12月高频数据保持稳定，年末经济平稳修复

核心观点

12月经济景气度或维持韧性，生产端延续平稳，需求端工业需求环比季节性放缓，居民出行需求走弱，但乘用车零售延续高增长，出口增速保持韧性，房地产市场销售回暖，房企拿地意愿回升。

关键数据

• 30大中城市商品房日均成交面积环比和同比均明显回暖，一线城市回暖最为明显。
• 100大中城市成交土地占地面积环比增速较为明显增长，土地溢价率有所回落，呈现量价背离的特点。
• 韩国出口增速保持高增，SCFI综合指数和CCFI综合指数环比增速均有所回升。
• 全国高炉开工率环比小幅回落，六大发电集团日均耗煤环比回升，汽车半钢胎开工率小幅回落，PTA开工率环比保持高增，但PTA产业链江浙织机负荷率环比小幅回落。
• 美联储降息25bp，暗示降息步伐将放缓，2025年降息或趋于谨慎。
• 英国央行和日本央行按兵不动，维持政策利率不变。

研究结论

• 美国经济分化加剧，服务业保持高景气度，制造业进一步恶化，但美国经济总量韧性犹在。
• 欧洲经济延续疲软态势，经济景气度延续回落，消费者信心指数不及预期。
• 日本经济修复不确定性增大，需求拉动通胀较弱。
• 前期国内稳增长政策效果逐步显现，30大中城市房地产销售环比和同比均明显回暖，乘用车零售维持高增速，国内经济延续稳健修复态势。