经济高频数据周度跟踪：经济由快速修复转向平稳运行 降水天气致农产品价格回升

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 经济由快速修复转向平稳运行 降水天气致农产品价格回升 ——经济高频数据周度跟踪 2020年6月28日 李一爽 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 经济高频数据周度跟踪 2020年5月1日  综述：本周国内生产活动保持平稳，发电耗煤增速略有回升，下游生产略有回落。大宗方面，能源价格先涨后跌，螺纹水泥价格继续回落，有色金属表现相对较强。需求方面，汽车零售延续跌势，土地成交继续回落，BDI指数继续回升。物价方面，降水天气致农产品价格回升。海外方面，美国5月资本品订单超预期与制造业恢复相一致，但仍远低于疫情前水平，重新开放带来的就业增加伴随疫情反复带来的裁员，初请数据仍维持高位。  生产：发电耗煤同比回升，下游生产略有回落。发电耗煤环比回落，同比由8.3%回升至10.2%。前一周电炉开工率略有提升。PX开工率下滑，前一周尿素、PVC开工率有所回升，浮法玻璃开工率下滑。轮胎开工率与江浙织机负荷率均较前一周略有回落。  大宗：能源价格先涨后跌，螺纹水泥价格回落，有色金属表现相对较强。大宗商品价格指数维持震荡。美国商业原油库存回升，原油价格全周先涨后跌，周度均值仍有所回升。动力煤价格持平，炼焦煤港口库存下行幅度较大。螺纹钢价格继续走弱，热卷价格继续回升，钢材社会库存降幅继续收窄，进口铁矿石价格略有下滑。水泥价格降幅继续扩大，玻璃价格延续升势。主要有色金属价格多数延续涨势，仅镍钴价格有所回落。化工品价格变化与上周类似，PVC、PTA、 LLDPE、烧碱延续涨势，MDI、尿素价格有所回落。  需求：汽车零售延续跌势，土地成交回落，BDI指数回升。6月第三周汽车零售增速仍维持-11%的负增长，批发增速也降至7%，汽车零售全月大概率仍将负增长。30城商品房成交面积略有回升，一线城市降幅较大，二三线城市有所回升，但四周平均值从6.5%略降至4.6%。前一周百城土地成交面积跌幅扩大，主要受到二三线城市的拖累，土地溢价率略有回升。十大城市商品房可售面积继续回升，库存去化月数略有回落。BDI指数继续大幅回升，中国进口集装箱运价指数显著回落。  物价：降水天气致农产品价格回升。受南方降水天气影响，农产品批发价格指数继续回升，猪肉价格延续上周的上行态势，同比增速大致持平。牛羊禽肉与水果价格有所回落，鸡蛋、蔬菜价格回升。主粮中，大豆、豆油、小麦及玉米继续回升，豆粕与粳稻价格回落。  海外：美国5月资本品订单超预期但仍远低于疫情前水平，重新开放带来的就业增加伴随疫情反复带来的裁员，初请数据仍维持高位。美国一季度GDP终值下降5%，6月Markit制造业PMI初值好于预期，5月核心资本品订单环比回升2.3%，好于预期，与制造业改善一致，但仍远低于疫情前水平。上周初请失业金人数仍然维持在148万人的高位，差于预期的证券研究报告 债券研究 专题报告 李一爽 分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 130万人，主要是由于第二波疫情带来的裁员浪潮抵消了经济重新开放带来的招聘增加。5月个人消费支出上行8.2%，但在政府一次性补助完成后，个人收入下滑4.2%，预计随着7月31日每周额外600美元失业补助取消后，个人收入仍有进一步下行压力，核心PCE指数同比1%，与4月持平。  风险因素：国内政策力度超出预期，疫情海外发展超出预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 本周国内生产活动保持平稳，发电耗煤增速略有回升，下游生产略有回落。大宗方面，能源价格先涨后跌，螺纹水泥价格继续回落，有色金属表现相对较强。需求方面，汽车零售延续跌势，土地成交继续回落，BDI指数继续回升。物价方面，降水天气致农产品价格回升。海外方面，美国5月资本品订单超预期与制造业恢复相一致，但仍远低于疫情前水平，重新开放带来的就业增加伴随疫情反复带来的裁员，初请数据仍维持高位。 国内高频数据趋势一览表 当周值 上周值 2020-06 2020-05 2020-04 2020-03 2020-02 2020-01 2019-12 2019-11 2019-10 2019-09 2019-08 2019-07 2019-06 生产 6大发电集团日均耗煤同比（%）1 10.24 8.26 8.01 13.99 -10.22 -21.07 -22.01 -13.99 5.82 17.01 19.29 5.19 -2.24 -13.86 -10.13 高炉开工率（%） 70.03 70.40 70.13 68.29 64.75 62.88 66.71 65.95 65.28 61.92 65.50 68.21 