铁矿石：强预期反映较为充分，上行驱动减弱

市场回顾及价格表现

• 期货市场：铁矿石主力合约I2505价格回调至769.0元/吨，持仓增加3.0万手。
• 现货市场：港口现货价格下降，青岛港各品位铁矿石价格回调，国产矿价格略有波动。
• 价差变动：铁矿石主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水72.6元/吨，期现及期货月间价差扩大。

供需情况分析

• 供应：巴西发货量环比修复，主流矿发运升至正常水平；国产矿产能利用率下降至62.65%；铁矿石运价下降。
• 需求：钢厂高炉产能利用率下降至86.13%，板材产量减少，下游开工情况未有起色。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比下降92.89至14974.48万吨，澳矿和贸易矿库存减少，精粉库存增加。
• 钢厂利润：盘面利润走阔，螺纹钢和热卷盘面利润分别上升31.31元/吨和112.31元/吨。

技术分析

• 铁矿石主力合约I2505短期上方压力位830元/吨，下方支撑位720元/吨。

总结及投资建议

• 政策利好已反映在价格上，短期持续冲高难度较大。
• 供应恢复，需求疲软，供需过剩局面再现。
• 短期矿价或延续弱势震荡。