微信小店“送礼”引入新场景，关注品牌方和代运营

商贸零售 2024年12月22日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 陈思（联系人）chensi@kysec.cn证书编号：S0790124070031 微信小店“送礼物”功能引入新场景，品牌方和运营商有望受益 本周（12月19日）微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试。目前除珠宝首饰和教育培训外，其他类目下原价小于一万元的商品，都将默认支持“送礼物”功能。“送礼物”功能兼具情感价值与社交属性，有助于借力微信庞大的社交网络来盘活微信电商生态。12月下旬开始陆续迎来圣诞节、元旦、春节等密集节假日，送礼新功能有望迎来较大催化，化妆品品牌方及运营商均有望受益。（1）品牌方：“送礼物”功能将利好具有礼品属性的且产品知名度高的品牌，为其打开新的流量窗口，化妆品、日用百货、零食礼包等多个类目有望受益。目前美护板块珀莱雅、丸美、可复美、绽家等品牌均在微信小店、公众号、视频号等微信电商生态布局；此外韩束“红蛮腰”礼盒兼具送礼场景与情感属性，在春节、七夕等节假日均推出过定制款礼盒，并较早布局了微信小店直播业务，此次微信电商变革有望为多个品牌方带来新机遇。（2）代运营：运营商业务主要依托各电商平台开展，此次新功能将为其打开渠道端与流量端的想象力，青木科技、若羽臣、新华都、丽人丽妆、壹网壹创、凯淳股份等均有望受益。 数据来源：聚源 相关研究报告 《医美化妆品11月月报：巨子生物医美管线获优先审批，高端国货美妆毛戈 平 熠 熠 生 辉—行 业 点 评 报 告 》-2024.12.18 《11月社零同比+3.0%，政策预期升温利好消费多板块—行业点评报告》-2024.12.16 行业关键词：小象超市、骨修复材料、银泰百货、达人探店、送礼物等 【小象超市】美团旗下前置仓业务“小象超市”开启出海进程，首站落地沙特。 《关注“首发经济”为消费板块吹来新风—行业周报》-2024.12.15 【骨修复材料】巨子生物获得骨修复材料III类医疗器械注册证。 【银泰百货】阿里巴巴将银泰百货股权出售给银泰管理团队及雅戈尔集团。 【达人探店】2024年达人探店为线下商家带来总计超过1333亿元经济收益。 【送礼物】微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试。 板块行情回顾 本周（12月16日-12月20日），商贸零售指数报收2343.50点，下跌4.56%，跑输上证综指（本周下跌0.70%）3.86个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第28位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2024年年初至今超市板块领跑。个股方面，本周友阿股份（+61.3%）、青木科技（+29.2%）、凯淳股份（+13.7%）涨幅靠前。 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐永辉超市等，受益标的百联股份等；投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售行情回顾............................................................................................................................................................................32、零售观点：微信小店“送礼物”功能引入新场景.................................................................................................................52.1、行业动态：微信小店“送礼”引入新场景，关注商业变革下的机遇......................................................................52.2、关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................62.2.1、永辉超市：优化低效门店轻装上阵，门店调改即将提速...............................................................................82.2.2、周大生：经营业绩承压，渠道逆势扩张积蓄势能...........................................................................................82.2.3、潮宏基：三季度营收优于行业大盘，品牌出海开出海外首店.......................................................................92.2.4、中国黄金：三季度营收表现优于行业大盘，盈利能力有所下滑...................................................................92.2.5、华熙生物：组织管理变革仍在有序推进，期待重回增长轨道.....................................................................102.2.6、老凤祥：三季度经营业绩承压明显，金价影响动销为核心矛盾.................................................................102.2.7、福瑞达：2024Q3归母净利润同比-7.8%，化妆品业务表现稳健.................................................................112.2.8、丸美生物：2024Q3归母净利润+44.3%，盈利能力不断优化......................................................................122.2.9、朗姿股份：三季度略承压，医美业务版图进一步扩张.................................................................................122.2.10、贝泰妮：2024Q3营收稳健，备战大促加大营销力度利润承压.................................................................132.2.11、爱婴室：母婴龙头2024Q3经营稳健，效率稳步提升................................................................................132.2.12、润本股份：2024Q3归母净利润同增32%，婴童护理表现良好.................................................................142.2.13、爱美客：三季度增长承压，期待后续管线落地打开成长空间...................................................................152.2.14、上美股份：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长..................................................................152.2.15、科笛-B：上半年营收维持较快增长，各重磅管线进展顺利.......................................................................162.2.16、巨子生物：2024H1归母净利润+47.4%，重组胶原龙头延续高增.............................................................16 3.1、行业关键词：小象超市、骨修复材料、银泰百货、达人探店、送礼物等............................................................183.2、公司公告：永辉超市全资子公司重庆永辉出售中百集团股权等............................................................................20 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第28位..........................................................................................................3图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌4.56%....................................................................................................................3图3：2024年年初至今（商贸零售）指数上涨19.00%.............................................................................................................3图4：本周仅互联网电商板块上涨，为1.14%............................................................................................................................4图5：2024年初至今超市板块涨幅较大，为53.41%.................................................................................................................4图6：微信小店开启“送礼物”新功能.......................................................................................................................................5图7：多个美妆品牌均开启微信小店布局...................................................................................................................................5图8：韩束推出春节