板块涨跌幅：监测（-2.30%）、水处理（-3.11%)、水务运营（1.61%）、节能（-2.21%）、大气（-4.33%）、固废（0.36%）。A股环保股中涨幅前三的个股为福龙马（30.25%）、龙源技术（10.71%）、中金环境 （5.91%），跌幅前三的个股为神雾节能（-12.53%）、中创环保（-15.59%）、东旭蓝天（-22.22%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 2023-122024-042024-082024-12 作者 分析师杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com研究助理陈杨 执业证书编号：S0680123080022邮箱：chenyang@gszq.com 相关研究 1、《环保：推动无废城市建设，固废处理迎新机》2024- 12-22 2、《环保：技术创新助推减污降碳，大气治理迎新机 2024-12-15 3、《环保：资源循环多点开花，化债助力业绩修复-环保2025年度策略》2024-12-11 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.71 0.75 2.17 2.83 123.40 128.22 44.55 34.19 603588.SH 高能环境 买入 0.33 0.51 0.65 0.78 15.80 10.56 8.41 6.99 600461.SH 洪城环境 买入 0.85 0.93 0.98 1.04 11.30 10.68 10.07 9.55 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1当周投资观点3 1.1生态环境部固管中心发布《“无废城市”建设进展研究报告（2023年）》3 1.2国家发改委：优先支持民营企业通过特许经营模式参与盘活存量资产项目5 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续7 2板块行情回顾8 3行业要闻回顾10 4重点公告汇总11 风险提示12 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅8 图表2：环保子板块指数8 图表3：环保板块估值8 图表4：当周涨跌幅极值个股8 图表5：当周各行业涨幅情况9 1当周投资观点 1.1生态环境部固管中心发布《“无废城市”建设进展研究报告（2023年）》 12月26日，生态环境部固管中心发布《“无废城市”建设进展研究报告（2023年）》（以下简称《报告》）。 国家战略部署要求 2023年12月27日，中共中央、国务院印发《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出加强固体废物和新污染物治理。加快“无废城市”建设，持续推进新污染物治理行动，推动实现城乡“无废”、环境健康。加强固体废物综合治理，限制商品过度包装，全链条治理塑料污染。深化全面禁止“洋垃圾”入境工作，严防各种形式的固体废物走私和变相进口。强化危险废物监管和利用处置能力，以长江经济带、黄河流域等为重点加强尾矿库污染治理。制定有毒有害化学物质环境风险管理法规。意见要求：到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。 2023年3月17日，生态环境部办公厅印发《2023年度“无废城市”建设工作推进计划》，重点围绕加快探索创新、加强指导帮扶、提升保障能力、做好宣传引导等四大方面提出39项任务，全面部署2023年重点工作。2023年12月26日，生态环境部办公厅印发《关于开展2023年“无废城市”建设年度总结工作的通知》，后附“无废城市”建设工作自评估指标，要求各省（区、市）生态环境部门组织相关城市和地区，从总体情况、主要做法和成效、存在的主要问题及工作建议等方面做好2023年“无废城市”建设年度总结工作。 各省（区、市）“无废城市”建设进展 天津，上海，江苏，重庆等十个省（市）推动省级全域“无废城市”建设，河北，辽宁，广东，贵州等十个省（区）制定全省“无废城市”建设梯次推动方案。北京、河北、辽宁、吉林、浙江、福建、江西、重庆等15个省（市）将“无废城市”建设作为污染防治攻坚战、高质量发展绩效考核的重要指标。吉林、江苏、浙江、福建、广东等地因地制宜制定本省“无废城市”建设成效评估细则或评估办法。 