煤化工及烯烃
石脑油产业链周度报告
- 全球物流演变：俄罗斯出口减少，中东维持，北美减少，地中海增加。
- 现货及价格估值：东西方价差维持，亚洲买家关注明年一季度采购，中国乙烯工厂购买更多美金石脑油。
- 石脑油纸货结构：Premium季节性同比偏低，月差结构持稳，裂解价差环比走强。
- 海外汽油概况：亚洲汽油走弱，欧洲走强，美国环比持稳，辛烷值走强。
- 汽油-石脑油价差：全球汽油-石脑油价差持稳，短期矛盾不大。
- 汽油对石脑油调油需求：甲苯环比持稳，调油支撑不强。
- 石脑油下游价格：芳烃价格环比走弱，单体烯烃价格整体持稳。
- 全球石脑油裂解：高位持稳，E/W价差环比持稳，亚洲裂解大幅亏损的负反馈是上限。
- 全球裂解利润：亚洲石脑油乙烯裂解利润环比下行，FEI裂解性价比提升。
- 亚洲丙烷概况：C4下游需求疲软，PDH开工走平，FEI-MOPJ小幅反弹，FEI相对MB价差走弱，丙烷估值处于同比中性偏低位置。
- 全球重整利润：本周全球芳烃利润回落，汽油全球整体偏弱，重整利润下降。
- 平衡表：供应端变化包括中东出口增加，需求端变化包括中国3月起进口激增，丙烷需求替代量有限，二季度社会调油量增加。
- 库存变化预测：需求端增长大于供应，国内减油增化程度有限，结构性矛盾激化。
- 现有显性参考库存：日本炼厂开工回升，亚洲炼厂利润下降，亚洲轻质库存略减。
- 石脑油主要物流趋势跟踪：出口方面，俄罗斯24年出口中枢提升，中东出口下降，近端东西方价差相对高位维持，12月西方出口环比增加。
- 乙烯部分：亚洲作为主要定价地，出口日本、韩国，进口中国、中国台湾地区，北美路线美国到东北亚、东南亚，欧洲路线区域进出口净出口。
- 乙烯价格及现货描述：国内乙烯进口价差扩张，开工持稳，短期供需不强，亚洲市场震荡为主。
- 乙烯套利窗口：国内乙烯进口价差扩张，内盘衍生品利润收缩，开工持稳，短期乙烯供需不强。
- 乙烯下游利润（外采）：环氧乙烷相对乙二醇的经济性提升。
- 乙烯国内外下游投产：2025年乙烯产能投放大幅不及预期，但2025年国内乙烯产能投放增速超过15%，全球增速约5%。
- 石脑油平衡表：2025年供应端增加中东出口基数，需求端中国3月起进口预计激增，上半年整体东北亚检修不多，日韩进口量预期不低。
- 乙烯亚洲平衡表：亚洲乙烯阶段性走弱，一季度末到二季度，伴随上游季节性检修增加以及下游检修相对有限，亚洲乙烯供需将逐步紧张。
- 烯烃-芳烃关联：美湾芳烃估值回升趋势中断，整体估值偏中性位置，欧洲芳烃估值差别不大，亚洲MTBE仍然压制整体芳烃价格。
- 全球辛烷值：美国辛烷值继续抬升，歧化利润本周继续低位持稳，整体跌至年内低点。
- 调油料性价比：MTBE-甲苯价差同比低位，甲苯在调油品中估值回升，但其余偏弱压制走强空间。
- 韩国产量与库存：10月韩国炼厂芳烃产量回升，芳烃库存分化，甲苯、PX去库。
聚酯芳烃
氯碱及轻工
上游
氯碱
- 玻璃,纯碱：玻璃市场仍有压力，纯碱趋势仍有压力。
- 石脑油,乙烯：聚乙烯供需，聚丙烯供需，中期震荡市。
- 橡胶：橡胶震荡区间中，春节前或震荡偏弱。
- LLDPE,PP：聚乙烯供需，聚丙烯供需，中期震荡市。
- 瓶片,短纤：瓶片短期震荡偏弱，短纤短期震荡市。
- 甲醇：短期震荡运行。
- 烧碱,PVC：烧碱趋势偏强，PVC趋势仍偏弱。
- 合成橡胶：弱势运行。
- 原木：现货价格基本保持平稳，供应端增加，需求及库存下降。
石脑油产业链周度报告
- 乙烯部分：乙烯全球产能分布，乙烯全球物流，全球贸易总结，乙烯价格及现货描述，乙烯套利窗口，乙烯下游利润（外采），乙烯国内外下游投产，乙烯国内平衡表，乙烯亚洲平衡表。
- 烯烃-芳烃关联：芳烃相对估值，全球辛烷值，调油料性价比，韩国产量与库存。
聚酯数据周报
- 观点汇总：供增需减，品种分化。
- 聚酯产业链关键数据：聚酯产业链产能增速继续分化，带来品种间套利机会，2025年聚酯产能继续新增500+万吨，产能增速预计6.1%，2024-2025年PX产能增速下滑，PTA仍走在产能扩张的路上，产能增速预计13%。
- 对二甲苯（PX）：PX估值，PX供需，PX进口，PX供需，PX库存。
