一、上周行情回顾
港股医药板块表现：恒生综合指数上涨0.4%，恒生医疗保健指数下跌1.8%，跑输市场2.2个百分点。子板块中医疗服务、互联网医疗和医药流通上涨较多，分别为6%、3%和3%，生物科技跌幅较大为7%。A股医药板块表现：沪深300指数下跌1%，医药生物（申万）指数下跌0.9%，跑赢市场0.1个百分点。13个医药子行业（申万）中，线下药店（5.0%）、医药流通（1.0%）、中药（0.6%）有涨幅，其他子板块均下跌，疫苗（-3.4%）、其他生物制品（-1.9%）和医疗设备（-1.6%）跌幅较大。调研热度行业（申万）排名医药生物排名第三。
二、重要新闻整理
行业新闻：
- 安徽省医保局发布文件，关于开展2024年体外诊断试剂省际联盟带量采购数据填报工作的通知。
- 国家组织人工耳蜗类及外周血管支架类医用耗材集中带量采购公告，最高有效申报价人工耳蜗植入体6000元/个，言语处理器15000元/个。外周血管支架下肢动脉支架5500元/个，非下肢动脉支架5500元/个，静脉支架5900元/个。
- 由美国参众两院合并后的2025年度国防授权法案（NDAA）正式提交，《生物安全法案》未纳入NDAA。
- 第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果并公示，B证企业数量影响最后入围企业数量；剔除价格50%降幅的保护机制；增加1.8倍熔断复活机制。本次集采有62种药品采购成功。
- 国家医保局召开全国医疗保障工作会议，2025年工作重点包括：基金收支平衡、常态化制度化开展药品耗材集采、医药价格改革治理、健全多层次医疗保障体系、强化医保战略购买、赋能医药产业创新发展等。
公司新闻：
- 映恩生物Duality Biologics宣布，与GSK就一项潜在同类最佳ADC药物(DB-1324)达成独家授权协议，协议总金额超过10亿美元。
- 礼来公司公布SURMOUNT-5 3b期开放标签随机临床试验的顶线结果，Zepbound(tirzepatide)的相对减重效果比Wegovy(semaglutide)高出47%。
- 巨子生物的“注射用重组胶原蛋白填充剂”拟定予以优先审批。
- 智飞生物与GSK签署《独家经销和联合推广协议补充协议》，期限从2026年底延长至2034年底，调整了重组带状疱疹疫苗的采购计划。
三、风险提示
市场回顾数据不代表未来市场走势；行业政策、公司基本面变动等因素可能会造成股价变动。
行业评级体系（基准为MSCI中国指数）：增持、中性、减持。
公司评级体系（基准为公司所在行业的MSCI中国行业指数）：买入、持有、卖出。
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