河北省在全国率先开展重金属排污权交易，首批交易的9个除尘灰处理项目，合计处理能力达490万吨/年，有效地解决了钢铁企业除尘灰等固体废物处置难题。连续4年将生活垃圾焚烧处理设施建设列为民生工程，全省生活垃圾焚烧能力达到7.93万吨/日，126座生活垃圾填埋场全部关停。 吉林省建立省、市、县、乡、村“�级”包保联动机制，开展卫星遥感监测推进秸秆离田，完成秸秆离田5880万亩，离田率达87.04%。将医疗废物处置单位专项整治纳入省政府民生实事，与省级生态环保督察、危险废物规范化环境管理评估、执法“双打”等重点工作相结合，对全省14家医疗废物处置单位开展全覆盖检查，发现问题108个并全部完成整改。 浙江省率先开展全域“无废城市”建设，为全国“无废城市”建设提供了浙江经验。浙江省持续规范建设、申报、评估、星级评定等工作，评估结果与财政 奖补资金挂钩。按季度测算发布“无废指数”，综合评价设区市“无废城市”建设水平和成效。研究制定《危险废物利用处置设施建设技术规范通则》，开展经营单位“分级评价”，推动行业“提档升级”。 城市“无废城市”建设进展与顶层要求 通过多举措并举减轻工业固体废物处置压力。多个城市已陆续出台工业固体废物管理条例，通过法律法规，政策，激励措施等多方面行动推动提升固体废物 处置能力，环境管理能力，促进固体废物源头减量化，综合利用能力提升。同时，多个城市完善产业发展链条，推动固体废物规模化再利用，引导工业废料再循环，或用作其他行业建设生产，如尔多斯市将煤矸石作为露天煤矿复垦充填材料，形成一套“矿山固体废物处置+矿区生态修复+现代农牧业协同发展”绿色无废模式，2023年矿坑回填工业固体废物8672万吨。 推行农业绿色生产，促进主要农业固体废物回收利用。生态循环农业绿色发展是低碳环保型农业的发展目标。多个城市总结推广出了“稻鱼共生”“稻虾轮作”、池塘循环水“跑道”养鱼等一批生态循环模式和新型农作制度。在这样 的模式中农业固体废物回收利用也必不可少，如衡水市安平县打造“气、电、热、肥”联产生态循环模式，促进畜禽粪污、秸秆、果树枝等农业固体废物资源化利用。抚州市乐安县探索点“草”成“金”秸秆产业化利用新路径，秸秆综合利用率达95%。 深入推进生活垃圾分类，提升资源化利用水平。在再生资源回收利用过程中，要强化污染治理，建设链条化回收利用体系，实现一套与市场相结合的可持续 性的垃圾处理与环保工程建设的生态服务体系。如泰州市开展“两网融合”试点，出台废品回收网络体系考核、低值可回收物回收网络运营等办法，建立全链条回收利用体系，实现可回收物收运网点全覆盖。北京市密云区建设塑料污染治理规范化示范区，明确30项重点任务推进全链条治理，守护密云水库和绿水青山。宜昌市着力实施水域清漂治塑，开发应用“净小宜”系统，全面清理塑料垃圾，实现三峡坝前待闸船舶生活垃圾接转处置率99%以上。 多个城市因地制宜，在打造有当地特色的固废处理和垃圾改造上贡献了优秀的经验。 《报告》中许多不同城市的“无废城市”建设可以总结出以下共同之处：都高度践 行了“无废”理念，力争实现垃圾废物可观减量化，资源利用化，多行业协同整合增效。都具有明确的考核体系和评价机制，对于市内企业达标情况及规范要求有明确的说明和指标评价，有助于实现全市统一完成目标。都与最新的工业，农业与生态环保工程技术相结合。当地龙头企业通过自身技术，专利优势先取得“以废治废”“变废为宝”等重大进展，并且推广到其他地方乃至全国，为全国“无废”建设提供了重要的帮助。推荐关注固废处理行业龙头企业高能环境。 1.2国家发改委：优先支持民营企业通过特许经营模式参与盘活存量资产项目 12月24日，国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》。以下简称《通知》。 《通知》提出，要规范盘活存量资产。对不涉及新建、改扩建的盘活存量资产项目，要结合项目历史运营和本地区实际情况，合理预测项目收益、确定项目估值，深入论证采取特许经营模式的可行性和必要性。要严格落实防范化解地方政府隐性债务风险的要求，不得以盘活存量资产为名，将特许经营模式异化为地方政府、地方国有企业或平台公司变卖资产、变相融资的手段，严禁在盘活存量资产过程中新增地方政府隐性债务等各类风险。要优先支持民营企业通过特许经营模式参与盘活存量资产项目，鼓励符合条件的国有企业规范参与不涉及新建和改扩建的盘活存量资产特许经营项目。 《通知》重要内容包括： 一：高度重视PPP新机制规范实施。各省级发展改革委要高度重视，切实负起牵头责任，认真履职尽责，对本省（区、市）所有PPP新机制项目加强监督 管理，强化项目全流程把关