交运行业周报

2024年12月23日 交运行业周报（2024/12/16-12/22） 看好 行情综述 本周沪深300指数回落0.14%，申万交运行业指数回落2.31%，落后沪深300指数2.17个百分点，在31个申万一级行业中排名第17。二级细分行业中，本周航运港口板块（-1.38%）、铁路公路板块（-2.58%）、航空机场板块（-4.29%）出现回落；物流板块与上周持平；本周三级行业中，仅高速公路（+0.98%）板块实现上涨；跌幅最大的三个板块为公路货运（-7.41%）、公交（-6.72%）和仓储物流（-5.63%）。 个股：本周交运板块132家上市公司中，有25家实现上涨，涨幅前三为重庆路桥(+23.38%)、五洲交通(+19.25%)和粤高速(+7.82%)；跌幅前三为华光源海（-15.92%)、龙州股份(-13.89%)和恒基达鑫(-13.64%)。 估值方面：截至2024年12月22日，申万交运板块PE（TTM）17.06倍，位于近5年的68.79%分位点。 投资建议 据国际航空运输协会预测，2025年全球航空业总收入预计将达到1.007万亿美元，首次突破一万亿美元大关，同比增长4.4%，客运量预计将达到52亿人次，同比增长6.7%。供给端，航油下行，成本可控，未来新增机低速增长，客座率有望提升；需求端，国际出行需求有望持续恢复，带动头部航司盈利能力提升。中国民航局数据 显 示 ，2024年 我 国 民 航 完 成 旅 客 运 输7.3亿 人 次 ， 同 比 增长17.7%，同比2019年增长10.5%，恢复并超过疫情前水平，旅客运输 量 创 新 高 。 国 内 航 线 完 成 旅 客 运 输 量6.5亿 人 次 ， 同 比 增长12.2%、同比2019年增长14%；国际/地区航线完成旅客量运输量0.74亿人次，同比增长107.6%、同比2019年下降13%（恢复率87%）。我们认为，航空机场板块有望迎来业绩改善，主要驱动因素主要包括：1、免签政策加码；2、国际航线持续恢复；3、春运旺季来临，预售已开启；4、各航司飞机利用率持续提升；5、航油成本压力下行。建议关注航空机场板块投资机会。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）全面放宽优化过境免签政策.....................................................................................................................................7（二）航司旅客运输量创纪录.............................................................................................................................................7（三）11月民航运输市场总体平稳客货运同比两位数增长...........................................................................................7（四）中美增班.....................................................................................................................................................................8（五）上海港年集装箱吞吐量再创世界纪录.....................................................................................................................8（六）京东物流发布2025年全球一体化供应链战略.......................................................................................................8三、行业数据................................................................................................................................................................................8（一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16四、投资建议...............................................................................................................................................................................18五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2024/12/16-12/22）.............................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2024/12/16-12/22）.................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-12/22）.............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2024/12/16-12/22）.................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2024/12/16-12/22）.................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2024/12/16-12/22）.............................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2024/12/16-12/22）.............................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2024/12/16-12/22）.............................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量.