巴克莱深入分析了特斯拉2024年第四季度的交付预期和整体经营状况

研究表明，特斯拉预计在第四季度实现约51.5万辆的交付量，略高于市场共识的51.1万辆。 这一数字意味着2024年全年交付量将达到181万辆，与2023年基本持平，但略低于特斯拉此前在第三季度财报电话会议中提出的”同比小幅增长”的指引。 从区域市场来看，欧洲市场表现中性。 预计第四 巴克莱-深入分析了特斯拉2024年第四季度的交付预期和整体经营状况。 研究表明，特斯拉预计在第四季度实现约51.5万辆的交付量，略高于市场共识的51.1万辆。 这一数字意味着2024年全年交付量将达到181万辆，与2023年基本持平，但略低于特斯拉此前在第三季度财报电话会议中提出的”同比小幅增长”的指引。 从区域市场来看，欧洲市场表现中性。 预计第四季度欧洲交付量约9万辆，环比增长9千辆，继续从2024年第二季度的低点(约7.8万辆)回升。 然而，欧洲市场整体表现并不强劲，预计同比下降3%，主要受德国、法国和英国等主要市场表现不佳的影响。 德国市场尤其疲软，交付量可能维持在8-9千辆的高个位数水平，远低于2023年每季度平均1.5万辆左右的水平。 欧洲市场疲软的主要原因包括补贴政策退出、监管驱动力停滞以及车队需求疲软等因素。 中国市场表现积极。 预计第四季度在中国市场实现约20.6万辆的交付量，创下季度新高，环比第三季度增长约2.4万辆。 前两个月的强劲销量(约11.4万辆)以及12月前两周的稳健周交付量支撑了这一预期。 中国市场的强劲表现主要得益于新能源汽车整体市场的蓬勃发展，10月和11月的月度新能源汽车销量分别达到120万辆和127万辆，远高于第三季度平均每月100万辆的水平。 值得注意的是，虽然特斯拉在中国的市场份额有所下降，第四季度前两个月的市场份额为4.6%，低于第二季度的5.9%和第三季度的5.8%，但在中国新能源汽车市场快速扩张的背景下，特斯拉仍然能够实现销量增长。 美国市场同样呈现积极态势。 尽管缺乏详细的销售数据，但预计美国市场的销量将环比实现显著增长。 这主要受益于特斯拉股票在第四季度(尤其是大选后)的强劲表现可能带来的积极影响，以及Cybertruck非基础版本(价格低约2万美元)开始交付和租赁业务的启动。 美国市场同样呈现积极态势.尽管缺乏详细的销售数据，但预计美国市场的销量将环比实现显著增长.这主要受益于特斯拉股票在第四季度（尤其是大选后）的强劲表现可能带来的积极影响，以及CyberTruck非基础版本（价格低约2万美元）开始交付和租赁业务的启动。 在生产方面，预计第四季度产量约为48万辆，略高于第三季度的47万辆，但同比下降约3%。 中国产量预计环比下降，上海工厂第四季度前两个月的产量约16.4万辆，低于第三季度同期的17.7万辆。 柏林工厂产量可能有所提升，但仍未充分利用产能。 美国生产方面，弗里蒙特工厂产量预计环比增加约1万辆，主要来自Model 3 在生产方面，预计第四季度产量约为48万辆，略高于第三季度的47万辆，但同比下降约3%。 中国预计产量环比下降，上海工厂第四季度前两个月的产量约1640万辆，低于第三季度同期的1770万辆。 柏林工厂产量可能有所提升，但仍未充分利用产能。 美国生产方面，弗里蒙特工厂产量预计环比增加约1万辆，主要来自Model 3的增产。 关于毛利率，预计第四季度将较第三季度的17.1%有所回落，但仍将显著高于第二季度14.6%的低点。 正面因素包括交付量的强劲环比增长(约11%)带来的规模效应，原材料价格继续下降，以及成本优化。 负面因素包括促销力度加大、FSD收入确认减少、产品组合变化以及关税影响等。 关于毛利率，预计第四季度将较第三季度的17.1%有所回落，但仍将显著高于第二季度14.6%的低点，正面因素包括交付量的强劲环比增长（约11%）带来的规模效应、原材料价格继续下降以及成本优化，负面因素包括促销力度加大、FSD收入确认减少、产品组合变化以及关税影响等。