66.44 70.41 电炉开工率（%） 66.67 66.88 65.38 60.38 39.59 29.81 49.36 66.51 66.93 67.52 66.51 68.33 72.44 72.92 半钢胎开工率（%） 61.62 62.03 60.16 53.19 58.73 55.76 23.47 45.96 67.52 67.52 60.72 66.33 63.28 71.36 70.20 开工率:PX:国内（%） 82.05 84.12 83.81 88.70 88.85 84.02 75.41 79.17 77.73 75.14 79.69 87.62 81.35 82.84 82.85 开工率:尿素:国内（%） 69.42 70.74 75.57 75.93 70.84 60.62 59.65 54.90 57.34 60.48 65.96 65.88 67.67 68.55 开工率:聚氯乙烯(PVC)（%） 71.55 71.65 73.33 69.75 76.70 70.66 79.74 79.56 77.12 77.35 79.46 78.10 浮法玻璃:产能利用率（%） 65.57 65.77 66.56 68.03 68.50 68.59 68.59 68.57 68.82 69.23 67.82 67.92 67.72 67.77 PTA产业链负荷率:江浙织机（%） 62.40 63.00 64.60 52.95 50.95 62.95 31.00 35.29 68.19 74.60 76.85 78.50 71.34 72.30 75.16 大宗 RJ/CRB商品价格指数（点） 136.7 136.5 136.3 125.7 119.9 138.5 169.9 180.5 183.3 180.1 175.4 175.6 170.7 179.9 176.6 南华综合指数（点） 1,434 1,424 1,428 1,367 1,309 1,331 1,428 1,524 1,509 1,466 1,462 1,486 1,455 1,494 1,456 OPEC:一揽子原油价格（美元/桶） 38.54 37.32 36.93 25.17 17.66 33.92 55.53 65.10 66.48 62.94 59.91 62.36 59.62 64.71 62.92 综合平均价格指数:环渤海动力煤（元/吨） 533.0 533.0 532.3 527.5 534.2 555.8 557.8 552.5 550.5 562.5 577.0 577.8 576.3 577.4 577.3 价格:螺纹钢:HRB400:全国（百元/吨） 37.95 38.03 38.23 37.34 36.16 36.29 37.22 38.36 39.53 40.12 38.64 38.67 38.49 40.89 40.44 价格:热轧板卷:Q235B:全国（百元/吨） 38.59 38.29 38.22 36.43 34.59 35.68 36.73 39.06 39.18 37.78 37.31 38.03 38.43 39.62 39.31 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 铁矿石综合价格指数（百元/吨） 7.71 7.75 7.70 7.07 6.73 6.83 6.66 6.97 6.87 6.76 7.15 7.28 7.67 8.69 8.06 水泥价格指数:全国:周 143.58 145.37 146.34 147.85 146.55 152.28 160.10 164.82 166.02 159.13 151.64 147.65 144.21 145.52 148.72 现货平均价(吨):浮法玻璃:全国主要城市 1,470 1,451 1,439 1,365 1,443 1,590 1,614 1,625 1,632 1,643 1,620 1,574 1,523 1,486 1,475 现货价:PTA:国内（百元/吨） 36.23 35.94 35.81 33.89 31.95 36.72 43.20 48.48 48.14 47.91 49.96 51.52 51.92 62.58 57.29 现货价:PVC(乙烯法):国内（百元/吨） 66.00 65.18 64.86 59.17 57.55 65.28 69.25 70.48 71.71 71.27 71.11 71.07 70.52 70.44 70.18 长江有色市场:平均价:铜:1#（百元/吨） 480.5 471.3 465.6 437.7 416.4 416.2 455.6 488.0 485.7 471.9 471.4 472.8 465.0 468.9 466.9 长江有色市场:平均价:铝:A00（百元/吨） 140.0 139