公司深度分析：国内领先的光芯片厂商，深耕有源和无源工艺平台

核心观点

仕佳光子是国内领先的光电子核心芯片供应商，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。公司产品主要应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等，成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的量产。

关键数据

• 2024年前三季度，公司实现营收7.29亿元，同比增长34.77%，归母净利润为3620.9万元，同比增长231.0%。
• 公司PLC分路器芯片全球市场占有率第二，DWDM AWG已进入国内外主要设备商供应链，且已批量供货。
• 公司是国内较早从事室内光缆业务的企业，海外市场对AI数据中心用多芯和大芯数光缆的需求显著增长。

研究结论

• 随着AI应用推动技术创新和市场需求的不断增长，光芯片行业正迎来新一轮发展机遇，公司有望持续受益。
• 公司具备技术和成本等产业链优势，在连接器等相关组件的配套和供应链上有长期技术积累和资源整合积累优势。
• 公司以接入网芯片为基础，在数据中心AI算力用高速EML、高功率CWDFB重点突破，在气体传感领域、雷达领域、卫星领域进行多个器件产品布局。
• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.01亿元、1.38亿元，维持“增持”评级。