云晨研究 | 今日参考2024.12.19

铝 观点 今 日 沪 铝 继 续 下 行 ， 主 要 受 隔 夜 美 联 储 议 息 会 议“放 鹰”， 对2 5年 降 息 预 计 大 幅 缩 窄5 0 BP， 推 动 美 元 指数 新 高 ， 利 空 大 宗 商 品 。 目 前 铝 供 需 双 弱 ， 今 日 铝 锭 社 会 库 存 去 库2 . 3万 吨 至5 2 . 8万 吨 ， 但 对 价 格 支 撑力 度 有 限 ， 后 期 西 北 仍 有 到 货 预 期 ， 而 需 求 在 走 弱 ， 存 在 开 启 季 节 性 累 库 预 期 。 现 货 升 贴 水 方 面 ， 华 南 现 货 偏 紧 支 撑 升 贴 水 保 持 强 势 ， 华 中 和 华 南 市 场 贴 水 继 续 扩 大 。 短 期 预 计 铝 价 仍 将 维 持 弱 势 ， 宏 观 偏 空下，不排除进一步下探至1 9 5 0 0的可能。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网1 #电 解 铜 报 价7 3 8 4 0 -7 4 0 0 0元/吨 ， 均 价7 3 9 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌2 1 0元/吨，对沪铜2 5 0 1合约报升8 0 -升1 3 0元/吨。现货市场成交一般，下游刚需消费为主需求有限，现货市 场 流 通 一 般 ， 升 水 跟 盘 小 幅 调 整 ， 较 昨 日 上 涨1 5元/吨 。 盘 中 平 水 铜 升8 0左 右 ， 好 铜 升1 1 0左 右 成 交相 对 集 中 ， 湿 法 铜 流 通 稀 少 。 截 至 收 盘 ， 升 水 铜 报 升1 1 0 -升1 3 0元/吨 ， 平 水 铜 报 升8 0 -升1 0 0元/吨 ，差铜报升3 0 -升7 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 及 其 决 策 官 员 们 的 鹰 派 倾 向 ， 使 得 交 易 员 们 大 幅 下 调 明 年 的 宽 松 预 期 ， 进 而 引 发美 元 全 线 大 涨 。 鲍 威 尔 表 示 ， 进 一 步 下 调 借 贷 成 本 取 决 于 在 降 低 顽 固 的 高 通 胀 方 面 取 得 的 进 一 步 进 展 ，他明确且反复提到从现在起需谨慎行事。（来源：上海有色网） 隔 夜 美 联 储 议 息 偏 鹰 ， 点 阵 图 显 示 明 年 降 息2次 共5 0 b p， 宽 松 幅 度 较9月 明 显 收 缩 ， 通 胀 和 经 济 前 景 均蒙上阴影，加之临近年末供需平衡趋弱的预期，铜价承压落至7 4 0 0 0下方，延续弱势或靠向7 3 0 0 0。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 5 4 2 0 -2 5 5 2 0元/吨 ， 均 价2 5 4 7 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 6 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 1合 约 升 水3 1 0 -升 水4 1 0元/吨 ；1 # 2 5 3 5 0 -2 5 4 5 0元/吨 ， 均 价2 5 4 0 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌3 6 0元/吨，对沪锌2 5 0 1合约升水2 4 0 -升水3 4 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 当 地 时 间1 2月1 8日 ， 美 联 储 召 开 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 （F O M C） 议 息 会 议 并 公 布 声 明 。 重 点 为 ：1） 降 息2 5 BP至4 . 2 5 -4 . 5 0 %；2） 经 济 预 测 摘 要 ： 上 修 经 济 、 通 胀 预 测 ；3） 点 阵 图 中 位 数 预 测2 0 2 5年降息空间下修为2次（共5 0 BP）。（来源：新浪财经） 观点 沪 锌 今 日 继 续 回 调 ， 主 力 合 约2 5 0 1收 报2 5 2 0 0元/吨 ， 较 前 交 易 日 跌2 1 5元/吨 ， 跌 幅 为0 . 8 5 %。 隔夜美联储议息会议如期降息2 5个基点，但明年预期降息次数砍半，态度偏鹰。美元指数明显走强，施压有色金属。 供应端，国内矿山产量延续3 0万吨以下的低位，但进口矿有陆续到货的迹象，锌精矿的市场流通货量有所 增 加 ， 进 口 矿 周 度 加 工 费 小 幅 反 弹5美 元/干 吨 。1 1月 国 内 精 炼 锌 产 量 超 预 期 增 加 至5 0 . 9 8万 吨 ，S M M预 计1 2月 产 量 将 进 一 步 提 升 至5 3 . 6 5万 吨 。 需 求 端 ， 下 游 消 费 整 体 处 于 淡 季 ， 天 气 转 冷 之 后 影 响也 加 剧 ， 消 费 进 一 步 发 力 的 空 间 有 限 。 由 于 运 输 问 题 ， 近 期 各 地 仓 库 到 货 较 慢 ， 叠 加 下 游 逢 低 采 购 接货 ， 社 会 库 存 呈 现 去 库 状 态 。 截 至 今 日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为8 . 2 2万 吨 ， 较1 2月1 2日 降 低0 . 9 2万吨，较1 2月1 6日降低0 . 7 2万吨。 综合来看，供应端对价格的支撑减弱，宏观因素转为有所压制，预计沪锌价格以震荡偏弱运行为主。 双 焦 资讯 1、1 2月1 9日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 主 流 持 稳 ， 局 部 地 区 价 格 延 续 跌 势 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 4 3 9元/吨，较上一工作日下跌1元/吨（来源：W in d资讯）。 