ETF周观察第60期（12.16-12.20）：ETF 与指数产品周观察

摘要 ETF与指数产品关注热点 中国证监会发布基金互认新规。12月20日，中国证监会官网发布消息，修订发布《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），自2025年1月1日起实施。此次规则修订主要涉及三方面内容：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构。三是适当增加规则制度弹性，为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。业内人士表示，《管理规定》的发布标志着又一惠港举措落地，基金互认迎来新发展阶段，互认规则的优化将有利于进一步丰富互认基金产品供给，两地投资者均可以享受到更丰富、更优质的投资体验，也是相互拓展两地市场的较好模式，跨境理财市场未来仍有广阔的发展空间。 重磅ETF产品获批。12月16日，易方达、广发、博时、银华四家基金公司上报的上证科创板人工智能ETF正式获批，这也是全市场首批推出的科创板人工智能ETF。与此同时，创业板首只人工智能ETF——华宝人工智能ETF也于今日正式上市。多位业内人士表示，“科创板八条”发布以来，各项举措相继落地实施，科创板指数及相关ETF产品进一步丰富，配套机制持续完善，持续构建良好的指数化投资生态。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数有涨有跌。科创50、上证50分别上涨2.17%、0.4%，沪深300、创业板指、中证500分别下跌0.14%、1.15%、1.19%。主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数分别上涨0.63%、0.37%、0.27%、0.27%。境外权益类资产指数全数下跌。恒生中国企业指数、恒生科技、恒生指数、纳斯达克指数、日经225、德国DAX分别下跌0.59%、0.79%、1.25%、1.78%、1.95%、1.99%、2.25%、2.55%。商品类资产指数全数下跌。COMEX黄金、NYMEX WTI原油、ICE布油、COMEX白银分别下跌1.32%、2.4%、2.54%、3.07%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌。上证50、中证500、中证800、沪深300估值分别上涨0.2%、0.08%，万得全A、中证1000估值分别下跌1.28%、12.22%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少62.77亿元，净流入69.68亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加28.22亿元，净流入25.9亿元；商品型ETF规模增加11.38亿元，净流入24.16亿元；跨境非港股ETF规模增加8.32亿元，净流入55.89亿元；跨境港股ETF规模减少11.86亿元，净流入22.12亿元；股票型ETF规模减少98.83亿元，净流出58.39亿元；相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城标普消费精选ETF，跨境港股ETF为摩根标普港股通低波红利ETF，股票型ETF为工银中证A500ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为海富通中证短融ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF表现最好(+1.43%)，跨境港股ETF南方中证国新港股通央企红利ETF表现最好(+0.44%)，股票型ETF广发国证半导体芯片ETF表现最好(+5.94%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(-0.5%)，债券型ETF博时上证30年期国债ETF表现最好(+0.87%)。 ETF发行与上市情况 上周共有1只ETF上市交易。 上周新成立11只ETF，多数为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 1ETF与指数产品关注热点 中国证监会发布基金互认新规。12月20日，中国证监会官网发布消息，修订发布《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），自2025年1月1日起实施。此次规则修订主要涉及三方面内容：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构。三是适当增加规则制度弹性，为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。业内人士表示，《管理规定》的发布标志着又一惠港举措落地，基金互认迎来新发展阶段，互认规则的优化将有利于进一步丰富互认基金产品供给，两地投资者均可以享受到更丰富、更优质的投资体验，也是相互拓展两地市场的较好模式，跨境理财市场未来仍有广阔的发展空间。 重磅ETF产品获批。12月16日，易方达、广发、博时、银华四家基金公司上报的上证科创板人工智能ETF正式获批，这也是全市场首批推出的科创板人工智能ETF。与此同时，创业板首只人工智能ETF——华宝人工智能ETF也于今日正式上市。多位业内人士表示，“科创板八条”发布以来，各项举措相继落地实施，科创板指数及相关ETF产品进一步丰富，配套机制持续完善，持续构建良好的指数化投资生态。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数有涨有跌。科创50、上证50分别上涨2.17%、0.4%，沪深300、创业板指、中证500分别下跌0.14%、1.15%、1.19%。 主要债券类资产指数全数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数分别上涨0.63%、0.37%、0.27%、0.27%。 境外权益类资产指数全数下跌。恒生中国企业指数、恒生科技、恒生指数、纳斯达克指数、日经225、标普500、道琼斯工业指数、德国DAX分别下跌0.59%、0.79%、1.25%、1.78%、1.95%、1.99%、2.25%、2.55%。 商品类资产指数全数下跌。