2024年，国内甲醇期货市场整体趋势向好，经历了先升后降的走势。上半年由于煤制甲醇亏损、产量增加而需求不振，价格持续下滑；1月中旬后，伊朗装置暂停运作、国内雨雪天气影响物流等因素导致甲醇基差增强，期货价格反弹；3月中旬至3月末，伊朗装置重启、MTO装置停车等因素导致甲醇期货阶段性回调；4月起，国内甲醇装置检修、MTO需求稳健、传统下游开工率提升等因素推动期货价格上升；6月起，国外检修装置恢复、供应端利好消退、需求利空发酵等因素导致期货价格快速下跌；7月上旬，国内甲醇产量及产能利用率降至年内低位，库存低位，市场阶段性向好，但需求仍维持弱势；8月下旬受MTO开工率上行影响，价格小幅反弹，9月初受宏观影响，叠加甲醇产量大幅增长，价格迅速下跌；随后，需求进入旺季，供需关系转为紧平衡，叠加政策发力、宏观预期走强，期货价格持续上涨，但10月起，宏观情绪逐渐消散，多项政策不及预期以及甲醇自身供需偏宽松的影响下，盘面持续偏弱运行，主力合约最低至2374点；11月份，受寒潮天气影响，甲醇燃料需求预期改善，期货价格震荡上行。
海外甲醇行业2025年预计将有新装置投产，导致国际甲醇产能及进口量增加。国内预计新投产甲醇装置产能将超过1000万吨，但新装置大多配套下游产品，对市场供需平衡的影响可能相对有限。2025年传统需求将有较大产能投产，带动甲醇的需求增量。长期来看，甲醇下游计划投产产能较大，可能会进一步带动甲醇需求上升，需持续关注甲醇上下游装置投产情况。
海外甲醇行业2024年开工率较高，伊朗开工率相对较高，非伊朗地区开工率偏低。2024年海外甲醇装置的开工率有所回升，除伊朗地区开工率抬升外，非伊朗地区也有部分装置重启，预计进口增量将在一段时间后逐渐兑现，增加了甲醇的进口压力。中国甲醇进口依赖度在2023年有所上升，2024年进口量预计约为1350万吨，同比2023年的1455万吨减少105万吨，降幅约为7%。伊朗装置轮流停车，开工率较低，限气时间较去年提前，导致发货量降低。此外，人民币兑美元汇率贬值导致甲醇进口成本上升，进口利润较差，国际贸易商更愿意将货源运往高价区域套利，运至中国的货源减少。
国内甲醇供应端，2024年原料煤产量稳步上升，动力煤产量同比均有明显上升。国内甲醇产能持续扩张，2024年甲醇行业开工率维持在较高水平，整体供应宽松。2025年预计新投产甲醇装置产能将超过1000万吨，相较2024年投产产能显著增加，增速加快。但鉴于当前甲醇行业利润水平不高，甲醇行业产能接近过剩且正处于调整期，同时受到环保政策的显著影响，因此，对2025年甲醇装置的实际投产情况需保持密切关注。
国内甲醇需求端，近年来MTO产能已逐渐接近饱和，产能增速也逐渐放缓。2024年MTO仅投产一条新的产线，原计划2024年底投产的山东联泓二期MTO装置预计推迟至2025年下半年。传统需求领域表现相对较好，2024年传统需求装置的投产进一步刺激了甲醇市场需求的增长，特别是醋酸行业近年来新增项目较多，其下游PTA和醋酸乙烯等需求增长推动了醋酸开工率维持在较高水平。此外，其他需求如BDO、DMC和DMF等甲醇下游行业虽然目前占比较小，但近两年内扩张迅速，且从数据来看，在2024-2025年将有较大的产能增幅，带动甲醇的需求增量。
2024年甲醇港口库存累库压力较大，自5月开始库存一路攀升，到11月才出现小幅去库。截至2024年12月5日，国内沿海地区甲醇库存在124.2万吨，仍处于历史高位。企业库存维持较低水平，截至2024年12月11日，中国甲醇样本生产企业库存为37.64万吨，目前企业库存整体处于下降趋势。
2025年甲醇供需矛盾有限，需持续关注甲醇上下游装置投产情况。短期来看，由于冬季天然气供应限制，预计将导致海外甲醇生产装置逐步停产，同时国内甲醇的开工率也呈现下降趋势，这为供应端提供了一定支撑。然而，考虑到冬季下游行业的开工率同样面临下降，预计短期内甲醇价格将维持震荡走势。长期来看，2025年甲醇下游计划投产产能较大，可能会进一步带动甲醇需求上升，但甲醇产能相较2024年来说也有较大预期增量，因此预计2025年甲醇供需矛盾有限。考虑宏观经济向好，下游积极投产，预计2025年甲醇价格在2200-2800元/吨的区间内运行。
