锦胜集团(控股)中期报告 2024

目錄 2公司資料4管理層討論及分析12其他資料16綜合損益及其他全面收入報表（未經審核）17綜合財務狀況報表（未經審核）18簡明綜合權益變動表（未經審核）19簡明綜合現金流量報表（未經審核）20未經審核綜合財務報表附註 羅馬國際評估有限公司香港灣仔告士打道39號夏愨大廈11樓1101-04室 莊金洲先生（主席）莊華彬先生（行政總裁兼總裁）莊華清先生 周安達源先生（於二零二四年七月八日辭任）徐珮文女士羅子璘先生張宏業先生（於二零二四年七月八日獲委任） Windward 3Regatta Office ParkP.O. Box 1350Grand Cayman, KY1-1108Cayman Islands 有關香港法律： 何韋律師行香港中環遮打道18號歷山大廈27樓 香港柴灣永泰道50號港利中心8樓8–10室 有關開曼群島法律： Appleby香港鰂魚涌華蘭路18號太古坊港島東中心42樓4201-03&12室 www.comesure.com 濮玉云女士 莊華彬先生莊華清先生 有關中國法律： 廣東法方律師事務所中國深圳市寶安區龍井二路中糧地產集團中心18樓1806室 天健國際會計師事務所有限公司根據財務匯報局條例註冊之公眾利益實體核數師香港灣仔莊士敦道181號大有大廈15樓1501-8室 XI Ocorian Trust (Cayman) LimitedWindward 3Regatta Office ParkP.O. Box 1350Grand Cayman, KY1-1108Cayman Islands 莊華清先生 羅子璘先生（主席）周安達源先生（於二零二四年七月八日辭任）徐珮文女士張宏業先生（於二零二四年七月八日獲委任） 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 徐珮文女士（主席）周安達源先生（於二零二四年七月八日辭任）羅子璘先生莊華彬先生張宏業先生（於二零二四年七月八日獲委任） 第一投有限公司香港中環永吉街8號誠利商業大廈16樓 徐珮文女士（主席）周安達源先生（於二零二四年七月八日辭任）羅子璘先生莊華彬先生張宏業先生（於二零二四年七月八日獲委任） 794 香港上海滙豐銀行有限公司香港皇后大道中1號滙豐總行大廈 渣打銀行（香港）有限公司香港德輔道中4–4A號渣打銀行大廈 恒生銀行有限公司香港德輔道中83號 星展銀行（香港）有限公司香港中環皇后大道中99號中環中心地下 中國銀行（香港）有限公司香港花園道1號中銀大廈 03錦勝集團（控股）有限公司二零二四年中期報告 自二零一九年新型冠狀病毒疫情之後，近年來全球經濟復甦及增長持續放緩，導致外部營商環境持續競爭激烈及動盪。在全球及國內經濟前景悲觀的情況下，國內終端客戶的消費需求持續疲弱。尤其是中國紙包裝製造商，面對外貿訂單減少、客戶將部分供應鏈由中國轉移至東南亞其他地區等挑戰，中國紙包裝市場對紙包裝產品的需求減少進一步阻礙國內紙包裝行業的銷售反彈。 因此，截至二零二四年九月三十日止六個月（「」或「」），中華人民共和國（「」）紙包裝行業市場仍然相對不景氣，中國紙包裝製造商持續面對維持盈利能力及擴大客戶基礎的壓力。儘管如此，由於原材料價格較為穩定，中國領先紙包裝製造商一般憑藉其與供應商的長期合作和關係以及有效的存貨管理，能夠實施有效的成本控制措施，對在市場疲弱的情況下維持其利潤率變得更重要。 此外，誠如上文所述，受中國房地產行業面對的挑戰、預期對中國出口產品徵收新關稅及失業率上升等因素影響，全球及國內市場復甦前景悲觀及不明朗，消費者信心減弱，令客戶及消費者採取預防性態度，將儲蓄置於消費之上。因此，根據中國國家統計局（「」）的數據，中國的消費品零售額復甦放緩，於二零二四年首九個月按年僅錄得3.3%的升幅。 然而，隨著中國過渡至後疫情時代，網上消費成為經濟增長的主要動力。