沪铜产业日报

沪铜产业日报2024/12/26 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)主力合约隔月价差(日,元/吨)期货前20名持仓:沪铜(日,手)上期所库存:阴极铜(周,吨)上期所仓单:阴极铜(日,吨) 74,050.00-40.0010,659.0070,864.0013,061.00 -90.00↓-30.00↓+1173.00↑-13693.00↓-2856.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨)主力合约持仓量:沪铜(日,手)LME铜:库存(日,吨)LME铜:注销仓单(日,吨) 8,967.00 83,066.00 272,425.00 16,325.00 +16.50↑ -7557.00↓ -300.00↓ +100.00↑ 现货市场 SMM1#铜现货(日,元/吨)上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)CU主力合约基差(日,元/吨) 74,240.0065.00190.00 +115.00↑0.00+205.00↑ 长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)洋山铜均溢价(日,美元/吨)LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨) 74,425.0072.50-104.68 +170.00↑0.00+5.80↑ 上游情况 进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)铜精矿:20-23%:江西(日,元/金属吨)粗铜:≥98.5%:上海(日,元/吨) 224.4561,562.0075,590.00 -6.95↓-400.00↓-380.00↓ 国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)铜精矿:25-30%:云南(日,元/金属吨)粗铜:≥99%:上海(日,元/吨) 8.0462,512.0075,690.00 -1.18↓-400.00↓-380.00↓ 产业情况 产量:精炼铜(月,万吨)库存:铜:社会库存(周,万吨)出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨) 113.30 12.93 400.00 +1.70↑ +0.07↑0.00 进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨) 530,000.00 53,640.0064,450.00 +20000.00↑+50.00↑+50.00↑ 下游及应用 产量:铜材(月,万吨)房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元) 214.0493,634.10 +17.38↑+7325.24↑ 电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)产量:集成电路:当月值(月,万块) 5,290.003,760,000.00 +788.00↑+174199.40↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铜(日,%)当月平值IV隐含波动率（%） 6.669.34 -0.22↓+0.0091↑ 历史波动率:40日:沪铜(日,%)平值期权购沽比 10.640.71 -0.00↓-0.1432↓ 行业消息 1、2024年1-11月中国进口精炼铜共336.84万吨，累计同比增加5.29%；其中11月进口35.98万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。据SMM整理海关数据得到，11月中国进口主要生产非注册电解铜国家电解铜数量在21.24万吨，占比总进口量59.04%。2、国际铜研究小组最新一份月报中称，2024年10月全球精炼铜市场供应短缺41,000吨，9月为短缺136,000吨。ICSG报告，2024年前10个月，全球精炼铜市场供应过剩287,000吨，之前一年同期为过剩9,000吨。全球10月精炼铜产量为230万吨，消费量为234万吨。ICSG报告，经中国保税仓库的库存变化进行调整后，10月短缺为43,000吨，9月为短缺156,000吨。3、据海关总署数据显示，2024年11月中国铜箔进口量约为7007.25吨，同比减少8.84%，环比减少0.61%；2024年1-11月中国铜箔累计进口量约为82834.47吨，同比减少1.33%。4、住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议。会议明确2025年重点任务，包括：持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子。其中提出，加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置；大力推进商品住房销售制度改革，有力有序推行现房销售；谋划实施一批城市更新改造项目。 观点总结 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，日本央行行长植田和男表示，预计日本经济明年将更接近于可持续实现央行2%的通胀目标，并暗示下次加息的时机即将到来。国内方面，央行12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。本月MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。基本面上，铜矿端TC现货指数小幅回落，铜精矿供应仍处偏紧状态。供给方面，国内前期检修企业陆续复产，加之部分冶炼厂年底赶工完成年度目标，故国内供给量预计将有所增长；需求方面，下游采买情绪仍较为谨慎，多以按需采买操作为主，现货市场成交情绪偏淡。库存方面，国内去库速率逐渐放缓。总体来看，沪铜基本面或处于供给稳增、需求趋缓的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.71，环比-0.1432，期权市场情绪偏空，隐含波动率上升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧期货从业资格号F03100511 陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。