非酒类食品饮料月度专题：春节动销分化，食品折扣店兴起

渠道企业政策及行业表现总结

一、渠道企业政策

2025年限时政策主要包括：

• 加盟费、管理费、培训费、服务费、装修利润均免收。
• 开店补贴：最高补贴20万元，其中12级灯牌以上补贴22万元。
• Q3促销补贴和高竞争门店补贴不再展示。
• Q4新开首店补贴16万元，老店多开补贴20万元。
• H1单店补贴10万元，多店补贴12万元。 补贴条件包括卖场面积、开间、招牌面积等要求。

二、行业涨跌幅及超额收益

当月行业表现：

• 超额收益领先行业：有色金属（6.8%）、机械设备（3.3%）、汽车（3.2%）、银行（2.7%）。
• 超额收益落后行业：电力设备（-1.3%）、公用事业（-2.9%）、建筑装饰（-3.6%）、房地产（-3.8%）。

年初至今行业表现：

• 超额收益领先行业：有色金属（6.8%）、机械设备（3.3%）、汽车（3.2%）、银行（2.7%）。
• 超额收益落后行业：电力设备（-1.3%）、公用事业（-2.9%）、建筑装饰（-3.6%）、房地产（-3.8%）。

食品饮料行业细分表现：

• 零食：涨跌幅-0.8%，超额收益1.5%。
• 软饮料：涨跌幅-2.6%，超额收益-0.3%。
• 乳品：涨跌幅-7.3%，超额收益-5.0%。
• 调味发酵品III：涨跌幅-7.5%，超额收益-5.1%。

三、研究结论

1. 渠道企业2025年限时政策力度较大，补贴金额高，但条件严格。
2. 食品饮料行业整体超额收益不高，但零食细分表现相对较好。
3. 电力设备、公用事业、房地产等行业表现落后，需关注其风险。