软商品周报：增产预期持续施压，郑棉期价下探低点

棉花

• 市场分析：国际方面，美棉价格下跌，主要受美元走强和需求信心不足影响，美棉签约数据偏低，抑制价格反弹。全球棉花产量高位，需求疲软，供需偏宽松，国际棉价承压。国内方面，新棉增产超预期，郑棉期价下跌，下游需求回落，供强需弱，短期棉价承压。
• 价格行情：期货主力合约下跌，现货价格下跌，基差走弱。
• 供需：国际美棉签约和装运数据变化，国内新棉加工量增长。
• 后市展望：短期棉价预计承压运行，关注前低支撑。

纸浆

• 市场分析：供应方面，海外阔叶浆产能增加，针叶浆无新增产能，美金报价坚挺，浆种价差拉大。国内纸浆产能增加，供应压力较大。需求方面，欧洲纸浆消费疲软，国内下游开工率下降，但存在减产减供现象，对浆价起到支撑。
• 价格行情：期货主力合约下跌，现货价格持平，基差走稳。
• 供需：国际欧洲港口库存变化，国内各类型浆开工负荷率变化。
• 后市展望：短期纸浆价格预计区间震荡，海外库存提高和国内需求持续偏弱可能导致价格中枢下调。

白糖

• 市场分析：国际方面，巴西食糖产量高于预期，供应改善，原糖价格走弱。北半球食糖增产，全球供应充足。国内方面，国产糖增产，食糖累库，进口压力减弱，但配额外进口利润修复可能打开进口窗口。
• 价格行情：期货主力合约下跌，现货价格下跌，基差走强。
• 供需：国际巴西港口等待装运食糖数据变化，国内食糖进口量增长，国产糖产量和进口量变化。
• 后市展望：短期郑糖预计跟随外盘偏弱震荡，关注巴西新榨季开榨情况。