详解个人养老金配置与收益表现 个人养老金系列报告（二）：个人养老金投资赚到钱了么？

个人养老金制度优化及投资者顾虑
个人养老金制度试点运行面临“开户热、缴存冷”困境，主要因投资者对账户安全性、税收优势及投资收益存在顾虑。本次扩容将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入可投范围，旨在优化投资者体验。

个人养老金账户配置现状

• 产品供给与配置规模倒挂，养老理财产品占比最高（64.33%），其次为养老储蓄（32%），养老基金占比仅3.68%。
• 投资者整体风险偏好偏低，偏好保本稳收益产品，如养老理财和储蓄/养老保险。

养老基金收益表现分析

• 短期波动大：首批养老基金年化收益2.65%，但2023年亏损（-4.07%），2024年反弹（4.87%）。月定投可平滑成本，但首年亏损影响体验。
• 同质化问题：不同目标日期/风险型基金收益差异不明显，原因在于股债配比相似及底层标的偏好重叠。

指数基金引入的解决方案

• 扩容亮点：新增85只指数基金，涵盖沪深300、中证A500、科创50、红利策略等，提供多元化权益配置工具。
• 优势：透明度高（跟踪公开指数）、分散风险、费率低（Y份额ETF联接基金费率0.15%）。
• 配置建议：
  • 低风险：国债/储蓄/养老保险；
  • 中低风险：养老理财/稳健FOF；
  • 中高风险：增配中高权益FOF和指数基金（如宽基指数、科创50、红利策略指数）。

红利策略指数亮点

• 涵盖高股息率优质企业（如中证红利），适合长期持有，提供稳定现金流，契合养老金长期投资特征。

风险提示

• 历史数据不代表未来表现，市场存在不确定性，投资需谨慎。