ESG深度报告：国信ESG投研体系2025

核心观点

• ESG评级体系逐步完善，信披制度持续规范化。ESG评级体系涵盖数据点数量和上市企业市值覆盖度日益提升，部分评级机构采用算法构建ESG数据平台。ESG信披标准将逐步走向统一，企业可持续信息的披露质量将随制度供给持续提升。
• 尽责管理制度建设促进生态圈各组成部分协力合作与一体性提升。ESG投资生态圈由监管机构、企业、评级机构、投资机构共同组成，信息披露作为生态圈体系的基础环节，需要政府机构的强制力保障。
• 关注长期正确的“ESG+”超额收益获取路径。聚焦低碳转型、气候风险管理是ESG投资的长期破局之道。ESG因子适合嵌入到其他截面选股策略中形成“ESG+”策略，能够相对有效地获取超额收益。
• ESG与高股息投资策略。高股息与ESG的公司治理维度理念高度契合，ESG评级更高的公司大多治理体系更完善，处于产业成熟期，分红能力与分红稳定性提升。
• ESG与资产配置。从权益到多资产、从战术到战略，ESG与高股息、绿色平价、ESG曲面多维度实践，海内外ESG主题产品多样性有望提升。
• ESG展望。从海外贸易情景和国内市值管理两大维度出发。复杂的ESG监管要求和严格的国际规范是企业“走出去”过程中不可避免的。良好公司治理是企业可持续发展必要条件，新《国九条》后锚定市值管理核心工具箱，从分红、回购、并购重组出发。

关键数据

• 全球ESG债务规模在2023年超过了5.6万亿美元，相对于一年前的4.5万亿美元，规模扩张25%。
• 截至2024年9月末，国内现存566支ESG基金，最新可得规模为5568亿元。
• 2024年3季度，国内ESG基金单季度资金净流入为503.1亿元。

研究结论

• ESG投资价值将随着制度供给的完善和数据质量的提升而逐步兑现。
• ESG投资需要生态圈各组成部分的协力合作，尽责管理制度建设将进一步提升一体性。
• 聚焦低碳转型和气候风险管理是ESG投资的长期破局之道。
• ESG因子可以与其他选股策略相结合，形成“ESG+”策略，获取超额收益。
• ESG与高股息、绿色平价、ESG曲面等多维度实践将推动ESG主题产品多样性提升。
• 企业“走出去”需要适应并满足海外国家的ESG监管要求。
• 良好公司治理是企业可持续发展的必要条件，分红、回购、并购重组是市值管理的重要抓手。