中农立华机构调研纪要

2024年，中农立华面临全球经济下行、地缘政治冲突和极端天气等挑战，农药行业竞争加剧，市场分化明显。公司积极应对，作物健康业务持续推进渠道和品牌建设，国际及化工业务聚焦战略客户，联销业务稳中求进。公司与多家国内外企业签订战略合作协议，共建行业健康生态圈。

互动Q&A显示：
1. 国际业务进展顺利，阿根廷C端业务试点符合预期，巴西市场风险可控，将通过中信保降低风险。
2. 应收账款增长主要因新加坡子公司运营、客户账期延长及核心客户合作规模加大。
3. 利润下滑主因是行业竞争加剧、销售增长放缓、银行利率下调及资产减值。
4. 未来重点发展作物健康业务和国际业务，将通过资本运作提升投资价值。
5. 作物解决方案竞争优势在于产品整合、本地化属性和终端品牌影响力，如“中农鼎粮柱”获行业认可。
6. 公司保持高分红比例，年均分红占归母净利润42.7%，2023年现金分红比例达53.8%。
7. 农药价格见底难，部分品种上涨因下游采购方式调整和终端用药偏好变更，原药价格指数较年初下跌8.61%。

公司已制定市值提升方案，通过内生式和外延式发展提升投资价值。