股指期货早报：外围大跌下A股展现韧性，围绕20线震荡

2024年12月20日 股指期货早报2024.12.20 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美三季度实际GDP年化季率录得3.1%，高于预期和前值2.8%；三季度实际个人消费支出季率录得3.7%，高于前值3.5%；三季度核心PCE物价指数年率录得2.2%，高于预期和前值2.1%。数据指向美经济的韧性和通胀有回升的压力。经济数据也强化了美联储周四态度由鸽转鹰的的预期。隔夜市场走势来看，美元指数继续上涨；美债收益率上端上涨，短端回落；黄金先涨后跌，最终收涨；美三大股指道指微涨，纳指和标普下跌。美元指数和美债收益率的走势变化意味国内资产承受的压力将变大，需要关注外围情绪的变化。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周四大盘低开震荡下跌0.36%，深成指上涨0.61%，创业板指上涨0.52%，市场呈现震荡分化走势。在隔夜外围大跌下，A股未跌已经表现出其独立性。盘中来看。市场其实呈现反弹格局，拖累指数主要是大消费蓝筹等板块，科技题材则保持活跃。板块轮动的走势表示市场情绪依旧偏短线。板块上看，通信、电子、计算机、机械设备涨幅居前，商贸零售、煤炭、食品饮料、公共事业跌幅居前。全市场2421只个股上涨，2798只个股下跌。消息上看，国务院研究室综合一司司长刘日红表示明年要实施更加积极的财政政策，其中“更加积极”主要体现在三个方面正视困难坚定信心，长期向好大势没有改变。要打好政策“组合拳”提高政策整体效能。落实好九项重点任务凝聚高质量发展合力。明年经济政策全面转向对A股起到支撑。 整体来看，美联储由鸽转鹰，明年1月市场甚至开始预期加息。美元指数和美债收益率的走势对新兴市场压力不小，需要注意外围的变动。周四A股则在外围大跌下保持韧性，两根缩量阳线也是变盘信号，短期继续围绕20日均线震荡，可逢低布局，关注A股的跨年行情，央行窗口指导债券投资，近期关注股债联动。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美三季度实际GDP年化季率录得3.1%，高于预期和前值2.8%；三季度实际个人消费支出季率录得3.7%，高于前值3.5%；三季度核心PCE物价指数年率录得2.2%，高于预期和前值2.1%。数据指向美经济的韧性和通胀有回升的压力。经济数据也强化了美联储周四态度由鸽转鹰的的预期。隔夜市场走势来看，美元指数继续上涨；美债收益率上端上涨，短端回落；黄金先涨后跌，最终收涨；美三大股指道指微涨，纳指和标普下跌。美元指数和美债收益率的走势变化意味国内资产承受的压力将变大，需要关注外围情绪的变化。 1.2国内行情回顾 周四大盘低开震荡下跌0.36%，深成指上涨0.61%，创业板指上涨0.52%，市场呈现震荡分化走势。在隔夜外围大跌下，A股未跌已经表现出其独立性。盘中来看。市场其实呈现反弹格局，拖累指数主要是大消费蓝筹等板块，科技题材则保持活跃。板块轮动的走势表示市场情绪依旧偏短线。板块上看，通信、电子、计算机、机械设备涨幅居前，商贸零售、煤炭、食品饮料、公共事业跌幅居前。全市场2421只个股上涨，2798只个股下跌。 消息上看，国务院研究室综合一司司长刘日红表示明年要实施更加积极的财政政策，其中“更加积极”主要体现在三个方面正视困难坚定信心，长期向好大势没有改变。要打好政策“组合拳”提高政策整体效能。落实好九项重点任务凝聚高质量发展合力。明年经济政策全面转向对A股起到支撑。 1.3重要资讯 1．美国第三季度GDP从2.8%上修至3.1%，预期为持平；美国初请失业金人数较上次减少2.2万人，降幅大于预期。 2.日本央行连续第三次暂停加息，1名委员支持加息。行长植田和男称将继续加息，但需观察春季工资谈判结果。交易员对日元的看涨情绪达到一个月来最低。 3.英国央行如期维持利率在4.75%不变，3人投票支持降息，比市场预期偏鸽。声明保留“渐进式”降息的说法，市场解读为暗示季度降息。交易员增加对英国央行降息的押注，预计明年将降息58个基点。 4.瑞典央行降息25基点，明年将采取更为谨慎的立场。 5.挪威央行如期维持利率不变，或于明年3月降息，降息幅度预期收窄。 6.《金融产品网络营销管理办法》或发布，涉及贷款、理财、支付等领域。 7.美国企业对特定支持NETCONF的无源光网络设备提起337调查申请。 1.4今日策略 美联储由鸽转鹰，明年1月市场甚至开始预期加息。美元指数和美债收益率的走势对新兴市场压力不小，需要注意外围的变动。周四A股则在外围大跌下保持韧性，两根缩量阳线也是变盘信号，短期继续围绕20日均线震荡，可逢低布局，关注A股的跨年行情，央行窗口指导债券投资，近期关注股债联动。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格 号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。