COMEX黄金、NYMEX WTI原油、ICE布油、COMEX白银分别下跌1.32%、2.4%、2.54%、3.07%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数下跌。其中通信、电子、银行涨幅居前，分别上涨4.27%、3.55%、0.81%， 轻工制造 、房地产 、建筑材料跌幅居前， 分别下跌5.01%、4.83%、4.7%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌。上证50、中证500、中证800、沪深300估值分别上涨8.31%、4.73%、3.62%、1.28%，万得全A、中证1000估值分别下跌1.28%、12.22%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 上周申万一级行业估值分位数多数下跌。上涨前三行业为通信、电子、银行，分别上涨6.69%、2.53%、0.47%，下跌前三行业为轻工制造、环保、商贸零售，分别下跌7.38%、7.2%、3.81%。 图5：申万一级行业估值PE情况 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模减少62.77亿元，净流入69.68亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加28.22亿元，净流入25.9亿元；商品型ETF规模增加11.38亿元，净流入24.16亿元；跨境非港股ETF规模增加8.32亿元，净流入55.89亿元；跨境港股ETF规模减少11.86亿元，净流入22.12亿元；股票型ETF规模减少98.83亿元，净流出58.39亿元。 具体到权益类宽基ETF，中证A500主题板块ETF规模增加最多，为63.93亿元，中证1000主题板块ETF规模减小最多，为-32.32亿元。中证A500主题板块ETF资金净流入最多，为79.75亿元，科创50主题板块ETF资金净流出最多，为-73.18亿元。 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类） 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化 分行业板块看，上周A股大金融板块ETF规模增加最多，为3.53亿元，A股消费板块ETF规模减小最多，为-43.25亿元。A股大金融板块ETF资金净流入最多，为15.44亿元，A股科技板块ETF资金净流出最多，为-96.73亿元。 分主题看，资金净流入前5的主题是中证A500主题、红利主题、证券公司主题、医药生物主题、中证500。资金净流出前5的主题是半导体&芯片ETF、科创50主题、上证龙头、沪深300主题、食品饮料主题ETF。 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化 图10：境内外细分主题资金变动前后5名 连续两周净流入前五的主题有：中证A500主题、红利主题、证券公司主题、中证500、创业板主题，连续两周总流入额达411.77亿元。连续两周净流出前五的主题有：国证2000、文娱传媒主题、科技宽基主题、中证1000、食品饮料主题，连续两周总流出额达101.14亿元。 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题 具体到单一ETF资金流入情况，工银中证A500ETF上周资金净流入最多，为19.63亿元，华夏上证科创板500ETF上周资金净流出最多，为55.59亿元。 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名 4.2ETF成交情况 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城标普消费精选ETF，跨境港股ETF为摩根标普港股通低波红利ETF，股票型ETF为工银中证A500ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为海富通中证短融ETF。 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类） 5ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF表现最好(+1.43%)，跨境港股ETF南方中证国新港股通央企红利ETF表现最好(+0.44%)，股票型ETF广发国证半导体芯片ETF表现最好(+5.94%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(-0.5%)，债券型ETF博时上证30年期国债ETF表现最好(+0.87%)。 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类） 6ETF融资融券情况 上周融资买入总额为602.47亿元,上上周融资买入总额为742.04亿元，减少了139.57亿元。上周融资卖出总量为2.78亿份,上上周融资卖出总量为3.76亿份，减少了0.97亿份。 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF 7当前ETF市场规模 截至上周五（2024-12-20），市场共有1024只上市交易的ETF，规模合计37356.48亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大,为22295.17亿元，其次是主题指数ETF，规模为4320.91亿元。 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元） 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元） 分板块看，A股科技和A股大金融规模最大，分别为1860.2亿元和1178.54亿元。分主题看，沪深300主题和中证A500主题规模最大，分别为9894.81亿元和2381.08亿元。 图14：不同板块ETF规模（亿元） 图15：不同主题ETF规模（亿元） 截至上周五（2024-12-20），共有52家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达80.81%、95.91%，非货币ETF管理规模前5的基金公司为华夏基金管理有限公司(6680.17亿元，占比18.59%)、易方达基金管理有