电力设备行业周报：“反内卷”推动走向高质量发展，行业景气度有望提升

——电力设备行业周报 核心观点 ⚫国家综合整治“内卷式”竞争，市场价格竞争有望趋于理性。中央经济工作会议在北京举行。会议提到，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。推动“三北”工程标志性战役取得重要成果，加快“沙戈荒”新能源基地建设。国家发改委工作会议召开，提到大力支持制造业高质量发展，综合整治“内卷式”竞争。政策限制光伏产能的扩张，预计组件离岸价格回暖。制据WoodMac统计，截至2024年10月，中国共计出口光伏组件与电池片38亿美金，其中光伏组件217GW和电池片43GW。预计在2025年中国TOPCon组件离岸价格将有所回暖。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003顾高臣021-63325888*6119gugaochen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520080004严东yandong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050001 ⚫2025年全国能源工作会议召开，行业发展趋势向好。2025年全国能源工作会议在京召开。会议提出，坚持绿色低碳转型，持续推动能源结构优化调整，大力推进风电光伏开发利用，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，统筹推进新型电力系统建设。预计截至2024年底，全国风电装机约5.1亿千瓦，全国光伏装机约8.4亿千瓦，利用率保持在95%以上。预计2025年，我国全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右。国电投6.66GW风电机组价格回暖，行业景气有望修复。项目平均报价1481元/KW-2478元/KW，每个标段最低报价1405元/KW-2320元/KW，根据公示，金风科技、三一重能、明阳智能、东方风电、中船海装、远景能源、电气风电、运达股份8家整机商作为第一中标候选人预中标。 ⚫11月工商储备案增长，储能行业未来可期。据碳索储能网不完全统计，11月新型储能备案项目数达1287个，环比增长18.18%，同比增长63.74%。投资金额方面，备案项目投资额约460.86亿元，环比下降2.55%。工商储项目占比75.4%，投资额约45.99亿元。备案数、投资额较上月均上涨，项目备案数环比+30.69%，项目投资额环比+147.83%。 光伏大会顺利举行，行业复苏未来可期：——电力设备行业周报2024-12-09美国光伏关税落地，国内风机价格触底：——电力设备行业周报2024-12-03十月电力工业统计数据发布，电新行业稳步发展：——电力设备行业周报2024-11-26 ⚫电力行业发展“任重道远”，稳步走向高质量发展。会中提到坚定不移大力发展清洁能源，推动可再生能源替代，风电光伏跃升发展，重大水电项目有序推进，核电在运在建规模升至世界第一，新型电力系统加快构建，转型变革继续保持全球领先，坚持改革创新根本动力，能源发展动能取得新提升，加快构建促进新能源高质量发展的体制机制，加快建设全国统一电力市场。 投资建议与投资标的 ⚫光伏储能：周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。建议关注高效电池片环节爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光；关注主链龙头晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；关注硅料环节通威股份、大全能源等。建议关注拐点逐步清晰光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节福莱特、福斯特、海优新材。光储逆变器海外库存探底，静待需求复苏，建议关注德业股份、禾迈股份、通润装备、阳光电源等。 ⚫风电：陆风周期底部回暖，静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技、明阳智能、运达股份、日月股份；海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善，建议关注东方电缆、泰胜风能、天顺风能、起帆电缆、振江股份等。 ⚫电力设备：国内市场增长稳定基石，海外出口长期空间打开。建议关注海兴电力、三星医疗、金盘科技、东方电子等。 风险提示 光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；电力设备行业增长不及预期。 目录 板块及业绩回顾.............................................................................................4建议关注............................................................................................................................4光伏...............................................................................................................5光伏行业回顾.....................................................................................................................5光伏产业链价格跟踪...........................................................................................................6风电...............................................................................................................8风电行业回顾.....................................................................................................................8储能...............................................................................................................9储能行业回顾.....................................................................................................................9电力设备......................................................................................................10电力设备行业回顾............................................................................................................10风险提示......................................................................................................11 图表目录 图1：指数周涨跌幅（%）...........................................................................................................4图2：周成交额（十亿元）...........................................................................................................4图3：细分子行业周涨跌幅比较....................................................................................................4图4：中信行业指数......................................................................................................................4图5：中国组件离岸价格（2024-2033年）..................................................................................6图6：硅料价格走势（元/kg）......................................................................................................8图7：硅片价格走势（元/片）......................................................................................................8图8：电池片价格走势（元/W）...................................................................................................8图9：组件价格走势（元/W）......................................................................................................8图10：2024年1-11月全国储能项目备案规模.............................................................................9图11：2024年1-11月全国储能项目备案类型...........................................................................10 表1：光伏产业链中部分环节价格情况.........................................................................................6 板块及业绩回顾 上周（2024.12.09~2024.12.13）市场整体处于调整态势，电力设备及新能源板表现较弱。其中沪深300指数下跌1.01%，报收3933.18点，成交额1.9万亿元。同期电力设备及新能源行业下跌1.72%，报收8701.70点，成交额0.4万亿元。 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 注：相关细分数据为中信三级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 建议关注 光伏板块周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。目前国内供给侧“自律协议”浮出水面，后续官方政策预期处于发酵阶段，对光伏转变基本面有信心。在全面恢复产业链造血功能的前提下，头部企业市值有望迎来修复。建议关注新技术环节BC环节爱旭股份(600732，未评级)、隆基绿能(601012，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)；关注主链龙头修复晶科能源(688223，未评级)、晶澳科技(002459，未评级)、天合光能(688599，未评级)、阿特斯(688472