根據國家統計局的數據，於二零二四年一月至八月，全國實物商品網上零售額達人民幣80,143億元，按年增長8.1%，超過同期消費品零售總額的按年增長率。隨著電子商務發展及國內外貿易對紙包裝產品的需求增加，本集團對中國紙包裝行業的未來前景仍然樂觀。 面對上述充滿挑戰的營商環境，本集團選擇繼續專注於提供高增值印刷瓦楞紙製包裝產品及服務，同時不時檢討及實施具成本效益的控制措施，以維持業務營運的穩定性。期內，本集團注意到部分客戶為降低營運成本及減低風險，將部分供應鏈由中國轉移至東南亞其他地區，加大了本集團的銷售壓力。鑒於紙包裝產品需求復甦緩慢，本集團憑藉其於中國紙包裝行業的良好聲譽及信用，繼續穩步前進的同時積極應對各種困難及挑戰，並不時審慎調整業務及擴展策略，力求於期內維持收益及利潤率。 （續） 為配合本集團審慎的業務營運及拓展策略，本集團於期內繼續尋求進一步拓展國內市場及收入來源，並透過生產整合提升生產效率，使本集團之銷售水平及盈利能力得以維持。由於預期本集團位於塘下涌社區的廠房將因政府主導的塘下涌社區重建而關閉及搬遷（「」，詳情請參閱本公司日期為二零二四年九月二日之公佈），本集團藉此機會重新評估其現有廠房的產能及能力，並認為將本集團現有惠州廠房的生產線與本集團東莞廠房的生產線整合，使後者的生產效率能力最大化，對本集團及本公司股東整體有利。此後，本集團進一步將惠州廠房轉為投資物業，為本集團帶來額外租金收入，擴大本集團的收入來源，提升本集團物業租賃業務的盈利能力。 此外，近年來本集團繼續對銷售組合作出策略性調整，加強紙板及半成品產品（相對於印刷瓦楞紙製包裝產品，紙板及半成品產品的應收貨款周轉週期較短）的銷售，以減低整體開支，最終提升本集團的長期經營效益。 本集團亦與主要供應商維持長期穩固的互利關係，確保可靠、優質的原材料供應。因應消費者將供應鏈轉移到東南亞，本集團進一步利用與國內外（包括東南亞）供應商的關係，策略性地調整向國內外供應商採購原材料的比例（一般成本較低，但涉及額外交付時間），以滿足客戶的各種成本考慮及時間要求，使本集團能更有效及靈活地根據客戶的需求控制成本、時間及質量，成為本集團營運效率的重要影響因素。 透過實施上述策略及措施，儘管營商環境欠佳，本集團於本期間的收益由二零二三年同期約385,900,000港元增加約2.1%至約394,100,000港元。 於本期間，本集團實施上述一系列降本增效措施，繼續保持營運效率及成本控制能力。因此，儘管銷售組合的策略性變動（涉及紙板及半成品產品以及其生產線整合）對毛利率造成影響，本集團於本期間的毛利及毛利率仍輕微改善，分別約為71,000,000港元及18.0%（二零二三年同期：約67,200,000港元及約17.4%）。同時，本集團繼續加強風險管理系統，將營運資金、現金流、匯率波動等風險控制在最小範圍內，為實現優質可持續發展奠定堅實基礎。 儘管如此，由於深圳市寶安區城市更新和土地整備局的撤離安排無可避免，本集團於本期間錄得其他營運費用約12,400,000港元（二零二三年同期為零港元），主要是由於本集團位於塘下涌社區的廠房關閉所產生的法定裁員成本，以及因撤離安排而出售及撇銷物業、廠房及設備的虧損。本集團已收取約3,100,000港元的賠償（賠償條款由政府主導，並根據深圳政府部門的法定要求計算）及終止租賃收益3,900,000港元，以抵銷部份上述影響。 （續） 基於以上因素，本集團於本期間的淨虧損減少約21.1%至約7,500,000港元（二零二三年同期：約9,500,000港元）。 本集團以生產優質瓦楞紙板產品及解決方案見稱，期內繼續以紙包裝業務為主要業務。面對上述充滿挑戰的營商環境，本集團的客戶亦繼續將其部分供應鏈由中國轉移至其他東南亞地區，並放緩訂貨速度以分散業務風險。為維持銷售水平及業務發展可持續性，本集團於期內繼續加強紙板及半成品產品的銷售，以配合紙包裝行業的市場需求轉變。由於本集團近年致力於整合現有生產設施及擴大國內市場的客戶基礎，加上本集團物業租賃業務收入來源擴大，本集團的總收益在外部因素的影響下，雖然面對銷售壓力，但仍能保持穩定。