复盘2024,展望2025
2024年,食品饮料行业整体表现弱复苏,子板块分化明显。软饮料板块表现最佳,涨幅达22.9%,主要受出行需求带动;预加工食品板块调整较为明显,跌幅达18.8%。行业估值处于二十年低位,市场对远期较为悲观。从产业角度看,消费需求恢复整体偏弱,但折扣零售发展如火如荼,消费者在追求性价比的同时,也愿意为情绪价值买单。
展望2025年,政策东风已至,寻找韧性和新增长成为关键。中央经济工作会议将“大力提振消费”放在首位,多地政府发放消费券刺激餐饮需求。预计2025年原奶有望供需平衡,乳企龙头业绩有望企稳。休闲食品行业将受益于渠道变革红利延续和性价比需求,推荐三只松鼠、盐津铺子等。餐饮供应链或将直接受益于餐饮消费券等服务消费宏观刺激政策,推荐颐海国际、海天味业等。软饮料板块高景气度延续,推荐东鹏饮料。