可转债市场跟踪周报：市场震荡回调，止步三周连涨

转债市场总结

一级转债供给

• 本周无转债发行，连续第三周无发行，下周预计1只转债发行，或为本月唯一发行。
• 本周无新债申购及上市，仅皓元转债周四上市，首日涨超19%。

二级市场回顾

• 行情表现：权益市场小幅震荡调整，三大指数跌0.70%-1.15%；市场成交缩量，周三、周四连续两日低于1.5万亿。转债市场同步调整，中证转债指数跌0.80%，止步三周连涨，但后半周成交额提升至700亿元左右，日均交易额656亿元，环比放量7.36%。
• 因子与行业轮动：大盘、高价券表现较好；高评级优势明显；仅金融行业微涨0.05%，医疗保健领跌（跌幅超2%），日常消费品、材料、能源行业跌幅超1%。
• 估值指标：转股溢价率均值44.24%（环比+1.15%），纯债溢价率均值23.19%（环比-1.00%），纯债到期收益率均值-19.44%（环比-7.38%）。

条款与一级市场

• 条款追踪：2只转债触发回售，5只触发赎回（其中2只公告赎回），23只触发下修或发布相关公告，10只可能触发下修。
• 新券概览：本周无发行进度更新，证监会已批准待发转债7只，预计发行规模87.8171亿元。

策略组合推荐

• XGBoost模型调整，本周超额收益-1.70%。

本周市场总结

• 一级市场连续三周无发行，2024年转债发行总规模或为373亿元，同比降幅明显。
• 二级市场随权益小幅震荡，转债成交额放量，但指数下跌。市场关注经济修复态势及热点行业结构性机会。
• 最大变量为美联储鹰派降息及通胀预期上调，但对境内市场影响有限。

风险提示

• 经济形势下行、股市持续震荡。