一、行情综述
DCE豆粕主力2505合约上涨0.87%，收于2668元/吨；沿海主流区域油厂报价上涨10-20元/吨，天津、江苏上涨，广东下跌。DCE生猪主力2503合约下跌0.66%，收于12710元/吨；全国外三元生猪出栏均价为15.67元/公斤，下调0.03元/公斤；CBOT美豆主力合约上涨0.00%，报收980美分/蒲式耳。
二、主产区天气
巴西上周末有分散或局部阵雨，气温接近正常水平，南里奥格兰德州、巴拉那州、马托格罗索州等地区以干燥天气为主，阿根廷锋面带来零星阵雨，南部地区降雨量低于正常水平。巴西中部有零星雨季阵雨，阿根廷南部零星降雨。
三、宏观、行业要闻
- 2024/25年度全球豆粕出口量预计为8100万吨，同比提高11%。12月25日豆粕成交总量16.47万吨，较前一日增加4.58万吨，提货量减少0.28万吨。
- 美国大豆进口成本价上涨，巴西大豆进口成本价上涨。ING预测2025年美国大豆种植面积降至8500万英亩，产量下降4.1%。
- 重点养殖企业生猪日度出栏量上涨1.49%，屠宰量减少1.38%。2024/25年度美国大豆压榨量预计为24亿蒲。
- 巴西12月份大豆出口量估计为162万吨，低于11月和去年同期。世界银行预计今年中国GDP增长率为4.9%。
- 美联储明年1月维持利率不变概率为91.4%，降息概率较低。
四、数据图表
（略）
五、分析及策略
豆粕：美豆因假期休市，受南美丰产压力延续震荡；巴西贴水止跌企稳，但产量仍存下滑空间。国内连粕震荡上涨得益于菜粕提振，中国反倾销调查结果即将公布，但影响有限，M05上行空间有限，操作上择机逢高沽空。港口通关问题持续，油厂限量开单，下游饲料提货转好但采购谨慎，关注油厂开机和国际贸易关系变化。
生猪：供给端猪源偏充沛，需求端宰量达峰后萎缩，消费旺季支撑减少。盘面超跌反弹，但基本面持续性存疑。
免责条款：
（略）
