氢能&燃料电池行业研究：FCV 3月装机量翻倍，将迎持续高增长

电气设备 2024-04-21 姚遥国金证券 Andy Yang 杨敏

装机量与产量：
- 2024年3月，燃料电池系统装机量达到59.54MW，同比增长215.7%，显示出强劲的增长势头。
- 商用车装机量占主导，尤其重型货车与轻型货车的装机量显著增加。
- 2024年1-3月累计装机量101.90MW，同比增长122.59%，预计行业整体呈现高增长趋势。
产销与上险量：
- 上险量在2024年3月达到413辆，同比增长58%，表明市场活动加速。
- 3月FCV产量与销量分别下降，但累计1-3月销量同比增长52.88%，反映市场潜力持续释放。
系统与整车配套：
- 康明斯在3月以13860kW的装机量位居首位，显示其在市场中的领先地位。
- 系统与整车配套呈现多样化，不同系统商与车厂形成紧密合作。
全球市场动态：
- 日本丰田、韩国现代与美国FCV销量均有下滑，但整体市场仍保持一定规模。
- 美国市场中，日本丰田FCV销量占比显著。
绿氢项目：
- 截至2024年4月，绿氢项目电解槽招标总量已达137MW，全年招标量累计1882MW，预示着绿氢产业的快速发展。
- 多个大型绿氢项目正在推进，预计未来将有更多电解槽招标活动。
政策与风险：
- 政策细则落地与产业链成熟度提升推动行业加速发展，但也存在政策不及预期、加氢站建设滞后、氢气成本控制难度大以及绿氢项目落地速度低于预期的风险。