2025年硅铁、锰硅期货行情展望：宽幅震荡，需求主导

2025年硅铁、锰硅期货行情展望总结

核心观点

• 2025年硅铁和锰硅市场预计将延续供需宽松、利润承压的格局。
• 供给端，硅铁国内产能过剩态势持续，区域产量分化显著；锰硅供应压力延续，整体供应维持宽松状态。
• 需求端，下游钢铁行业需求或缓慢恢复，降幅放缓，主要得益于国内宏观政策引导经济温和复苏；金属镁领域对硅铁的应用扩展，预计将推动国内需求小幅增长，但出口需求突破程度或仍有限。

关键数据

• 2025年钢材总需求量或相对2024年下降1.73%，粗钢供给量或同比下降0.59%，呈现供需双弱、降幅放缓的趋势。
• 2025年金属镁市场将出现供需双增格局，对硅铁需求驱动或对应面临长周期向上、短周期警惕政策和技术革新扰动的境况。
• 2025年锰矿进口量预计将实现温和增长，进口结构可能因澳矿恢复而发生显著调整。

研究结论

• 硅铁和锰硅价格在2025年将持续受到宏观政策变动与产业逻辑博弈的双重影响，价格波动率或呈现上行趋势。
• 短期聚焦2025年初的宏观政策动态和供需边际变化，关注国内经济刺激措施和终端需求的季节性回暖，捕捉短线反弹机会。
• 中长期硅铁和锰硅价格或围绕成本线窄幅震荡，建议结合价格波动率提升的趋势采用对冲策略，关注北方与南方供应差异带来的结构性机会和双硅之间价差波动的机会。
• 2025年，硅铁期货主力核心价格运行区间可能为5900-7100元/吨，锰硅期货主力合约核心价格区间可能为5800-7000元/吨。

风险提示

• 宏观政策的落地节奏，能耗双控政策的推动，原料端矿企的发运恢复，锰矿进口格局的转变。