2、1 2月1 9日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 4 2 0 -1 5 6 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 1 6 0 -1 2 2 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 0 5 0 -1 1 4 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 5 7 0 -1 6 7 0元/吨不等（来源：W in d资讯）。 焦 煤 今 日 收 盘1 1 4 7 . 5， 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘1 7 5 4 . 5， 盘 中 成 交 状况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 7 . 5 7， 幅 度-1 . 4 1 %； 文 华 钢 铁 板 块 收 于1 2 1 . 2 9， 幅 度-1 . 3 4 %； 建 材 板 块 收 于1 3 2 . 5 7， 幅 度0 . 3 6 %； 煤 炭 板 块 收 于1 7 3 . 1 8， 幅度-2 . 3 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 6 . 5 6， 幅 度0 . 1 9 %。 近 期 市 场 采 购 热 情 逐 渐 企 稳 ， 连 续 四 轮 提 降 后 焦煤采购热情谨慎，双焦弱势震荡趋势下，焦煤或更弱。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至 截 至1 2月2日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计8 8 . 5万 吨 ， 环 比 减 少5 . 2 %。5 4家样本厂库库存共计6 1 . 7万吨，环比减少4 . 3 %。（来源：生意社） 观点 沥 青2 5 0 1合 约 今 日 震 荡 收 于3 5 0 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4 3元/吨 ， 涨 幅1 . 2 4 %。 持 仓4 3 4 3 1手（-4 8 4 7手 ） ， 成 交3 6 1 4 1手 （+ 3 4 1 8手 ） 。 沥 青 终 端 需 求 一 般 ， 中 下 游 采 购 积 极 性 不 高 ， 炼 厂 开 工率 及 库 存 率 低 位 ， 社 会 库 存 偏 低 。 赶 工 需 求 对 沥 青 有 所 支 撑 。 沥 青 价 格 关 注 原 油 价 格 变 动 ， 短 期 内 沥 青震荡运行，区间3 2 0 0 -3 6 0 0。 纯 碱 截 至1 2月1 9日 ， 本 周 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存1 5 5 . 7 4万 吨 ， 环 比 周 降7 . 7 1万 吨 （ 降 幅4 . 7 2 %） ， 较 周一 降4 . 8 0万 吨 ， 跌 幅2 . 9 9 %。 本 周 纯 碱 厂 家 库 存 高 位 下 滑 ， 但 整 体 库 存 压 力 仍 大 ， 碱 厂 库 存 同 比 增3 4 0 . 0 7 %。（来源：文华财经） 观点 纯 碱2 5 0 5高 开 高 走 ， 收 于1 4 6 2元/吨 ， 上 涨1 7元/吨 （+ 1 . 1 8 %） ， 持 仓 量9 4 . 3万 手 （-5 . 5 2万手 ） ， 成 交 量8 5 . 7万 手 （+ 7 . 7 9万 手 ） 。 今 日 空 头 减 仓 离 场 ， 纯 碱 反 弹 收 红 。 近 期 纯 碱 库 存 虽 有 所 去化 ， 但 总 体 依 然 处 于 过 剩 格 局 之 中 。 中 游 、 上 游 库 存 较 高 的 情 况 下 ， 相 对 偏 高 开 工 率 对 纯 碱 形 成 较 大 压力 。 下 游 刚 需 补 库 对 需 求 提 振 不 大 。 价 格 走 弱 后 的 玻 璃 点 火 预 期 降 低 也 拖 累 纯 碱 价 格 。 基 本 面 偏 空 情 况下，预计纯碱反弹空间有限，等待反弹沽空机会。 白 糖 资讯 1、 云 南 ： 今 日 （1 2月1 9日 ） 上 午 昆 明 现 货 市 场 制 糖 企 业 新 糖 报 价 下 调 至6 0 6 0元/吨 ， 厂 内 提 货 价 下调 至5 8 3 0 -5 9 3 0元/吨 之 间 不 等 ； 另 有 商 家 在 昆 明 市 场 报 价 下 调 至5 9 9 0元/吨 一 线 ， 自2 0 2 4 /2 5榨 季开榨以来首次跌破6 0 0 0元/吨，具体成交情况有待进一步观察。 2、广西：今日广西制糖企业新糖报价下调至6 0 1 0 -6 0 4 0元/吨（糖厂内车板价），较昨天报价下调2 0元；另有商家新糖报价下调至5 9 0 0 -6 0 0 0元/吨一线（糖厂车板价），具体成交情况有待进一步观察。（来源：云南糖网） 观点 郑 糖 昨 日 大 跌 下 破6 0日 线 后 ， 今 天 全 天 弱 势 震 荡 ， 盘 末 小 幅 翘 尾 ， 主 力 合 约2 5 0 5盘 末 报 收5 8 9 4元/吨。基本面上，由于巴西1 0月下旬以来降雨量大幅增加，供应前最有所改善，叠加近期巴西雷亚尔走软以 及 北 半 球 供 应 开 始 上 量 ， 国 际 糖 价 上 方 承 压 ， 盘 面 重 心 不 断 下 移 ，ICE3月 原 糖 期 货 合 约 周 三 收 跌1 %，结算价报每磅1 9 . 6 5美分，盘中触及三个月低点1 9 . 5 5美分。操作上，6 0日线下破后短期维持偏空思路，下方支撑看5 8 0 0关口。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单