策略摘要
华泰期货研究院化工组对聚烯烃市场进行分析,认为整体供应压力尚可,下游刚需采购支撑盘面。上游库存由跌转涨,但整体库存水平偏低。PDH制PP成本支撑稳定,生产利润维持盈亏平衡,PDH开工率维持低位。年底裕龙石化存投产预期,中长期供应压力较大。预计聚烯烃维持区间整理。
核心观点
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市场分析
- 库存:石化库存62万吨,下降3.5万吨。
- 基差:LL华东基差600元/吨,PP华东基差30元/吨。
- 生产利润及开工:PDH制PP成本支撑稳定,生产利润盈亏平衡,PDH开工率低位。聚烯烃检修损失量高位,新增装置内蒙宝丰、金诚石化停车检修,未如期放量。
- 进出口:LL进口利润打开,PP出口窗口关闭。
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策略
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风险
研究结论
聚烯烃市场短期供应压力尚可,下游刚需采购提供支撑。PDH制PP成本稳定,开工率低位,中长期供应压力主要来自裕龙石化的预期投产。整体市场预计维持区间整理。