尿素周报：成本端支撑减弱，消息面扰动市场

周度观点汇总

• 国内尿素市场价格延续偏弱运行，国际尿素价格上涨。
• 供给端：装置检修逐步兑现，1月后供应预期提升；尿素周产量126.87万吨，环比下降2.69%，煤头和气头尿素产量分别下降1.23%和10.06%；上游尿素企业库存147.18万吨，环比增加3.94万吨，延续累库趋势；港口库存15.6万吨，环比变化有限；主流预收天数7.12天，环比减少0.84%。
• 需求端：复合肥企业开工率44.01%，成品库存102.80万吨，环比增加11万吨，需求支撑有限；三聚氰胺开工率57.93%，开工率偏低，下游按需采购。
• 原料端：煤炭价格承压运行。
• 利润端：尿素利润环比小幅下降。
• 价差分析：1-5价差震荡偏弱运行，01基差走弱。
• 尿素相关品价差分析：具体数据未详细展开。

核心数据

• 尿素周产量：126.87万吨（-2.69%）。
• 上游尿素企业库存：147.18万吨（+3.94万吨）。
• 复合肥成品库存：102.80万吨（+11万吨）。
• 煤炭价格：承压运行。
• 尿素利润：环比下降。
• 1-5价差：震荡偏弱运行。
• 01基差：走弱。

研究结论

• 成本端支撑减弱，市场受消息面扰动；尿素价格延续偏弱运行。
• 供给端检修逐步兑现，但1月后供应预期提升；库存延续累库趋势。
• 需求端复合肥和三聚氰胺开工率及库存显示需求支撑有限。
• 原料煤炭价格承压，利润小幅下降，价差震荡偏弱。