- PTA：PTA估值，PTA供需，PTA供需，PTA库存。
- 乙二醇/MEG：乙二醇估值，乙二醇供需，乙二醇供需，聚酯环节。
- 聚酯环节：长丝、短纤（PF）、瓶片、切片，聚酯开工，聚酯产量，聚酯库存，聚酯出口，聚酯利润。
短纤、瓶片周度报告
- 瓶片（PR）：估值与利润，基本面运行情况，观点小结，观点总结。
- 短纤（PF）：短纤估值，估值与利润，基本面运行情况，观点小结，观点总结。
聚酯芳烃
ABS
苯乙烯
聚烯烃：中期震荡市
- 聚乙烯供需：聚乙烯供需，聚乙烯价格与价差，聚乙烯开工率、产量环比上升，聚乙烯检修大幅减少，2025年潜在新增产能543万吨，产能增幅16.8%，聚乙烯生产库存环比下降，贸易商库存环比上涨，聚乙烯成本，大部分装置利润回升，聚乙烯下游，聚乙烯下游，聚乙烯下游，聚乙烯下游。
- 聚丙烯供需：聚丙烯供需，聚丙烯供应端开工持续回升，聚丙烯检修大幅减少，2025年潜在新增产能720.5万吨，产能增幅17%，聚丙烯生产库存环比下降，贸易商库存环比上涨，聚丙烯成本，聚丙烯油制厂家利润变化不大，MTO制利润下滑，聚丙烯下游，聚丙烯下游，聚丙烯下游，聚丙烯下游。
甲醇周度报告
- 综述：短期震荡运行。
- 价格及价差：基差，月差，仓单，国内现货价格，国际现货价格，港口内地价差，甲醇产量及开工率，甲醇产量—分工艺，甲醇开工率—分地区，甲醇进口相关，甲醇成本，甲醇利润，甲醇下游开工率，甲醇下游-MTBE，甲醇下游利润(MTO)，甲醇下游利润，MTO分地区采购量—分地区，甲醇传统下游原料采购量—分地区，传统下游甲醇原料库存—分地区。
- 库存：甲醇工厂库存，甲醇港口库存。
尿素周度报告
- 综述：短期逢高空思路对待。
- 价格及价差：尿素基差，尿素月差及仓单，国内供应，尿素供需，尿素库存，国际尿素，印度地区尿素基本面信息。
- 需求：需求（工业刚需），需求（工业刚需），需求（工业刚需），需求（工业刚需）。
- 库存：库存，库存。
玻璃纯碱周度报告
- 光伏玻璃：价格与利润、产能与库存。
- 玻璃：价格与利润，库存及下游开工，供应端情况介绍。
- 纯碱：价格、利润，供应、库存，价格与价差，库存，价格、利润，烧碱：弱现实强预期PVC：趋势仍偏弱。
天然橡胶周度报告
- 基本面数据：行情走势，行业资讯，需求，库存，行业资讯。
- 基差与月差：月差，基差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差，其他价差。
- 操作建议：橡胶：震荡区间中，春节前或震荡偏弱。
- 库存：现货库存，期货库存。
- 行业资讯：泰国前11个月天胶、混合胶合计出口量同比降4.4%，ANRPC：2024年全球天然橡胶产量料增4.5%消费量增1.4%，泰国南部降水好转，海南进入割胶尾声，云南产区已进入停割期，供给：泰国产区天气，供给：国内产区天气，供给：原料价格，供给：原料价差，供给：橡胶进口，需求：轮胎产能利用率与库存，11月轮胎出口环比走弱，库存：现货库存，库存：期货库存。
合成橡胶周度报告
- 综述：弱势运行。
- 丁二烯基本面：顺丁成本端，亚洲丁二烯价格企稳，国内丁二烯整体基本面边际转弱，供应端，需求端，库存端。
- 顺丁橡胶基本面：顺丁橡胶自身现货供应方面，需求端，供应—产量，供应—成本及利润，供应—进出口，供应—库存，需求—轮胎。
- 合成橡胶盘面交易逻辑的切换：宏观视角下：天然橡胶与合成橡胶的中期价格持续处于较高的相关性，情况1，情况2，情况2.1，情况2.2。
- 丁二烯基本面：短期边际转弱。
- 顺丁橡胶基本面：基本面格局偏中性，替代需求弹性足，月度的替代需求增量能达到1-2万吨，对顺丁橡胶的影响较大。
- 风险点：宏观事件冲击、国际能源价格大幅波动。
原木周度报告
- 行情走势：现货价格，价格与价差，价格与价差，价格与价差，其他。
- 供应：供应。
- 需求及库存：需求及库存。
- 其他影响因素：航运指数方面，汇率方面。
- 行情走势：现货价格，价格与价差，价格与价差，价格与价差，其他。
- 供应：供应。
- 需求及库存：需求及库存。
- 其他影响因素：航运指数方面，汇率方面。
