燃料电池汽车及绿氢项目加速放量
燃料电池系统装机量
2024年11月，FCV单月装机量达94.4MW，同比增长9.6%，主要为商用车（含8辆乘用车），其中重型货车和轻型货车为主。2024年1-11月累计装机840.2MW，同比增长57%，高功率系统占比达78%，市场进入放量季。11月系统装机厂商中，亿华通以28.3MW领先，锋源氢能和氢动立科技分别以19.1MW和7.5MW位列二三位；累计装机方面，亿华通以266MW居首，重塑能源和国鸿氢能分别以111MW和85.9MW位列二三位。
燃料电池汽车上险量与产销
11月FCV上险量663辆，同比下滑14.12%，主要为商用车；1-11月累计上险6368辆，同比增长27.7%。中汽协数据显示，11月产销分别为393/381辆，同比下滑45.5%/41.1%。郑州宇通11月上险量225辆（占比33.9%），1-11月累计774辆（占比12%），位居整车厂首位；陕汽集团和德力汽车分别以101辆和147辆位列二三位。
示范城市群产销
河南、河北城市群发力，广东政策刺激下逐步推广。11月，河北城市群落地204辆，广东城市群落地348辆，北京和上海分别落地66辆和11辆。1-11月，北京城市群落地2027辆居首，河北1517辆位列第二，河南1371辆排名第三，上海和广东分别为1721辆和1719辆。
全球产销
日本丰田FCV美国11月销量89辆，同比增长67.9%；现代FCV全球11月销量111辆，同比下滑52.6%；美国国内FCV销量97辆，同比增长34.7%，其中丰田占比92%。
绿氢项目和电解槽招标
国内已立项绿氢项目产能超650万吨，当前落地约11万吨。政策、示范效应和降本驱动下，项目落地加速。预计2025年招标量迎爆发，电解槽需求高增，乐观预计当年招标量达5GW。新疆和内蒙古是明年项目主力，已开工未招标项目对应约5.8GW制氢设备需求。
月度制氢设备招标
2024年1-12月，已公开招标电解槽项目24个，合计招标量1.77GW。派瑞氢能、阳光电源和中车株洲电力机车研究所分列中标份额前三。2024年项目中，碱性电解槽平均/中位数价格分别为1.39/1.33元/W，PEM电解槽平均/中位数价格均为5.59元/W。
下游应用
绿氢项目向一体化应用延伸，化工和交通领域为主，储能和供能示范推进中。
研究结论与建议
氢能及燃料电池行业进入放量提速期，整车和绿氢项目落地加速。建议关注华电科工、华光环能、吉电股份、亿华通、富瑞特装、科威尔。主要风险包括政策不及预期、加氢站建设不及预期、氢气降本不及预期、绿氢项目落地不及预期。
