核心观点与关键数据
问界M9累计大定突破20万辆,连续多月蝉联中国50万以上乘用车市场月度销量冠军,订单加速增长。中升集团与赛力斯合作分销协议的签订,将加速问界渠道拓张,预计将推动订单增长。
华为系车企高端市场展望
鸿蒙智行模式现有7款车型,覆盖24.98-56.98万元价位段,2025年将有望销售超过10款车,包括问界M5、M7、M8、M9;享界S9增程动力版本;智界S7、R7;尊界S800和尊界旗下第二款车型。尊界S800预计售价100-150万元,48小时订单达2108辆,将助力鸿蒙智行持续向高端拓展。
投资建议
以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季,看好年末汽车高景气延续。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。推荐标的包括整车(赛力斯、江淮汽车)、汽车零部件(轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人)及北交所公司。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期;智能化进展不及预期;自主品牌崛起不及预期;地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻;推荐关注公司业绩不达预期。