计算机：字节有望带来千亿增量AI芯片市场规模

计算机 优于大市（维持） 证券分析师 陈涵泊资格编号：S0120524040004邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京资格编号：S0120524090004邮箱：lipj＠tebon.com.cn 现状：12月豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，覆盖3亿个终端。豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。字节表示，豆包大模型已经与八成主流汽车品牌合作，并接入到多家手机、PC等智能终端，覆盖终端设备约3亿台，来自智能终端的豆包大模型调用量在半年时间内增长100倍。 未来：豆包嵌入终端和应用，AIOT和应用爆发指日可待。在行业垂类场景，豆包大模型获得了众多企业客户青睐：最近3个月，豆包大模型在信息处理场景的调用量增长了39倍，客服与销售场景增长16倍，硬件终端场景增长13倍，AI工具场景增长9倍，学习教育等场景也有大幅增长。我们认为，随着豆包持续嵌入终端和应用，未来有望迎来AIOT与AI应用的爆发。 研究助理 王思邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 视觉理解模型进入“厘时代”，火山方舟、扣子平台和HiAgent助力企业AI应用轻松落地。在2024火山引擎冬季大会，字节AI再次将视觉理解模型价格带入“厘时代”。豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens 0.003元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理284张720P的图片。此外，火山方舟、扣子平台和HiAgent等平台持续升级，加速了大模型落地，为企业和开发者提供高效的工具。 当前算力规划：根据AI范儿，今年字节采购了23万张英伟达芯片，成为英伟达第二大客户。 根据数据宝，字节2024年的资本开支达到800亿人民币，远超传统互联网巨头，而BAT三家公司的总开支才约1000亿人民币。更令人瞩目的是，到2025年这一数字将翻倍至1600亿人民币，其中900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件。 博通首席执行官Hock Tan表示，预计2027年市场对定制款AI芯片的需求规模为600亿至900亿美元。字节跳动已经与博通达成了2027年自研ASIC芯片的合作计划，目标是打造百万显卡级别的AI数据中心规模。此外，公司还组建了AI芯片研发团队，开发AI加速器专用集成电路，以减少对外部供应商的依赖。 相关研究 1.《豆包突破视觉理解，垂类和终端AI再定义》，2024.12.182.《豆包生态，国内AI应用落地先行者》，2024.12.153.《AI终端王者之路——美股跟踪：特斯拉深度专题（一）》，2024.12.104.《OpenAI十二日发布会点燃AI应用》，2024.12.75.《AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期》，2024.12.3 未来算力需求：字节潜在推理算力需求有望达到238万张以上，增量AI芯片市场规模2380亿元。根据我们测算（可能与实际情况存在一定程度的差异，具体数据以各公司公布的数据为准），以400T（FP16）AI算力卡为标准，字节当前训练算力需求约为26.73万张，文本推理算力需求约为33.67万张。我们预期，未来随着豆包模型在终端和应用中规模化部署，字节潜在的文本模型推理算力需求超130万张、视频模型推理算力需求近100万张，合计增量需求超230万张、增量AI芯片市场规模近3000亿元、增量AI服务器市场规模近4000亿元。 建议关注： 1）芯片及服务器：寒武纪、浪潮信息、海光信息、中科曙光、华丰科技、神州数码；2）IDC：光环新网、网宿科技、润泽科技、润建股份、宝信软件、城地香江；3）算力配套：欧陆通、麦格米特、润欣科技、光迅科技、太辰光、博创科技、沃尔核材、神宇股份；4）豆包链：乐鑫科技、汉得信息、四维图新、掌阅科技、梦网科技、海天瑞声、天键股份、中科蓝讯、炬芯科技、视觉中国；5）AI Agent：金山办公、万兴科技、泛微网络、金蝶国际、福昕软件、彩讯股份、致远互联、鼎捷软件、用友网络、科大讯飞、焦点科技、金证股份、华策影视、中国软件国际等。 风险提示：技术发展不及预期、上游芯片供应不及预期、AI商业化进展不及预期、用户粘性不及预期等。 资料来源：新智元，智东西，AIGC开放社区，OpenAI《Scaling Laws for Neural Language Models》，William Peebles&Saining Xie《Scalable Diffusion ModelswithTransformers》，Google Research&Brain Team《AN IMAGE IS WORTH 16X16 WORDS》，字节&北京大学《MegaScale: Scaling Large Language ModelTraining to More Than 10,000 GPUs》，英伟达等，央视网等，德邦研究所（注：以上假设数据均为研究员自行假设，此处仅为示意性测算，可能与实际情况存在一定程度的差异，具体数据以各公司公布的数据为准） 信息披露 分析师与研究助理简介 陈涵泊：德邦证券计算机行业首席分析师，上海交通大学信息安全本科，电子与通信工程硕士，曾任职于中信证券研究部、天风证券研究所，多年计算机行业研究经验，具备成熟的计算机研究框架、自上而下产业前瞻视野，云计算领域深入研究。2022-2023年新财富最佳分析师入围（团队），2023年新浪金麒麟最佳分析师第五名（团队）。 李佩京：德邦证券计算机行业高级研究员，中国地质大学（北京）计算机本科，对外经济贸易大学金融硕士，CPA（专业阶段），曾就职于中信建投、浙商研究所并担任算力行业负责人，2023年新财富电子行业最佳分析师入围（成员）、金麒麟菁英分析师计算机第三名（成员）。擅长自上而下体系化拆解分析行业及公司模型、美股历史复盘及比较研究，深度覆盖AI算力、卫星应用等领域。 王思：德邦证券计算机行业研究助理，湖南大学金融学学士，武汉大学金融学硕士，主要覆盖工业软件、云计算、网安等方向。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。