大市分析
港股短线盘面有转弱机会。12月17日，港股持续回软下探，恒指三连跌，收报19700点，连续两日低于19800点短期好淡分水线。市场整体谨慎观望，等待政策面消息推动，美联储议息会议亦是市场关注焦点。恒指前一级浪底19054点为重要技术支持位。市场或进入短期政策空窗期，重要政策方向指标待3月两会公布，但政治局会议已明确明年大力提振消费、扩大内需，市场信心可保存。午后传闻内地将增发财政预算规模，港股脉冲后回落，显示资金追高意愿不足。指数股方面，海底捞涨3.08%领涨，美团跌0.62%创两个半月新低，市场趁好消息出货迹象明显。港股主板成交量1319亿多元，沽空比例15.71%。港股通小额净流出后恢复净流入。
公司研究：波音（BA，买入）
波音2024Q4实现收入178.4亿美元，同比降1.5%；毛利-35.7亿美元，经营亏损57.6亿美元，经营利润率-32.3%；GAAP净亏损61.7亿美元，每股亏9.97美元；Non-GAAP核心经营亏损59.9亿美元，Non-GAAP核心经营利润率-33.6%，Non-GAAP核心每股亏10.44美元。BCA收入74.4亿美元，同比降5.5%，经营亏损40.2亿美元，经营利润率-54.0%，主要由于777X和767税前费用及IAM罢工费用。公司计划裁员10%（约1.7万人），进行结构性调整，提升效率，打造精简专注组织。客机市场双寡头竞争决定需求，5000亿美元后备订单或产生机遇。目标价220美元，买入评级。风险提示：坠机事件影响消费者信心、竞品市占率下降、中美关系风险。
公司评论：腾讯控股（700.HK）
马化腾在《人民日报》发文强调民营企业在国家经济发展中的重要作用，呼吁政策支持、技术创新、法治保障和市场环境改善，推动数字经济和民营经济健康发展。国务院常务会议强调发展平台经济对扩内需、稳就业、惠民生的重要意义。腾讯投资游戏《黑神话：悟空》获TGA“最佳动作游戏”和“玩家之声”两项大奖，显示中国游戏国际影响力提升。音著协胜诉腾讯音乐侵权案，获近12万元赔偿，强调版权合规重要性，可能促使腾讯音乐加强版权管理，增加成本。腾讯成立管理咨询公司，可能促进业务整合，拓展业务多元化和企业管理服务市场。
公司评论：浪潮数字企业（0596.HK,未评级）
浪潮数字企业核心业务包括云服务、管理软件和物联网解决方案，助力企业数字化转型升级。2024年H1云服务收入9.8亿元，同比增长36%，收入占比45%；管理软件收入12.02亿元，同比增长7.4%；物联网解决方案收入19.59亿元，占比近50%，同比下降13%。公司服务央国企与500强企业，涵盖79家央企、29家世界500强企业，客户包括特变电工、中铁工业等。公司凭借自主可控技术体系、海岳PaaS平台等形成差异化竞争力，通过深度定制化服务和多场景解决方案打造竞争壁垒。未来云服务受益AI与云技术普及，物联网解决方案受益智能制造和工业物联网推广，数据资产化和国产技术替代政策支持将释放增长潜力。
