有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：上周沪镍增仓下行明显，由12.9万一线一度下挫至12.2万一线，持仓量由13.5万张上升至19万张。周五夜盘期价有触底反弹迹象。根据mysteel报道，印尼镍矿价格短期未有变动，消息面传出印尼将限制25年镍矿开采，但事项仍在讨论，现实端镍矿整体宽松预期不改。目前矿价政策端支撑逐步显现，预计继续回落空间有限。精炼镍方面，周内镍价宽幅回落，需求端整体交投有限，但金川资源受现货偏紧影响，升贴水表现强势。海外LME注销仓单明显增加，关注内外价差情况。镍铁方面，周内镍铁成交价格持稳运行，下游不锈钢跌幅放缓，钢厂对原料采购节奏有所放缓，叠加钢厂减产增加，镍铁压力有所增加，但实际落地情况尚待观察。1-2月钢厂面临季节性减产，镍铁远期依旧存在压力，预计短期镍铁价格维持弱稳。硫酸镍方面，硫酸镍疲弱持续，价格维持低位平稳。原料端中间品维持偏高系数，镍价回落导致硫酸镍即期成本下降但由于前期硫酸镍亏损严重，未能继续跟跌。短期硫酸镍缺乏驱动，整体波动有限，价格维持成本定价。上周美联储12月议息会议落幕，美联储表现鹰派，美元指数强势上行，有色板块普跌。基本面弱势的镍或又将成为空配对象进行对冲，上周期价持续增仓下行一定程度上能够反映此猜测。整体期价或仍在12-13万区间震荡，仍按区间 震荡对待。短期关注12月低点的多空博弈，技术上有一定的支撑，若配合国内氛围回暖，期价或持续反弹。 品种：黄金（AU） 日内观点：下跌中期观点：下跌 参考观点：短期看弱 核心逻辑：上周金价持续走弱，纽约金回落至2600美元关口，沪金回落至610元关口。周四凌晨美联储12月议息会议表现鹰派，美元指数强势上行，金价承压下行。周五夜盘金价有所反弹，对应美元指数冲高回落。拉长周期看，美元指数突破107关口，即近2年震荡震荡区间高位，上行动能较强，对应金价短期跌破11月下旬运行中枢，下行动能较强。预计金价将持续弱势运行，沪金可关注60日均线多空博弈；此外，银价表现弱势，已经跌破11月低点，预计金银比价持续上升。 仅供参考，不构成投资建议 获 取每 日期 货观 点推 送 姓名：何彬 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有说 明 ，宝城 期 货有 限 责任 公 司（以 下 简称“ 宝城 期 货 ”）拥有 本 报告 的 版权 。未 经宝 城 期货 事 先书面 授 权 许可 ， 任何 机 构或 个 人不 得 更改 或 以任 何 方式 发送 、 传 播或 复 印本 报 告的 全 部或 部 分内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。