非酒类食品饮料月度专题：如何展望2025年原奶周期？

供需缺口与存栏情况

• 奶牛存栏：2020年，全牛存栏同比减少0.1%，成母牛存栏同比增加42.9%；2021年，全牛存栏同比增加6.1%，成母牛存栏同比减少12.0%；2022年，全牛存栏同比增加16.1%，成母牛存栏同比减少12.0%；预计2023年，全牛存栏同比增加6.0%，成母牛存栏同比减少3.5%；预计2024年，全牛存栏同比减少4.0%，成母牛存栏同比减少2.5%。
• 原奶产量：2020年，原奶产量同比增长6.4%；2021年，原奶产量同比增长4.8%；2022年，原奶产量同比增长2.2%；预计2023年，原奶产量同比增长2.0%；预计2024年，原奶产量同比下降18.8%。
• 进口数量：2021年，进口数量同比增长30.2%；2022年，进口数量同比下降18.8%；预计2023年，进口数量同比下降24.9%。
• 国内总供给：2021年，国内总供给同比增长28.4%；2022年，国内总供给同比增长29.2%；预计2023年，国内总供给同比下降2.2%。
• 液态奶产量：2021年，液态奶产量同比增长15.4%；2022年，液态奶产量同比增长12.1%；预计2023年，液态奶产量同比下降2.2%。
• 干乳制品产量：2021年，干乳制品产量同比增长30.2%；2022年，干乳制品产量同比下降18.8%；预计2023年，干乳制品产量同比下降22.0%。
• 国内总需求：2021年，国内总需求同比增长15.4%；2022年，国内总需求同比增长11.3%；预计2023年，国内总需求同比下降2.2%。

行业表现

• 涨跌幅与超额收益：2023年，银行行业涨幅为6.9%，超额收益为7.2%；通信行业涨幅为6.4%，超额收益为6.8%。食品饮料行业涨幅为-0.4%，超额收益为-0.1%；非银金融行业涨幅为-0.8%，超额收益为-0.4%。
• 细分行业表现：软饮料行业涨幅为10.0%，超额收益为10.3%；零食行业涨幅为6.4%，超额收益为6.7%；乳品行业涨幅为3.7%，超额收益为9.1%；调味发酵品行业涨幅为4.8%，超额收益为-7.1%。

以上为总结的关键内容。