不锈钢周报：传统淡季需求疲弱，行情震荡探底

不锈钢周报 2024/12/21 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，12月21日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13600元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为950元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报9100元/吨，环比-1.09%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12895元/吨，环比-1.30%。 供给：据SMM，11月国内钢厂开工率达68.21%。11月产量预计为327万吨，环比-1万吨，1-11月累计同比5.89%。据MYSTEEL样本统计，11月300系不锈钢粗钢产量预计达140.12万吨，环比+5.77%；11月300系冷轧产量67.86万吨，环比+0.03%。 需求：据WIND数据，国内2024年1-11月，商品房销售面积86117.95万㎡，同比-14.30%；11月单月，商品房销售面积为8187.79万㎡，同比+3.25%。11月家用电器领域持续回暖，冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为6.2/2.6/27/4.2%；11月燃料加工业累计同比+10%。 库存：本周不锈钢社会总库存为94.04万吨，环比+1.93%；期货仓单本周库存10.02万吨，较上周-12913吨，主要为过期仓单集中注销。本周不锈钢200/300/400系社库分别为17.08/61.45/15.52万吨，其中300系库存环比+1.66%；本周不锈钢海漂量2.80万吨，环比-49.24%，卸货量8.67万吨，环比+3.02%。 成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价945元/镍，较上周+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损69元/镍。自产镍铁产线整体利润率达-2.2%，钢厂情绪依旧较为悲观。 观点：本周不锈钢现货震荡下跌，行业投机度弱，代理降价出货，实际成交不佳。美联储鹰派发言使得市场投资情绪降温，下游商户信心受挫，采买意愿不足，多持单观望，库存小幅累积。成本端小幅回落，钢厂亏损状态持续，钢厂产量增速有所放缓，供应端压力有所缓解。受需求弱势及库存压力影响，部分钢厂或将开启减产计划。当前处于传统淡季，临近年底市场需求疲弱，预计后市持续探底，整体偏弱震荡运行。 周度要点小结 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，12月21日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13600元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为950元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报9100元/吨，环比-1.09%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12895元/吨，环比-1.30%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 佛山宝新市场报价参照主力合约升水约455元（+133）；无锡宝新市场报价参照主力合约升水约705元（+103）。盘面持仓26.1639万手，环比+11.25%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报-95(+15)，连1-连3价差报-155(+25)。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 据SMM，11月国内钢厂开工率达68.21%。11月产量预计为327万吨，环比-1万吨，1-11月累计同比5.89%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，11月300系不锈钢粗钢产量预计达140.12万吨，环比+5.77%；11月300系冷轧产量67.86万吨，环比+0.03%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，11月印尼不锈钢月度产量48万吨，环比+6.67%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量10月达13.19万吨，环比+43.87%。 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 10月不锈钢净出口量出现回落，为25.91万吨，环比-23.49%，同比增加396.41%；1-10月累计净出口253.41万吨，较去年同期净出口增加53.12%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2024年1-11月，商品房销售面积86117.95万㎡，同比-14.30%；11月单月，商品房销售面积为8187.79万㎡，同比+3.25%，销售数据边际出现好转。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月家用电器领域持续回暖，冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为6.2/2.6/27/4.2%；11月燃料加工业累计同比+10%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 11月电梯、自动扶梯及升降机产量12.8万台，环比+13.27%；10月金属切削机床当月产量6万台，环比+3.45%。 库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周不锈钢社会总库存为94.04万吨，环比+1.93%；期货仓单本周库存10.02万吨，较上周-12913吨，主要为过期仓单集中注销。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周不锈钢200/300/400系社库分别为17.08/61.45/15.52万吨，其中300系库存环比+1.66%；本周不锈钢海漂量2.80万吨，环比-49.24%，卸货量8.67万吨，环比+3.02%。 成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，10月镍矿进口量为422.00万湿吨，环比-7.51%，同比-19.17%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿54.0美元/湿吨，港口库存1327.27万湿吨，环比-3.70%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周山东7%-10%镍铁出厂价945元/镍，较上周+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损69元/镍。 成本端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周铬矿报价46元/干吨，相比上周-2.5元/干吨；高碳铬铁报价7300元/50基吨，相比上周0元/50基吨。产量方面，10月高碳铬铁产量72.04万吨，环比-4.94%。铬铁链价格跌势不停，铬铁厂持续亏损，生产积极性有所下滑。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 自产镍铁产线整体利润率达-2.2%，钢厂情绪依旧较为悲观。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层