尿素：会议提升预期

南华尿素产业链数据周报20241220 张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周企业检修有新疆中能万源化工、宁夏和宁化学、安徽晋煤中能、河南晋开化工、云南大为制氨、四川美丰化工、成都玉龙化工、云南解化、重庆建峰化工、四川天华。本周恢复的企业有新疆中能万源化工。下周尿素日产量将在17.6-18万吨附近维持。 库存：截至2024年12月17日，中国国内尿素企业库存量147.18万吨，环比+3.94万吨，中国主要港口尿素库存统计15.6万吨，环比+0.1万吨。 需求：复合肥开工提升明显，但伴随开工提升的同时库存也在走高，对尿素采购也有所放缓。储备性需求推进缓慢，下游业者对后市信心不足，入市积极性有所放缓。 现货：本周五山东1660（05基差-80），河南1650（05基差-80） 策略观点：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在17.6-18万吨附近，日均产量较本周延续下降。需求面来看，下周复合肥开工率窄幅波动，刚需变化不大，多根据市场情绪以及价格水平适当补仓为主。农业则仍以储备需求为主，受会议影响或适当增加采购量。国储则稳步推进，随着价格的不断下跌，贸易成本不断降低，或一定程度刺激适当补仓。农业需求仍以储备为主，粮食价格较低，农业储备积极性有限，逢低谨慎补仓为主。储备需求则逢低采购，追高情绪谨慎。05合约由于是旺季合约，后续05合约变为主力合约逐渐从交易强预期转为交易弱现实，高升水格局或无法延续，偏弱运行。趋势而言，在出口政策实质性调整以及承储改善基本面之前，现货预计仍偏弱运行。 库存 来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 区域价格 来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究