本集團於期內的總收益約為394,100,000港元，較二零二三年同期約385,900,000港元增加約2.1%。 廣東業務 本集團的廣東廠房主要從事高增值紙包裝業務，包括生產優質瓦楞紙板及結構設計紙製包裝產品，期內仍為本集團的主要業務。本集團於本期間的貨品銷售收益約為388,600,000港元，較二零二三年同期的382,800,000港元增加約1.5%。期內，客戶對供應鏈地點的選擇轉變傾向於降低成本，加上經濟復甦持續緩慢，本集團透過策略性調整業務營運（包括改變銷售產品組合）以配合不斷轉變的市場需求，從而維持收益水平。儘管紙板及半成品產品的售價較低，因應其較短的應收貨款周轉週期，本集團仍能吸引更多客戶，分攤成本及爭取更多訂單，期內的收益表現證明本集團的經營策略能繼續為本集團的長遠業務增長奠定堅實基礎。 （續） 物業投資 期內來自物業投資業務的收益約為5,500,000港元，較二零二三年同期約3,100,000港元大幅增加約77.4%。自整合生產線至東莞廠房後，本集團位於惠州的前生產基地轉為投資物業，並於二零二四年六月成功出租予獨立第三方，為本集團帶來更多租金收入。 毛利 本集團透過策略性調整其銷售組合維持紙板及半成品產品的銷售比例，有助本集團於期內爭取現有客戶訂單及在國內市場吸引新客戶訂單，同時縮短了生產時間及存貨周轉，提高了本集團的生產效率；但與印刷瓦楞紙製包裝產品相比，本集團的此類產品的利潤率較低，且主要依賴以合理的市場價格獲得優質而充足的原材料供應。期內，本集團與主要供應商保持長期合作關係，採購渠道靈活，存貨管理有效，滿足了本集團經營策略的需求。此外，本集團透過生產整合將營運位於東莞的新廠房的產能最大化，亦有效降低本集團的固定成本，提高了成本效益。同時，本集團惠州物業於期內成功租出，增加物業租賃業務對本集團毛利總額的貢獻。因此，本集團整體毛利及毛利率分別增加至約71,000,000港元及約18.0%，仍維持於健康及盈利水平（二零二三年同期分別約67,200,000港元及約17.4%）。 廣東業務 廣東業務為本集團之主要業務，於期內對本集團之毛利貢獻最大。作為本集團維持收益及市場份額的業務策略，本集團期內維持紙板及半成品包裝產品在其銷售組合中所佔比重的水平。憑藉該等產品的銷售成本較低、本集團的嚴格成本控制及本集團東莞廠房的生產整合，本集團於期內仍能維持毛利水平。期內廣東業務產生的毛利增加至約65,900,000港元，而二零二三年同期則約為64,200,000港元，毛利率約為17.0%（二零二三年同期：約16.8%）。本集團將持續改善其內部控制，透過整合區域營運及生產線，提升盈利能力。 物業租賃 物業租賃成本為投資物業的直接支出。自本集團惠州物業於二零二四年六月成功租出後，本期間物業租賃毛利由二零二三年同期的3,000,000港元大幅增加至約5,100,000港元。 本集團於本期間之其他收入大幅增加至約8,400,000港元（二零二三年同期：約3,100,000港元）。除雜項收入及其他租金收入外，本集團於本期間之其他收入增加主要來自業主就塘下涌社區重建撤離安排之搬遷補償約3,100,000港元（詳情請參閱本公司日期為二零二四年九月二日之公佈）。 為拓展國內市場，以及在現有客戶進一步多元化供應鏈渠道的同時，爭取他們的訂單，本集團的佣金開支於期內有所增加。因此，本集團於本期間的銷售費用由二零二三年同期的約27,700,000港元增加至約31,300,000港元。本集團在增加銷售費用以提升銷售額的同時，亦持續嚴格控制內部成本，並透過近年來的生產整合繼續提升營 運 效 率。本 集 團 於 本 期 間 的 行 政 費 用 約 為34,000,000港 元，較 二 零 二 三 年 同 期 約40,400,000港 元 大 幅 減 少 約15.8%。 本集團於本期間的其他營運費用約為12,400,000港元（