观点摘要:
MPOB 12月报告显示,11月份马棕产量因即期洪涝及一季度干旱滞后影响同比下滑,但出口和国内消费走弱导致去库幅度不及预期,报告表现偏空。SEA数据显示,印度11月植物油进口继续攀升,创历史同期记录,进口结构转向豆油、葵油,加征植物油进口税后国内精炼利润下降至偏低位置,或不利长期进口,需关注进口税的持续性。
综合来看,产地受各需求端负反馈作用逐步放大,预计未来随产地供需矛盾缓解,马棕价格调整概率较大,国内将跟随产地运行。
关键数据:
- 印度11月植物油进口创历史同期记录,对棕榈油进口转向豆油、葵油。
- 印度加征植物油进口税后,国内精炼利润下降至偏低位置。
- 马棕11月产量同比下滑,但去库幅度不及预期。
- 厄尔尼诺/拉尼娜指数、生柴经济性、国内进口马棕套盘利润等数据均作为参考。
研究结论:
产地供需矛盾逐步缓解,马棕价格调整概率较大,国内市场将跟随产地运行。需关注印度进口税的持续性及各需求端负反馈作用的影响。